“超级监管”来袭！8家券商被证监会处罚，为何国盛、湘财遭立案调查？

8家券商被证监会处罚

本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

2026年7月31日，7月收官之日迎来资本市场重磅监管窗口。央行、财政部、证监会、金融监管总局四部委联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，划定金融机构内控治理改革方向。政策落地当晚，证监会集中披露8家券商监管措施，形成强烈政策共振。

本次监管呈现清晰双线格局：国盛证券（002670.SZ）、湘财股份（600095.SH）旗下湘财证券因涉嫌违反账户实名制相关规定被立案调查；广发证券（000776.SZ）、红塔证券（601236.SH）、世纪证券、国元证券（000728.SZ）、国融证券、甬兴证券等6家券商因投行执业瑕疵收到警示函、责令改正的行政监督管理措施。同样是业务违规，处置力度却出现明显分化。两家上市券商已于当日晚间发布公告披露立案事项。

业内人士分析指出，“账户实名制”作为资本市场基石性风控制度，重要性极高，绝非普通程序性要求，是监管持续高压的重点领域。监管选择月末节点集中披露案例并非偶然，顶层治理文件与一线执法案例相互呼应。透过差异化处罚安排，能够窥见下半年券商监管主线，券商粗放扩张、重规模轻合规的发展模式，将迎来更强约束。

双线分化

7月31日，8家券商被证监会点名，处罚层级形成鲜明梯度。其中，处罚最重的国盛证券、湘财股份（600095.SH）全资子公司湘财证券收到证监会《立案告知书》，案由为涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》账户实名制相关规定。

7月31日晚间，两家上市公司同步披露公告。国盛证券公告称，立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务，目前公司经营情况正常。湘财股份公告表示，湘财证券将积极配合相关调查工作，公司将持续履行信息披露义务。目前，公司及子公司经营情况正常。另外，两家券商均提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。

专业人士指出，账户实名制是资本市场基础制度，核心原则为“谁开户、谁持有、谁交易”，券商不仅需要在开户阶段核验身份，还负有账户全生命周期持续识别义务，持续监测账户登录设备、IP、交易行为，及时处置账户非本人操作等异常情形。

不同于两家券商的立案处置，其余6家券商问题集中于投行业务。广发证券、红塔证券、世纪证券收到警示函；国元证券、国融证券、甬兴证券被责令改正。违规事由高度同质化，集中在保荐项目尽职调查不到位、质控内核把关不严、薪酬管理不规范、报送材料审批管理不到位等问题。

上海沪紫律师事务所刘鹏律师在接受《华夏时报》记者采访时表示，经纪业务的账户实名制，关乎市场交易主体是否真实、交易链条是否可穿透，涉及市场操纵、利益输送、非法配资、电信网络诈骗资金流转等基础性风险。因此，对证券公司启动立案调查，反映监管对这类可能触及交易秩序底线的问题采取更高强度的核查方式。

刘鹏指出，投行业务的监管重点，则更多落在“看门人”责任。多家证券公司收到行政监管措施，通常反映项目尽调、核查验证、申报文件质量、内控留痕或持续督导等环节存在执业瑕疵。监管把经纪、投行分别处理，本质上是把不同业务的风险源、责任主体和纠偏方式区分开来：对可能影响市场交易真实性的行为强化调查，对执业质量和内控问题则通过监管措施压实整改责任。

尺度收紧

市场普遍疑惑，过往券商账户实名制管理瑕疵大多以警示函处理。本次直接启动立案调查，背后一方面是违规性质差异，另一方面契合当前行业发展与监管大背景。

在刘鹏看来，此次账户实名制问题受到关注，确实与当前资本市场监管升级有关。实名制在全面注册制、量化交易发展、线上开户普及和监管数据能力提升的背景下，监管对“账户是谁开的、谁在实际使用、证券公司是否持续识别和监测异常”的要求更细、更强调全过程责任。

在专业人士看来，从监管逻辑看，当前大数据穿透式监管体系日趋成熟，交易所、中国结算可高效筛查账户异动。账户实名制漏洞极易滋生出借账户、非法配资、内幕交易、操纵市场等风险，事关交易秩序稳定。监管选择月末窗口集中释放案例，与《关于健全金融机构治理的实施意见》形成政策共振，传递明确信号：金融机构治理不再局限于股东、高管层面，将下沉至经纪、投行一线业务全流程风控。

本次执法尺度收紧，意味着监管对于账户管理持续性合规缺陷的容忍度显著下降。

刘鹏强调，对普通投资者而言，最重要的提醒有三点：第一，不出租、不出借、不转让自己的证券账户，也不要借用他人账户交易；第二，不为所谓“代操盘”“保收益”“借通道”等安排提供身份证、银行卡、验证码或账户权限；第三，发现账户被异常登录、非本人交易或开户链接疑似被冒用，应立即修改密码、冻结相关权限，并向券商和监管投诉渠道留痕反映。

“实名制既是券商的合规义务，也是投资者保护自身资产和避免卷入违法交易的重要边界。”刘鹏如是说。

监管精细化

需要明确，立案调查不等于最终行政处罚，但相较于警示函，其带来的实质性约束显著更强。

在刘鹏看来，对相关券商而言，立案调查首先带来的是合规整改、内部问责、业务检查；是否进一步影响分类评价、特定业务资格或市场预期，要取决于调查查明的事实、违规持续时间、涉及账户规模、主观过错及整改情况。

“对于行业而言，本次监管行动将重塑中小券商零售经纪发展路径。依靠低价内卷、放松账户管控换取流量的模式空间持续压缩，线上经纪业务的合规门槛抬升。”一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示，下半年两大领域将成为监管核查重点：一是投行质控、尽职调查规范性；二是证券账户实名制、异常交易持续监测。

该分析师指出，整体来看，券商全链条常态化严监管时代到来。未来合规治理、稳健经营将成为券商发展底线，行业加速出清不合规经营行为，推动行业向精细化、规范化高质量发展转型。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶