150亿深圳广告高手，入主20亿通信设备商

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港股折戟，曲线前进。

记者丨李惠琳 鄢子为

编辑丨鄢子为

深圳一位营销大佬，悄悄收了家上市公司。

8月2日，一则公告显示，刘杨旗下深圳元启，拟斥资7.2亿元，购入欣天科技22.5%股份，一举拿下上市公司控制权。

刘杨，行事低调，闷声大赚钱。他掌舵的东信集团，主要提供数智营销产品与服务，年收入规模在150亿元左右。

刘杨

深圳元启动作迅速，两位合伙人已实缴出资3.6亿元，款项全部用于本次收购，其余资金来自银行贷款等渠道。

交易完成后，刘杨将成为欣天科技实际控制人。

“这是对我们的一个认同。”欣天科技证券事务部相关人士回复《21CBR》记者。

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溢价九成

刘杨开出的价码，很诱人。

每股16.58元的收购价，较停牌前的收盘价，高出九成多。

买家为何愿意多付近一倍的钱？

欣天科技总部位于深圳南山区，主要做射频器件，用于手机收发网络信号。7月中旬，公司刚披露上半年成绩单，亏损3680万元~5080万元，公司已连亏两年多。

来源：欣天科技

截至8月3日收盘，标的市值仅20亿元，在A股5000多家上市企业中，属于市值最小的一批。

外界猜测，刘杨入主欣天科技，意在借壳上市。这次收购的主体深圳元启，由东信营销持有99.9%股权。

“获得上市公司控制权，一般需要付出溢价，这取决于双方谈判的结果。”香颂资本沈萌告诉《21CBR》记者，溢价取得控制权，目的应是资产注入。

短期来看，刘杨不会进行此类操作。深圳元启已承诺，36个月内不注入资产。

“目前我们不太清楚刘杨那边的计划。”欣天科技称。

来源：欣天科技

刘杨本人，并非外行。

他毕业于北京邮电大学通信工程专业，在华为相关部门工作了6年。

“取得上市公司的控制权后，刘杨将利用自身在通信行业的资源，赋能上市公司市场拓展。”欣天科技公告称。

这种“产业老手+资本猎手”的双重身份，更容易打动卖方。

欣天科技的三位高管和一位大股东，已与深圳元启签署《股份转让协议》。其中，董事长石伟平所持股份转让完成后，其持股比例将降至20%。

公告还披露了一些细节：

大股东石伟平承诺，“不会再谋求控制权”；深圳元启则表示，后续将增持不低于5%的股份，把与石伟平之间的持股差距，维持在7个百分点以上，以巩固控制权。

2

白手起家

交易背后的刘杨，是一位白手起家的创业者。他于2004年离开华为，成立东信，进入数字营销行业。

2006年，刘杨还拿着一个“3G生活网”的项目，参加央视《赢在中国》大赛，闯入36强。

该项目聚焦移动营销和生活服务领域，和东信后来的发展方向一脉相承。比赛中，他与时任评委马云有过一次近距离交流。

来源：网络

刘杨管理下的东信，专做移动营销服务。

当时，同行多在一线城市攻城略地，二三线市场存在较大空白。

刘杨看准这一机会，通过“渠道下沉”战略，先将业务重心放在二三线城市，在本地搭建服务团队，扩张规模。

此后，东信再进入一线城市，发展品牌营销、营销SaaS服务、电商带货等业务。

经营20余年，其掌舵的东信已成长为数字营销领域的头部玩家。

官网显示，东信服务超2万家客户，覆盖1/3的财富500强企业、1/2的中国互联网百强企业。

其也是巨量引擎、腾讯广告、快手等互联网平台的核心代理商。官网称，2025年，整个东信集团收入达到150亿元，员工数超1900人。

来源：IC

刘杨有意推动旗下东信营销上市。

自2021年以来，他两次以“东信营销科技”为主体，向港交所提交招股书，均未有实质进展。

经历两次挫败后，刘杨团队另寻解法。现在控制一家A股上市主体，这为其资本运作布下了一颗重要棋子。

3

负重前行

刘杨的跨界入主，更像是一场“负重前行”。

标的公司欣天科技尚未扭亏，刘杨的本行也遇到挑战。

核心旗舰东信营销增收不增利。招股书显示，东信营销的九成收入，来自数智营销解决方案业务，本质上是一个“广告代理商”的角色。

刘杨帮客户在抖音、腾讯等平台投放广告，赚取媒体返点和服务费。2024年，来自前五大客户的收入占比达到57.9%。

这一业务利润微薄，2024年1-9月，东信营销净亏4238.8万元，毛利率只有10.9%，且持续走低。

刘杨推动东信转型，押注AI营销，打造了智能投放管理平台“鹊桥”、引流电商聚合平台“云知数”、营销垂类大模型“营赛洞见”、AI原生营销视频多智能体平台inSai Hilight等。

根据弗若斯特沙利文的统计，按2023年收入计算，东信营销市场份额为5%，是中国最大的AI营销公司。

招股书显示，AI产品毛利率高达91.1%，只是尚未成为营收主力。2024年1-9月，该业务收入为9477万元，占比不足5%。

刘杨的优势，在于深耕本地市场。

比如在海南，其成立海南今时，服务覆盖全省90%以上行业，以及合作市县中77.8%的政府单位、75%的房地产客户、83.3%的5A级景区。

这些资源与欣天科技的通信设备业务，很难进行协同。刘杨已脱离通信行业一线整整22年，对前沿技术的认知，难免存在断层。

若此番顺利入主，刘杨要整合两桩生意，难度不容小觑。

图片来源：东信营销，除标注外

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