Lumentum CEO 警告，InP严重短缺

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Lumentum 首席执行官 Michael Hurlston 本月早些时候在巴黎举行的 RAISE 峰会上告诉听众，磷化铟（人工智能数据中心中每个激光器背后的化合物半导体）正面临比 DRAM/NAND 更严重的供应紧张局面，而英伟达同时资助 Lumentum 及其最大竞争对手的决定正是为了应对这种情况。

赫尔斯顿在讲话中指出，电信客户每次采购的激光器数量只有几百个，而英伟达和超大规模数据中心运营商的需求量却高达数亿个。尽管 Lumentum 运营着五座磷化铟晶圆厂，但其出货量仍比客户需求低 30% 以上。今年 3 月，英伟达的应对措施是向 Lumentum 和 Coherent 这两家供应商——它们共同生产了全球大部分高速数据通信激光器——开出 20 亿美元的支票，并承诺提供采购保证和未来产能使用权。

“我认为，我们两人加起来也无法满足英伟达和其他公司现在对我们提出的解决数据中心阻力问题的要求，” Hurlston补充道。

磷化铟具有约 1.34 eV 的直接带隙，使其能够高效地将电流转换为光子。硅的带隙是间接带隙，因此它可以引导、分束和调制光，但无法产生光。目前所有量产的硅光子平台，包括英伟达、博通、Marvell 和思科的产品，仍然需要在封装内的某个位置集成一个磷化铟激光器，为硅提供可操控的光。从可插拔收发器转向共封装光学器件，虽然改变了激光器的位置和安装方式，但并不会将其从物料清单中移除。

英伟达的宣传称，其光子交换机使用的激光器数量比同等规格的可插拔交换机少四倍，同时能效提高3.5倍，网络弹性提高十倍，所有这些数据均为厂商提供。这些节省是按端口计算的，而端口数量正在爆炸式增长。

高端的Spectrum-X Photonics配置支持512个端口，传输速率为800 Gb/s，交换容量为400 Tb/s；而Quantum-X Photonics InfiniBand配置支持144个端口，传输速率同样为800 Gb/s。共封装技术也促使激光器类型转向高功率连续波激光器和可为多个通道供电的外部激光模块，这些模块的制造难度高于传统可插拔芯片内部的电吸收调制激光器。Coherent与Nvidia的合作协议涵盖了高功率连续波激光器、外部激光源模块和光纤阵列单元等产品。

Lumentum公司第三财季营收创下8.084亿美元的历史新高，同比增长90%，其中组件营收达5.33亿美元，泵浦激光器出货量增长80%。在5月份的财报电话会议上，Hurlston告诉分析师，公司预计其供应链将比上一季度（以12月为基准）增长50%。与此同时，他还表示，EML激光器的供需失衡已从上一季度的25%至30%扩大到“超过30%”，而泵浦激光器的供需更加紧张。供应商每年产量仅增长0.5倍却仍然面临市场份额下滑，这清晰地表明了需求曲线的陡峭程度。

Coherent首席执行官吉姆·安德森在公司第三财季电话会议上告诉投资者，其6英寸磷化铟生产线的器件良率是3英寸生产线的四倍以上，成本却不到后者的一半。安德森表示，EML、连续波激光器和光电二极管均已在6英寸生产线上投产，良率高于传统的3英寸生产线。公司内部产能将在6月底前翻一番，比原计划提前一个季度，并在2027年底前再次翻番。相干公司营收达到创纪录的18亿美元，同比增长21%。其中，数据中心和通信业务占比已从去年同期的约41%上升至75%，积压订单已排至2028年。

逻辑和存储器芯片在21世纪初就采用了300毫米晶圆。磷化铟是一种易碎、昂贵且尺寸较小的材料，而目前整个行业正在进行的升级改造是从3英寸到6英寸的晶圆，这与上世纪80年代硅芯片的过渡阶段大致相同。Lumentum公司于今年3月宣布的第五座晶圆厂位于北卡罗来纳州格林斯伯勒，由Qorvo公司的砷化镓工厂改造而成，据称可兼容4英寸和6英寸晶圆，并计划于2028年左右投产。

铟是锌精炼的副产品，因此无论激光需求有多大，其产量都无法脱离锌的经济效益而独立增长。美国地质调查局（USGS）发布的《2026年矿产商品概要》预测，到2025年，中国将进口约760吨原矿铟（约占全球1100吨原矿铟总量的69%）。报告还显示，自去年2月北京对铟实施出口管制以来，2024年9月至2025年9月期间，未加工铟的出口量同比下降了72%。2025年，美国铟仓库均价约为每公斤390美元，而2024年为每公斤340美元。

AXT的中国子公司通美半导体必须先获得商务部的出口许可证（分别于2025年6月和8月颁发），才能恢复从中国出口磷化铟衬底。英伟达投资的晶圆厂位于该许可制度的下游，而且这些晶圆厂使用的晶圆并非在美国大规模生产。

2026年第一季度，DRAM合约价格环比上涨90%至95%，创下TrendForce记录以来的最大季度涨幅。该公司预测，第二季度DRAM合约价格将进一步上涨58%至63%，NAND闪存合约价格将上涨70%至75%。2026年的HBM合约已全部售罄。Hurlston的警告是基于一场真正史无前例的供应短缺而做出的，因此他的警告并非空穴来风，而是一家估值依赖于供应短缺持续存在的公司的业绩。

LightCounting 2026 年 4 月的市场预测显示，当前收发器需求比供应量高出约 30%，与 Lumentum 的数据相符。但 LightCounting 指出，到 2026 年底，短缺问题应该会得到解决，并将 2026 年以太网收发器预期增长率下调至 65%，而 2025 年和 2024 年的预期增长率分别为 82% 和 93%。Coherent 公司提前一个季度实现了产能翻番，也持相同观点。与存储器不同的是，这里的解决方案是晶圆尺寸的转换，目前该转换已投入生产，良率高于旧节点，而不是建造一座需要三年时间才能建成的新晶圆厂。

（来源：编译自tomshardware ）

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