大客户依赖仍存 宇隆科技二闯创业板

推动莱特光电2022年3月登陆科创板后，王亚龙的资本布局并未止步，欲携旗下资产重庆宇隆光电科技股份有限公司（以下简称“宇隆科技”）冲刺资本市场。前次沪市主板IPO未果后，宇隆科技如今转战创业板再度闯关，公司将于8月6日迎来上会大考。届时，宇隆科技能否获得上市委放行，答案即将揭晓。此番二度IPO，宇隆科技过半营收依赖京东方的经营状况仍然存在，2025年，宇隆科技来自京东方的销售金额占主营业务收入比例约55.22%。此外，报告期内，宇隆科技研发费用率持续低于同行业可比上市公司均值。

京东方贡献过半营收

根据安排，深交所上市审核委员会定于8月6日召开2026年第49次上市审核委员会审议会议，审核宇隆科技首发事项。

据悉，宇隆科技专注于新型半导体显示面板领域智能控制卡及精密功能器件相关产品的研发、生产及销售，终端应用主要覆盖平板电脑、笔记本电脑、显示器、中大尺寸电视、手机、智能穿戴等消费电子领域。

从宇隆科技基本面来看，报告期内，公司营收、净利润持续增长。财务数据显示，2023—2025年，宇隆科技营收分别约为6.98亿元、10.95亿元、11.37亿元；归属净利润分别约为7572.08万元、1.21亿元、1.33亿元。

今年上半年，宇隆科技预计营收约6.1亿—6.58亿元，同比增长2.1%—10.14%；归属净利润约7700万—8400万元，同比增长9.49%—19.44%。

亮眼业绩背后，报告期内，宇隆科技过半营收依靠京东方。2023—2025年，宇隆科技主营业务收入占营收比例分别为99.51%、99.79%、99.75%。公司来自京东方的销售金额分别约为5.49亿元、5.86亿元、6.26亿元，占主营业务收入比例分别为79.1%、53.61%、55.22%。

对此，宇隆科技解释称，该现象系行业特性所致，与下游半导体显示面板行业集中度较高特征保持一致，不存在下游行业较为分散、而公司自身客户集中的情况。此外，公司与京东方合作具备历史基础，双方合作具备稳定性与可持续性；双方不存在关联关系，公司业务获取具备独立性，与京东方相关交易定价具备公允性。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，IPO企业过半营收依赖单一客户，监管层面可能会重点关注下游客户自身经营稳定性、双方合作历史基础与可持续性等问题。若下游行业整体较为分散，但发行人客户高度集中，且同行业可比公司第一大客户销售占比普遍偏低，则客户集中的合理性较难自证。

另外，报告期内，宇隆科技研发费用率持续低于同行业可比上市公司均值。招股书显示，报告期内，公司研发费用率分别为4.29%、3.19%、3.29%；同期，同行业可比上市公司均值分别为6.43%、5.96%、5.89%。

值得一提的是，宇隆科技曾冲刺沪市主板IPO折戟。上交所官网信息显示，公司IPO于2023年3月4日获受理，并于当年3月31日进入问询阶段；2023年6月，公司撤回IPO申请，首次冲A宣告失败。

此次转战创业板，宇隆科技保荐机构仍为中信证券，拟募资额从前次15亿元下调至10亿元。从募资投向来看，募集资金将分别投资于合肥宇隆生产基地项目、重庆宇隆二期项目及补充流动资金。

王亚龙能否落下“第二子”

目前，王亚龙还持有另一家A股上市公司莱特光电，莱特光电与宇隆科技的第一大客户均为京东方。

2022年上市的莱特光电，主营业务涵盖OLED终端材料与OLED中间体研发、生产和销售。股权关系方面，宇隆科技控股股东为王亚龙，实际控制人为王亚龙、李红燕夫妇，二人合计控制公司74.16%股权；莱特光电控股股东、实际控制人均为王亚龙，截至一季度末，王亚龙直接持有莱特光电49.52%股份。

资料显示，王亚龙现任宇隆科技董事长，莱特光电董事长、总经理；李红燕现任宇隆科技副董事长，莱特光电副董事长、副总经理。

梳理莱特光电IPO历程，公司当年曾被监管问询：其与宇隆科技同为京东方供应商的原因及合理性，以及两家企业之间业务是否相互独立。彼时，莱特光电在审核问询回复中表示，公司与宇隆科技向京东方供应不同产品，相互之间产品不存在重叠；双方虽同为京东方供应商，但对接京东方不同部门，京东方内部各部门相互独立，合作模式具备合理性。

莱特光电2025年年报显示，报告期内，京东方依旧为公司第一大客户。莱特光电向京东方销售额约4.72亿元，占年度销售总额比例达85.56%。

业绩表现方面，莱特光电2026年一季度营收、净利润双双下滑。财务数据显示，公司今年一季度实现营业收入约1.33亿元，同比下滑8.2%；对应实现归属净利润约4597.92万元，同比下滑24.47%。

二级市场层面，8月3日，莱特光电收跌7.08%，报31.63元/股，总市值127.3亿元。

针对相关问题，北京商报记者向宇隆科技方面发去采访函进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪