北京
证券之星 赵子祥
2026年以来，万家基金接连经历核心高管更迭、权益投研骨干集中流失，近一个月内多只产品密集发布基金经理变更公告，人事调整节奏显著高于行业常规水平。
证券之星注意到，伴随人事变动周期，公司旗下产品业绩分化持续加剧，部分主题基金投资定位与持仓适配性、投研交接期业绩波动等问题引发市场讨论，这家曾以投研团队稳定著称的公募机构，正迎来管理层与投研体系的双重考验。
高层换帅叠加投研人员调整 人事变动进入密集期
据万家基金公开公告显示，2026年4月，任职近11年的原董事长方一天正式离任，随后原总经理陈广益升任董事长，副总经理、权益基金经理莫海波接任总经理，完成了公司核心管理层的换届。
作为带领公司规模从百亿级跨越至六千亿元级的核心掌舵人，方一天的离任被市场视作公司一个发展周期的结束，也为后续投研条线的调整埋下伏笔。
权益投研条线的人员流失在此前已逐步显现。2026年6月，任职满10年的权益二部总监叶勇一次性卸任全部6只在管产品，正式离开万家基金，其离任前合计管理规模近87亿元，代表作任职回报超200%，是公司权益板块的核心骨干之一。短短两年多时间，三位自主培养的不同代际权益主将先后出走，成为行业关注的焦点。
进入7月以来，公司基金经理调整频次进一步提升。据公开公告统计，7月2日至8月1日的一个月内，已有8只产品发布基金经理变更公告，覆盖主动混合基金、指数基金、纯债基金、FOF等多条业务线。
其中既包含同一位基金经理管理的多只产品同步调整，也涉及不同条线的岗位轮换。从行业整体水平看，上半年全市场公募月均单家公司基金经理变更产品人次普遍在2-4只，万家基金当前的调整频次处于偏高水平。
值得注意的是，本轮调整并非集中于单一赛道，固收、指数、主动权益均有涉及，且指数与纯债类产品占比不低。从业务影响来看，被动指数基金、纯债基金的基金经理变更对产品业绩的影响相对有限，冲击主要集中在主动管理类产品。但短时间内多品类同步调整，仍反映出公司正处于人事梳理与岗位优化的阶段。
产品业绩分化加剧 投资适配性引发市场讨论
与人事调整相伴的，是万家基金旗下产品显著的业绩分化，这种分化既存在于不同赛道之间，也体现在同一位基金经理管理的不同产品中。
根据基金二季报公开数据，公司旗下科技成长方向产品表现亮眼，部分重仓AI、半导体赛道的产品单季度净值涨幅显著，其中万家科创板基金单季涨幅居市场前列。与之形成对比的是，周期、医药、港股主题的产品回撤明显。万家健康产业混合作为医药主题基金，成立以来最大回撤超45%，最新规模已缩水至1亿元以下，长期跑输业绩基准，同类排名处于末尾区间。
业绩分化的背后，部分产品的投资适配性引发市场讨论。例如定位数字经济赛道的万家数字经济股票基金，在 2026 年一季报中前十大重仓股一度集中于券商股，证券保险行业占净值比近三成，与其数字经济主题定位形成明显偏差；尽管该基金二季报已大幅调仓至电子、制造方向，但成立以来业绩仍显著跑输同类科技主题产品，基金经理能力圈与产品定位的匹配度一度引发市场讨论。
从公司整体业务结构看，万家基金规模长期高度依赖货币基金与固收产品，主动权益占比偏低。权益板块核心人员的持续流失，叠加部分产品长期业绩疲软，使得市场对其权益投研梯队的建设速度提出了更高要求。
目前公司权益条线仍有黄海、莫海波等老将坐镇，但中生代基金经理中，缺少经过完整牛熊周期验证、能承接大规模资金的标杆型人物，梯队补位仍需时间。
公募行业的人才流动本是市场化常态，核心人员更迭往往关联着行业竞争、公司战略、激励机制等多重因素，并非单一维度的问题。对于万家基金而言，核心高管换届完成后，战略方向与投研体系的调整仍在持续，人事变动带来的短期阵痛难以避免。
从当前情况看，公司固收团队整体保持稳定，仍是规模基本盘的核心支撑；权益板块的调整则更为深刻，既需要快速完成投研梯队的补位，也需要修复部分产品的业绩表现与持有人信心。
后续管理层的战略落地、投研团队的磨合成效、产品业绩的稳定性修复，都将成为市场观察这家公募机构发展走向的核心维度，其调整效果仍需更长周期的业绩验证。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
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