“离岸试验”打开上海国际金融中心更大想象空间

最新出炉的上海经济半年报中，金融业表现十分亮眼：实现增加值4964.18亿元，同比增长10.2%，成为支撑经济大盘的关键引擎。

对于这座国际金融中心城市来说，更大的想象空间已被打开。今年陆家嘴论坛期间，《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》对外发布，支持上海依托国际金融中心区位优势，先行先试探索离岸金融发展路径，推动我国金融业制度型开放迈向更深层次、更广维度。

从稳步扩围的试点业务，金融机构紧贴新政推出的创新产品服务，到企业端实实在在感受到的降本增效、跨境便利，一幅政银企三方合力推进离岸金融改革的图景正徐徐铺陈。

“走出去”升温，催生多元离岸金融需求

根据上海交通大学上海高级金融学院教授张春的观察，当前，我国企业海外资产规模已突破10万亿美元，投资重心逐步由欧美转向“一带一路”共建国家和地区。这些区域金融基础相对薄弱，亟须依托上海离岸金融体系，为中资企业“走出去”和共建“一带一路”经贸合作提供全球化人民币金融服务。

今年5月，浦发银行落地全市场首单引入金融机构自贸分账核算单元（FTU）投资者的自贸离岸债投资，搭建起FTU渠道参与离岸债券投资的标准化业务路径。

自贸离岸债正是《行动方案》明确的首批试点业务之一，作为上海自贸区专属标准化离岸债融资工具，坚持“两头在外”核心原则，帮助中资企业直接在离岸市场发行债券募集资金，同时推动人民币在岸与离岸市场联动，提升上海国际金融中心的债券定价权和要素配置功能。

“随着‘走出去’步伐不断加快，企业希望金融机构能够陪伴其全球化布局，这也催生出更为多元化的离岸金融需求。”浦发银行上海分行跨境金融部总经理沈燕冰告诉记者，比如，“走出去”企业要在境外建厂、并购、运营，离不开大量资金支持，多渠道融资就成了一大刚需——既可以通过银行获得离岸信贷，也可以通过发债等方式直接在离岸市场募集资金。

截至目前，全市场发行自贸离岸债共11只，浦发银行参与承销了其中的7只，债券发行规模达25亿元。

在沈燕冰看来，《行动方案》立足上海自贸区FT账户底座，承接国家金融开放与企业全球化发展战略，离岸贸易金融服务、自贸离岸债等首批试点业务将构建“基础业态扎实、中长期业态扩容、风险闭环可控”的完整离岸金融体系。

试点全场景离岸业务，为改革进行压力测试

上海香远芯兴企业发展（集团）有限公司主要从事全球半导体供应链服务，企业在临港设有离岸贸易专营子公司。

集成电路产业链长、全球化程度高，生产制造各环节“多头在外”。传统模式下单证流转、审批耗时较长，每一道境外加工工序都要凭纸质单证逐一审核。而现在，上海率先在离岸贸易金融服务上的试点，助力企业实现“两头在外”订单资金秒级结算。公司总裁蔡正东坦言，对于随时处在“抢时间”进程中的集成电路企业而言，这一突破有效提升各业务环节的流转效率和跨境支付便利性。

在临港新片区，离岸业务金融服务综合改革试点已由离岸贸易单一场景升级为全场景离岸业务，范围扩展至离岸服务外包、离岸资金管理、离岸投融资等多个领域。

“此次扩围最显著的变化，是将试点范围从服务于货物不进出境的离岸转手买卖，拓展至覆盖企业全球研发、生产、销售、服务等全链条经营需求。”临港新片区管委会金贸处副处长林鹤表示，通过允许企业凭指令完成全场景离岸业务结算，新片区正在构建一个“主体隔离、账户隔离、风险可控”的离岸金融“试验田”，为离岸金融改革提供压力测试。

政策红利最先体现在资金周转效率上，上海可对标新加坡、中国香港，助力企业实现从“中国制造”到“由中国管理的全球制造”的跃升。林鹤介绍，服务贸易领域同样适用于这一模式，例如，临港的“来数加工”等新型服务贸易，也可享受“凭指令结算”的便利。

蔡正东也表示，对于香远芯兴而言，试点范围扩大到全场景离岸业务，等于打通了多方贸易和全球加工的连接，包括保税业务、资金进出和订单流转，做到境内外协同。据估算，政策创新可为企业省下千万元级的资金成本。

以更精准的“管”，支撑更大胆的“放”

“管得住”是“放得开”的前提。在张春看来，此次在上海布局的境内离岸金融体系，兼具国家安全战略与金融改革协同的双重底层逻辑。“跨境支付+离岸体系”新模式可以发挥离岸金融市场风险隔离、制度灵活、规则接轨的独特优势，在守住金融安全底线的前提下，向全球提供具有竞争力的人民币金融产品与服务，更契合大型经济体的开放与全球发展需求。

临港新片区的扩围方案实行“专营公司”与“功能锁定”，要求企业设立专门的离岸业务专营公司，不得混同经营传统进出口或国内贸易；资金流动上，依托FT账户实施“一线放开，二线管住”，每一笔向境内划拨的资金均须经试点银行依据展业原则进行真实性审核。

“正是在这种‘离岸与在岸风险防火墙’有效筑牢的前提下，我们才敢于在一线实施‘免审单、凭指令、秒结算’的改革突破。”林鹤表示，“这不仅是监管技术的进步，更是监管逻辑的完整闭环——以更精准的‘管’，支撑更大胆的‘放’。”

目前，浦发银行已成为临港试点扩围后获批的首批离岸业务金融服务机构之一。通过发挥自贸账户、离岸账户、海外分行“三位一体”国际平台打造离岸跨境服务特色，该行先后为5000多家非居民客户提供高效的通、融、兑服务。“我们将紧跟各项对外开放新政，主动承接FT账户升级、离岸金融、跨境资管、高水平开放试点等改革任务，持续落地更多全国、全市首单创新业务。”沈燕冰表示，后续还会积极参与更多试点工作，探索加强与国际通行规则相衔接的跨境金融服务。