广东
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10%+20%+30%
这周末，我干了一件事情，我重新的看了一次几大csp的中报，以及最近的访谈
同时也思考了一下deepseekv4 flash是否会有冲击力
我现在把我的看法总结如下
一、dcf估值法不可取，市场反复回到认知的原点
不知道为什么7月就拿dcf估值法说事
我们长期跟踪了3年资本开支
其实一开始是这么算的
先考虑ai的投入是否有人用
再考虑是否值得
再考虑是否复用性质的投资
你说企业今年自由现金流没钱了，那我们拆一下
投入=主业+主业增速+ai增速
事实上这几个csp基本都拿出了同比40%+的ai增速，而且订单规模基本上是目前算力储备的2倍以上
回本周期也十分可观，没有理由不继续投资ai
假设不超前投资，那csp的资本开支应该由ai增速和主业增速的增量替代，也不存在说下滑的可能性
试问，你的ai领先了，你肯定是超前投资巩固地位
如果，你的ai落后了，你肯定是继续加码基础设施建设，以寻求以后的机会
你会放弃吗？
开源其实更能促进ai的发展
就算是缝合怪吧，把几家的拼在一起，也能出奇迹，就算你卷价格吧
也不会让市场走下坡路，现在ai贵的一批
老登说2000年互联网泡沫的历史，我们就说电气时代的历史，人人都用得起ai的时候，才是基建的开始
二、ai的奇点时刻or iPhone时刻或许很快就要来了，注意观察
最近看了很多产品和很多应用
我们在纯文本代码层面上看到了deepseek v4 flash超高的命中
我们在多模态视觉上看到了豆包sd2.5 的超强影视能力
我们在gpt 5.6 sol ultra上看到了极强的并行多专家科研能力，在数学领域上证明了多个几十年的猜想
我们更看到了，前几天很令人震撼的封闭沙箱实验
就是数字禁闭室，吧gpt5.6sol关进去
它烧掉了大把的算力，然后把禁闭室的墙打爆了，从一个没人发现过的第三方组件里找到了零日漏洞，然后它顺着漏洞翻进了openai的内网，一路获取权限，然后摸到了一台能上网的机器，然后进入了hugging face的系统。。
没错，这个gpt去偷答案了
想在考试中考高分，最简单的方法就是直接抄答案
它也没想毁灭人类，它只是想获得一个好的成绩。。
这是很牛逼的一件事情了
三、这周末整理了一下估值水平的多个股池发现了很有意思的事情
哪怕公募在6月公布的持仓中扎堆ai
但经过回调，目前消费已经贵过部分ai核心
注意，这里是贵，特指27年目标市盈率
这里面我们做一个情景假设，假设后续仍有增长，那么这里面，明显红利和消费贵过成长板块
为什么会这样？
可能是量化导致的，我们回去看美股，压根没回调多少
而且这里提醒大家，部分分析师也发现了
这个地方想请教一下
确实，部分蓝筹股显得很低估，但是大家站在27年看
蓝筹股第一是peg劣于ai核心，第二是pe也没有优于ai核心，第三是远期前景也没有好于ai核心
然后看伊利都来参与ai研究了，说的很委婉，但最后就是ai化乳业数据
最搞笑的是
重申一下，大部分发表看空意见的投资者，自身并没有使用过ai
三、这周末吹的偏软件多，然后各板块的分析师狂吹，唯独没有人再提硬件
主要观点就是ai这边跌下来，反弹有的是人卖，大家不敢吹硬件压力大，量化也在虎视眈眈
然后就吹软件，因为美股csp都是软件
这里还是再提醒一下各位，a股真正的软件可以看得，只有那几家公司
前面说过的
1、自己有算力基础设施储备的
2、自己具备模型迭代能力的
3、有主业可以带来客户群体的
不然都是昙花一现和很容易在竞争中被淘汰，甚至被中小企业瓜分
硬件这边得先筑底了，没办法，量化不当人
你的梁叔叔还准备取钱呢
四、下周大事情也很多，注意仅存的股神仍在发力
周末白宫股神已经划线，不知道啥意思
deepseekv4 flash便宜，一个是国补，第二个是市场补
懂得都懂..........我们已经彻底闻峰丧胆了
祝大家心情好一点吧
毕竟在这种环境下.........不要吵架就很好了
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