5年期国债期货在港上市，吴清详解支持香港资本市场发展五大举措

吴清表示，一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市

文｜《财经》研究员 成孟琦

编辑 | 郭楠

8月3日，香港交易所正式推出5年期人民币国债期货合约。

中国证监会主席吴清出席上市仪式并发表致辞，宣布多项深化双向合作、支持香港国际金融中心发展的政策举措。

“人民币国债期货在港交所挂牌上市，是内地与香港深化资本市场务实合作、共同服务国家经济金融发展大局的又一个重要里程碑。”吴清在致辞中表示，“国债期货是国际金融市场最具代表性的利率衍生品之一。当前国际投资者持有中国债券已达3.2万亿元，利率风险管理需求日益增强。今天，5年期人民币国债期货在香港正式落地，可以说是正当其时、水到渠成。”

中国证监会主席吴清 港交所供图

香港财政司司长陈茂波在致辞中表示：“三年前，在中央相关部委的大力支持下，我们推出了利率互换通，让境外投资者可以更便利地管理人民币利率风险。而今天推出的国债期货，正好补上另一块关键拼图：为中国国债提供标准化、场内化、可交易、可定价的离岸对冲工具。两者结合起来，让离岸人民币固定收益产品的风险管理体系更完整。”

在陈茂波看来，国债期货上市，对香港而言还有另一重要的战略意义。“香港要巩固提升国际金融中心地位，便要迈向更多元化的发展，不只做筹融资的中心，还要做定价中心、风险管理中心，以及资产配置中心。国债期货正好提升香港这些方面的功能和优势，配合互联互通的深化，香港的角色将会从连接内地和国际市场，进一步升级为双向配置和双向风险管理的枢纽，为国家的金融强国建设作出新的贡献，也为自身的向新向优发展创造更好的条件。”

吴清同时宣布了进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的五大举措。其中包括，一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市。

全球离岸市场唯一中国国债期货

据港交所介绍，本次推出的5年期国债期货是离岸市场唯一的中国国债期货合约产品。

合约标的为境内发行的5年期国债，合约金额为50万元人民币，合约月份为最近期的两个季月，交易时间为上午9时30分至下午4时30分。结算货币为人民币，交易费为5元，自产品推出之日起至2027年7月30日所有市场参与者可享交易费五折折扣。上市首日，首个近月合约开盘报106.685元人民币，产品吸引了13家银行及证券商作为流动性提供商参与交易。

“作为目前唯一在离岸市场上市的中国国债期货，这一创举意义深远：一方面，它为全球投资者提供了对冲在岸利率风险的有效工具，助力资产配置的持续优化；另一方面，它能有效提升国债市场的参与度、流动性及定价效率，进一步促进内地与海外市场之间的双向资本流动。”香港证监会主席黄天佑在致辞中表示。

港交所主席唐家成表示，蓬勃发展的固定收益及货币产品市场，对于香港作为国际金融中心的长远发展至关重要。5年期中国国债期货的推出将进一步丰富离岸人民币产品生态圈，推动人民币国际化，巩固香港作为一站式融资、交易及风险管理平台的地位。

港交所行政总裁陈翊庭表示，5年期国债期货是港交所落实多元化发展、多资产市场战略的重要里程碑。自债券通、互换通推出以来，港交所持续扩展衍生产品、大宗商品以及固定收益和货币产品，构建更全面的产品生态圈，让投资者能够透过香港配置资本、管理风险、把握新机遇。

港交所固定收益及货币产品发展部主管范文超表示，国债期货与债券通、互换通将形成互补和协同关系，是一个共同支持债券市场对外开放的多元化生态工具。三者分工明确：债券通负责现券配置，互换通与国债期货分别从场外及场内两个维度提供风险管理服务。

五大举措支持香港资本市场发展

吴清用一系列数据总结了近年来中国证监会在支持香港国际金融中心建设方面的成果。其中包括，在支持企业赴港上市方面，2024年以来，已有270余家内地企业完成备案赴港上市，融资超6500亿港元。目前，内地企业在香港上市公司市值和成交金额占比已分别达八成、九成。

“实践充分证明，香港背靠祖国、联通世界，依托国家超大规模市场、完备产业生态以及自身国际化的规则体系和完善的基础设施，具有无可比拟的发展底气和独特优势。”吴清强调。

在上市仪式上，吴清还宣布，中国证监会将进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措。

一是聚焦“功能协同”，更好支持企业跨境双向融资。一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市，积极支持符合条件的香港企业到内地发债。

二是聚焦“产品协同”，更加便利全球投资者配置中国资产。支持两地指数公司加强合作，推出更多基于中国资产的指数；推动两地行业机构推出更多基于两地市场、布局中国现代化产业体系的ETF产品；深化两地期货市场合作，支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种。

三是聚焦“生态协同”，为机构合作、人才互融提供更大空间。支持更多优质证券基金公司在港展业兴业、走向世界，建设一流投资银行和投资机构；研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围。

四是聚焦“监管协同”，共同维护两地市场稳健运行。“金融安全是金融业和金融市场繁荣发展的基础。证监会将和香港监管部门进一步加强监管协作，深化发行上市、中介机构、监管执法等领域合作，不断完善风险监测和信息共享机制，加强资本跨境流动风险监测和协同应对，防范系统性风险。”

五是聚焦“治理协同”，为全球金融发展贡献更多中国智慧。推动两地上市公司开展可持续信息披露试点，围绕人工智能、区块链等前沿创新领域深化经验互鉴与政策协同，提升中国在全球金融治理领域的参与度和影响力。

责编 | 李煜

题图来源｜视觉中国