创新药出海竞争白热化，稀缺温控赛道获多地国资高溢价押注

随着国内创新药研发提速、出海商业化进程持续推进，行业景气红利沿产业链向下传导，带动跨境生物冷链、航空温控等配套赛道需求持续扩容。

7月31日，海尔生物发布公告宣布旗下控股子公司青岛鸿鹄航空科技有限公司(以下简称鸿鹄)完成A轮7000万元增资扩股，相关工商变更登记手续已办结。本次融资投前估值3亿元，较账面净资产溢价超15倍。安徽、合肥、黄山、兰溪四地国资联合入局，高溢价投资背后，核心锚定鸿鹄航空亚太唯一拥有CAAC、FAA双认证主动式温控集装箱运营资质的稀缺壁垒，卡位中国创新药出海刚需温控通道。

国资高溢价押注，卡位稀缺赛道

公告显示，本次增资资金分别来自徽海启明5000万元、兰溪聚创2000万元，增资单价统一为8元/注册资本。增资完成后，鸿鹄航空注册资本由3750万元增至4625万元；海尔生物持股比例由72%被动稀释至58.38%，仍保持控股地位，鸿鹄航空继续纳入上市公司合并报表。

本轮增资背后呈现清晰的跨区域国资协同布局特征。股权穿透显示，投资方徽海启明由安徽省新一代信息技术产业基金、黄山市新兴产业基金联合设立，背靠安徽、合肥、黄山三级国资平台；兰溪聚创由兰溪市国资委旗下聚力产业基金控股。四地国资入股一家成立四年的科创企业，并予以超15倍的净资产溢价，充分体现国资资金对温控配套赛道长期红利、以及企业稀缺卡位价值的高度认可。

鸿鹄深耕高端航空温控赛道，该长期由海外企业主导，民航适航资质是赛道核心竞争门槛。依托持续技术投入与资质攻坚，成立仅四年的鸿鹄航空顺利拿下中国CAAC、美国FAA双认证，成为亚太唯一同时拥有中美民航双认证的主动式航空温控集装箱租赁运营服务商，建立起行业稀缺的差异化竞争壁垒。

目前，鸿鹄已完成RKN-AT1、RAP-AT1等产品布局，全面覆盖生物医药跨境运输主流场景，并与全球20家主流航司建立装机合作，在全球20余个核心枢纽城市建设运营站点，服务网络覆盖70%的全球市场。

认证资质、产品性能与运营网络共同构成了鸿鹄的竞争壁垒。国内创新药出海已进入常态化、规模化发展阶段，高端合规跨境温控运力的配套能力，深刻影响产业出海效率。鸿鹄航空凭借稀缺双认证资质，具备中美核心航线高端温控合规运输能力，补足了国产创新药出海的关键配套短板，是产业链自主可控进程中的重要一环，也是多地国资集中押注的核心原因。

募资加速扩大全球组网布局

本次7000万元增资资金将全部聚焦主业扩张，企业将依托已有的认证资质基础，快速完善全球运营体系，持续巩固行业先发优势。资金主要投向四大领域：加速推进EASA认证落地、扩充高端温控集装箱产能与设备投放量、持续拓展全球航司合作资源、扩容升级全球核心城市运营站点。

航空生物温控租赁运营具备极强的网络效应属性。企业合作航司数量越多、全球站点布局越密集，跨境运输响应时效、设备周转效率与服务稳定性越强，行业先发优势会持续放大。国资资本加持，助力鸿鹄航空紧抓产业窗口期快速完成全球布局，夯实行业龙头地位。

全球生物制药市场持续扩容，为赛道带来长期增长动能。根据Precedence Research数据，全球生物制药市场规模将由2025年5375亿美元攀升至2035年1.98万亿美元。国内创新药License-out出海交易持续升温，跨境全程恒温运输刚需不断释放，高端合规温控运力的市场缺口持续扩大。

基于行业增长趋势，企业制定清晰的中长期发展规划。2030年将实现2000台设备投放规模，达成50家合作航司、50个全球运营网点、千余条国际航线的覆盖能力；2035年设备规模扩容至6000台，冲击20亿元营收目标与百亿估值。持续的规模化布局，将进一步完善国产跨境温控运力体系，为中国创新药出海提供稳定、自主可控的运力保障。

延伸海尔生物创新药服务体系

对海尔生物而言，鸿鹄融资不仅是子公司获得发展资金，也意味着其创新药服务能力进一步向全球流通环节延伸。

围绕生物医药产业链，海尔生物已形成覆盖GLP研发、GMP生产与质量控制、GCP临床样本管理、GSP低温流转的GxP全周期服务能力，通过“硬件设备+数字化系统+专业服务”一体化方案，深入服务创新药研发、生产及加速商业化落地。

鸿鹄的航空温控业务，将海尔生物积累的低温技术能力从实验室存储、生产制造延伸至全球航空运输，进一步贯通研发样本、生产原液、临床试验及商业化产品的跨境流转，帮助创新药企业衔接国内研发生产与全球市场拓展。

随着中国创新药加快走向全球，符合国际监管标准、覆盖境内外场景的温控服务能力，正成为产业链的重要支撑。未来，海尔生物将继续围绕创新药全生命周期需求，完善从研发、生产到全球流通的一体化服务体系，为中国创新药全球化提供全流程支持。