北京
SpaceX即将交出借壳上市后的首份成绩单，但几乎没人关心它赚了多少——所有人都在盯着同一个问题：Starlink这颗摇钱树，真能同时养活AI和星际飞船这两个烧钱巨兽吗？
CEO马斯克早已把AI定为公司未来增长引擎，他要的不只是租算力，而是从基础模型、消费级和企业级软件一直做到太空数据中心。但在这些宏大叙事真正起飞前，整个计划的燃料只有一个来源：Starlink的盈利。批评者直言这种策略“不可持续”，GraniteShares创始人就警告：“Starlink确实表现亮眼，但光靠它给每年300亿美元的AI资本开支兜底，根本不现实。”
最新市场预估显示，4至6月季度SpaceX的AI业务营收将猛增至23.3亿美元，增幅近三倍；Starlink的增速也将从31.6%跃升至52.6%，主要受益于新一轮海外扩张。然而，收入端的爆发远追不上烧钱的速度：1至3月公司AI扩张已烧掉77.2亿美元，占当季总资本开支的约四分之三；分析师预计4至6月单季AI相关资本开支将飙升至102亿美元，同比暴增六倍以上。
自6月以860亿美元估值上市后，SpaceX股价已明显回落，投资人用真金白银表达着疑虑。首份财报不仅是对管理层的一次检阅，更是对“一朵卫星通信的云，能否同时托起AI革命与星际梦想”这场极限运算的第一次压力测试。
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