上海
最新数据显示，全球大模型调用量排名前五的产品均来自中国。这一数据验证了国产大模型在应用层面的全球领先地位，也反映出国内AI生态的活跃度已进入加速期。上周五（7月31日），A股AI算力板块普遍走强，寒武纪（688256.SH）收涨6.10%、金山办公（688111.SH）涨6.90%，市场对AI产业链的关注度持续升温。
一、大模型调用量领先，验证AI应用端高景气度
调用量是衡量大模型商业化落地最直接的指标。全球前五被中国产品包揽，意味着国内AI应用已从技术追赶进入规模化部署阶段。从办公协作文档到代码生成，从智能客服到内容创作，大模型正在渗透各行业场景。应用端的活跃将直接拉动推理算力需求，为上游芯片和基础设施提供持续增长动力。
二、算力需求确定性增强，芯片国产化进程加速
大模型调用量的持续攀升，对算力基础设施提出了更高要求。当前高性能AI芯片的供应格局仍受技术管控影响，国内芯片设计企业正在加速替代进程。从云端推理芯片到训练芯片，国产方案在性能和生态上逐步缩小差距。调用量数据从需求侧验证了国产芯片的市场空间，有望进一步推动产业链上下游的协同发展。
三、数据中心与云计算基础设施扩容在即
海量调用请求需要庞大的数据中心支撑。随着大模型用户规模扩张，云计算厂商的服务器采购和机柜扩容节奏有望加快。这一趋势将带动服务器整机、光模块、液冷等细分环节的需求增长，半导体设备作为芯片制造的上游，同样受益于扩产周期的传导。
四、核心标的逐一拆解
寒武纪：国产AI芯片龙头，云端智能芯片已适配主流大模型框架。7月31日收报1106.00元，涨幅6.10%，成交额约185.5亿元。公司思元系列芯片在推理场景中持续放量，受益于大模型调用量增长带来的算力需求。
海光信息（688041.SH）：国产CPU/GPU双线布局，海光DCU对标国际主流GPU生态。7月31日收报277.00元，涨幅1.31%。公司产品在数据中心和云计算场景中渗透率稳步提升，是国产算力替代的核心标的。
金山办公：国内AI应用端标杆企业，WPS AI已深度整合大模型能力。7月31日收报269.58元，涨幅6.90%。公司月活用户基数庞大，大模型调用量增长直接体现为其产品体验和用户粘性的提升。
中科曙光（603019.SH）：国产算力基础设施龙头，覆盖服务器、存储、云计算全栈。7月31日收报83.46元，涨幅3.04%。公司深度参与多个国家级算力中心建设，是大模型规模化部署的基础设施受益方。
五、关注思路
大模型调用量全球领先，从需求侧确认了AI产业链的高景气度。关注方向可聚焦于国产AI芯片和算力基础设施领域。
科创芯片ETF易方达（589130）跟踪上证科创板芯片指数，前十大权重涵盖寒武纪、海光信息等AI芯片设计企业，以及中微公司（688012.SH）、中芯国际（688981.SH）等半导体制造环节标的。7月31日净值报1.332元，较前一交易日上涨3.90%。该ETF覆盖了从芯片设计到制造的核心环节，是布局AI算力产业链的便捷工具。
科创芯片设计ETF易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计指数，更聚焦于芯片设计环节，权重中AI芯片企业占比较高。半导体设备ETF易方达（159558）则侧重芯片制造上游设备，受益于算力扩产带来的设备采购需求。
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