净利骤降34%，甬城农商行百亿“续贷遮羞布”下藏着不良？

来源：财评社

11.71亿的关注类贷款、112.32亿的无还本续贷、8.85%的核心一级资本充足率、1.32%的净息差——这四组数据构成了甬城农商银行2025年财报中最刺眼的“死亡十字”。

2025年，宁波甬城农商银行资产规模稳步扩张至682.55亿元，存款市场份额在核心三区达11.32%，个人存款占比接近八成，负债底盘扎实。但年报同时显示，该行全年净利润同比下滑33.98%至2.52亿元，净息差收窄至1.32%，关注类贷款余额从4.65亿元增至11.71亿元，占总贷款比例升至2.82%。在无还本续贷余额达112.32亿元、占贷款总额27.06%的背景下，该行真实的资产质量迁徙压力与盈利修复路径，构成当前市场评估其信用基本面最核心的两组变量。

净利息收入连续两年负增长，非息收入波动放大营收降幅

截至2025年末，甬城农商银行资产总额682.55亿元，同比增长6.93%，增速较2024年的10.88%有所放缓。全年实现净营业收入10.62亿元，同比下降18.08%；拨备前利润5.94亿元，同比减少29.69%；净利润2.52亿元，较2024年的3.82亿元减少1.30亿元。

从收入结构看，净利息收入8.64亿元，同比下滑3.44%，为连续第二年负增长，直接反映息差持续收窄的累积效应。2023年至2025年，该行净息差分别为1.88%、1.49%和1.32%，三年累计下行56个基点。负债端定期存款占比达85.83%，个人存款占79.26%，虽然结构稳定，但付息成本刚性较强；资产端受LPR下行、减费让利政策及同业竞争影响，贷款收息率降幅大于负债端成本改善幅度，净息差已逼近综合成本线。

非息收入方面，2024年该行投资收益达3.43亿元，在净营业收入中占比30.99%；2025年受债券市场行情波动影响，投资净收益降至2.28亿元，叠加汇兑净损失0.41亿元，非利息净收入占比回落至18.65%。非息收入的高基数效应与市场波动风险，进一步加大了营收的稳定性压力。

成本端，员工薪酬费用保持刚性增长，净营业收入下降导致成本收入比从33.72%升至42.75%，处于同业较高水平，经营效率指标有所弱化。

不良率温和上升，关注类贷款与无还本续贷积聚潜在信用风险

截至2025年末，该行不良贷款余额4.48亿元，较年初增加0.87亿元；不良贷款率从0.94%升至1.08%，仍处于行业较低水平。全年处置不良贷款5.18亿元，核销、清收、转让力度较大，但新增不良仍有所抬头。存量不良集中于批发零售业，占比43.47%，单户不良金额均在1,000万元及以下，分散性较好。

关注类贷款更值得关注。2025年末，关注类贷款余额从年初4.65亿元增至11.71亿元，在总贷款中占比从1.21%升至2.82%，关注类/不良贷款比率从128.71%升至261.38%。评级报告显示，上升原因包括：宏观经济复苏承压导致批发零售等小微客群经营压力上升，部分贷款逾期后下调至关注；房地产价格下跌使部分抵押贷款客户还款意愿减弱。

无还本续贷业务规模扩张较快。2025年末，该行无还本续贷余额112.32亿元，较年初增长49.29%，占总贷款比例升至27.06%；展期和借新还旧贷款合计4.99亿元。上述工具在缓解小微企业短期还款压力的同时，将部分信用风险延后。若经济复苏进程不及预期，这批贷款的向下迁徙压力可能对资产质量构成实质性影响。

拨备覆盖率从272.11%降至237.11%，虽然仍高于监管要求，但安全边际有所收窄。2025年该行计提资产减值损失2.90亿元，同比减少20.13%，在不良及关注类贷款双升的背景下，拨备覆盖的充足性有待持续观察。

二级资本债补充后整体指标上升，核心一级资本仍待增强

2025年，该行发行5亿元二级资本债券，资本充足率从12.33%升至13.77%，较年初上升1.44个百分点。但核心一级资本充足率仅从8.78%微升至8.85%，距监管底线（7.5%）的空间约1.35个百分点。净利润下滑削弱了内源性资本补充能力，而业务发展持续消耗资本，核心一级资本的补充压力在中期较为突出。

从资产负债匹配看，一年内到期资产占总资产46.62%，一年内到期负债占70.88%，存在一定期限错配敞口。但高流动性资产（主要为国债和政策性金融债）占总资产38.83%，市场资金净融入程度较低，流动性风险整体可控。

宁波经济底色良好，省级平台支持提供信用锚点

甬城农商银行展业范围集中于宁波市江北区、海曙区和鄞州区。宁波2025年地区生产总值18,716亿元，增速4.9%，人均GDP突破19万元，高技术制造业增加值增长11.9%。该行在上述三区存款市场份额11.32%、贷款市场份额7.68%，均排名区域前列。

但宁波外贸依存度较高，2025年进出口总额14,562亿元，对美欧东盟合计占比45.66%，外向型小微企业易受国际贸易环境影响。区域内金融机构达65家，同业竞争激烈，对定价能力和客户留存持续形成挤压。

外部支持方面，浙江农商联合银行在业务发展、科技系统、风险管理和流动性互助等方面对成员行提供支持，中诚信国际在评级报告中认为其“有较强的意愿和能力在有需要时给予支持”。这一制度性安排是该行信用评级的重要支撑因素。

综合2025年年报披露数据，甬城农商银行面临三方面需要持续观察的指标变动：

其一，关注类贷款迁徙率。11.71亿元关注类贷款叠加112.32亿元无还本续贷敞口，在宏观环境弱复苏背景下，向下迁徙为不良的概率有所上升。未来12个月，关注类贷款的迁徙率将是衡量资产质量真实压力的关键先行指标。

其二，净息差走势。1.32%的净息差已处于行业较低水平。负债端定期化程度较高，付息成本压降空间有限；资产端收息率仍受利率环境和竞争格局影响。净息差能否企稳，直接影响该行盈利能力的修复节奏。

其三，核心一级资本补充进度。8.85%的核心一级资本充足率接近监管底线，在盈利下滑制约内源性积累的背景下，外部补充渠道的可行性和落地进展，关系到该行后续业务拓展的空间和风险抵补能力的底线水平。

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