北京
“国际旅行需求一度转向东方，但我们的国内短途和地面交通增长，完全抵消了航空票务的疲软。”集团CEO Rajesh Magow在财报电话会上用这句话，给新财年一季度定了调。
北京时间8月3日晚，这家在纳斯达克上市的印度在线旅游巨头公布了新财年一季度业绩。在地缘冲突冲击国际航线、燃油成本推高票价的背景下，它依靠酒店套餐、巴士票务和AI驱动的运营效率，交出了一份收入与利润双双增长的成绩单。
几个关键数字值得直接拉出来：
• 恒定汇率下总预订额同比增长19.9%
• IFRS收入增长16.1%至2.856亿美元
• 调整后运营利润5140万美元，利润率保持在总预订额的1.8%
• 酒店与套餐预订额增长19.6%，独立酒店间夜量增长20.2%，巴士票量增长23.9%
一边是国际航空业务的短期逆风，另一边是非航空板块的强劲扩张——这种“东边不亮西边亮”的业绩结构，恰恰成了本季度最值得拆解的部分。
### 国际航线受阻，但国内替代凶猛
Magow坦言，本季度一开始就延续了上一个时期的西亚冲突影响，航班运营一度中断，旅客对国际旅行尤其是西向航线变得格外谨慎。当航班逐步恢复后，更高的燃油和航空涡轮燃料成本又拉高了票价，航空公司短期内还出现了运力削减。这些因素叠加，直接导致机票业务增长放缓。
但有意思的是，休闲出行需求本身并没有萎缩，只是改变了方向。Magow发现，国际休闲旅客将一部分需求转向了东方和远东目的地；国内休闲板块则在热门旅游地之外，生长出大量以自驾为主的短途度假需求。同时，除长途西向差旅外，必要出行和商务出行几乎没受什么影响。
这种需求转移，刚好落在了其非航空业务的强势区。财报显示，酒店与套餐、巴士票务以及辅助服务收入的增长，完全填补了机票的缺口。CFO Dipak Bohra在拆分营收结构时特别强调，如果剔除汇率折算的影响，增长数字还要更漂亮——因为公司以美元报告业绩，但主要运营货币是印度卢比，期内卢比贬值拉低了表观的同比增速。
一张隐形的“国内短途网”正在成为平台的压舱石。更短的行程、更便宜的地面交通，碰上印度夏季出行高峰，让巴士票量同比飙升23.9%，酒店间夜量也稳稳踩在20%以上的增长线上。换句话说，当机票价格贵且不方便时，消费者就用脚投票，选择了火车、巴士和周边的酒店——而它刚好接住了这些需求。
### AI不只用来聊天，还在写代码、接客服
本季度另一个高亮项是AI对运营效率的真实贡献——而不是丢几个概念出来说故事。
其智能助手Myra 2.0在三个月内处理了超过800万次对话。与此同时，AI工具已经能生成超过75%的代码，并且自主解决一半以上的客户支持来电。这意味着，研发侧的大量重复编码工作正被AI替代，客服团队的人力成本也随着自动化率的提升大幅压缩。
当很多科技公司还在“将AI应用于工作流”的阶段讲故事时，它已经拿出了可量化的生产力数据。75%的代码生成率，几乎是一个工程团队运行状态的硬指标；而50%以上的客服电话由AI独立处理，则直接指向利润率的改善空间。5140万美元的季度调整后运营利润，刚好和这些数字形成互证——效率提升的钱，确实反映在了账面上。
这笔账不妨这么算：如果AI没有接管那超过一半的客服电话，人力成本会更高；如果那75%的代码仍需人工编写，研发支出也会更高。在收入增速不到20%的情况下，运营利润率还能稳住1.8%的预订额基准线，压缩出来的每一分钱都有AI的影子。这对于一家处于高速扩张期的平台而言，比单纯讲增收更有持久价值。
### 印度子公司递交IPO保密申请，钱要花在扩张和回购上
除了业绩和AI，Bohra还在电话会上确认了一个资本市场动作：公司已秘密提交其印度子公司的拟议IPO申请文件。募资用途明确指向增长、收购和股份回购。
这步棋的逻辑很清晰：印度旅游市场正处于国内替代国际的结构性窗口期，巴士、短途酒店、本地套餐的需求在快速爬坡，需要持续砸钱做规模。同时，其在美国的股价并不算贵，趁着子公司上市回笼一部分资金，既能反哺国内业务扩张，也能在二级市场回购股份以增厚每股回报。这种“用印度市场的钱养印度业务，顺便回馈母公司股东”的打法，在近年
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