银行理财市场半年报出炉！多元布局稳健增长，个人投资者呈现“两端抬升、中间分化”特征

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（来源：现代商业银行杂志）

银行理财市场半年报近日正式出炉。

今年以来，面对股债两市波动，大资管行业的主力板块银行理财表现如何？银行业理财登记托管中心最新发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》（简称《报告》）显示，2026年上半年，理财产品平均年化收益率为2.05%，累计为投资者创造收益3052亿元。

截至今年6月末，我国银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%。上半年累计新发理财产品1.82万只，募集资金39.21万亿元，为投资者创造收益3052亿元。从产品类型来看，固定收益类产品存续规模为32.48万亿元，依旧是理财市场的绝对主力，规模占比达96.49%；混合类产品占比有所提升，存续规模为1.07万亿元，占比较年初提升了0.57个百分点至3.18%。

上半年，银行理财市场规模稳步扩容，行业格局持续优化，在助力居民财富增长、服务实体经济方面取得了哪些成效？

产品收益分化明显

作为普通人投资理财的重要渠道，上半年理财产品累计为投资者创造收益3052亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益379亿元；理财公司累计为投资者创造收益2673亿元。今年上半年，理财产品平均年化收益率为2.05%，较2025年全年1.98%的平均收益率提升0.07个百分点。

不过，与2025年同期相比，收益水平确实有所下滑。《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，2025年上半年，理财产品累计为投资者创造收益3896亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益599亿元；理财公司累计为投资者创造收益3297亿元。2025年上半年，理财产品平均年化收益率为2.12%。

“今年以来，理财产品收益率整体持续承压，主要源于资产端收益中枢下移。”招联首席经济学家董希淼表示，政策利率走低、存款利率多轮下调，以及优质信用债收益率压缩至历史低位，使得理财产品资产组合的可实现收益不断收窄；现金管理类产品受货币市场收益下降影响，同时存量高息资产陆续到期，新资金按当前较低利率重新配置，这是低利率环境下理财产品收益回归常态的必然结果。

在低利率环境与市场结构性行情的双重作用下，上半年权益类产品和固收类产品收益分化明显。普益标准研究员刘思佳认为，权益类产品收益呈现高弹性、高分化特征，其业绩表现依赖所投赛道的市场行情。上半年，权益市场走出围绕科技主线的结构性行情，人工智能算力、存储芯片等高景气赛道受产业政策催化涨势明显，部分科技相关主题权益类产品上半年年化收益率超过40%；与此同时，部分消费零售、医药生物等主题投资的权益类产品净值出现较大回撤。

“固收类产品收益表现较年初小幅下滑，但整体表现稳健。”刘思佳表示，在上半年低利率市场环境下，债券类资产的静态票息收益被压缩，叠加资金面、债市供给放量等因素扰动，债市整体呈现波动向上趋势，全市场固收类理财产品6月月度收益虽较1月有所下滑，但收益波动与净值回撤相对可控。此外，还有部分“固收+”产品或因权益端配置方向与市场节奏错位，叠加固收底层票息空间收窄，加剧了产品间的收益分化。

有分析认为，虽然固收类仍是资产配置核心，但随着债券票息收益变薄，权益类资产成为影响理财产品收益的重要变量，理财机构会通过公募基金间接增配权益资产。《报告》显示，截至6月末，理财产品投向债券类资产（包含债券和同业存单）余额为18.06万亿元，占总投资资产的50.17%，占比较2025年末的51.93%下行1.76个百分点；对公募基金的配置占比达7%，较2025年末上升1.9个百分点。

产品端的结构变化，也与配置端的思路转向形成印证。《报告》显示，截至6月末，固定收益类产品存续规模为32.48万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.49%，较年初减少0.6个百分点，较2025年同期减少0.71个百分点。相较之下，混合类产品存续规模为1.07万亿元，占比为3.18%，较年初增加0.57个百分点，较2025年同期增加0.67个百分点。

投资者数量保持增长

尽管收益承压，但理财产品相较银行存款仍具备相对收益优势，持续吸引居民资金参与配置。上半年，理财投资者数量维持增长态势，截至6月末，持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%。其中，个人投资者数量较年初新增759万个，机构投资者数量较年初新增16万个。从结构上看，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.49亿个，占比98.61%；机构投资者数量为210万个，占比1.39%。

风险偏好方面，个人投资者呈现“两端抬升、中间分化”的特征。《报告》显示，截至6月末，持有理财产品的个人投资者中，数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比32.63%。风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较2025年同期有所增加，分别增加0.98个百分点和0.81个百分点。

“基于当前市场环境，投资者应结合自身风险承受能力与收益目标理性挑选适合自己的产品。”刘思佳建议，一是根据风险承受能力审慎匹配产品。风险偏好保守的投资者仍以中低风险等级的固收类产品配置为主，以获取稳健收益为目标；风险承受能力较高的投资者可结合自身情况，关注含权“固收+”、混合类或权益类产品，但收益波动会较纯固收产品更为明显。二是理性看待收益波动。投资者需理解，不同产品间的收益分化是市场行情在产品净值上的客观映射，尽量避免短期净值波动下的情绪化交易。三是结合自身情况适当加强多元配置。低利率时代下，有一定风险承受能力的投资者可以适当拓宽配置边界，通过多资产、多策略拓宽产品收益来源，把握跨市场轮动机遇。

支持实体经济发展

伴随金融“五篇大文章”战略落地深化，理财行业服务实体经济领域持续拓宽。《报告》显示，理财产品通过多种途径实现资金与实体经济融资需求对接。截至6月末，理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约21万亿元。理财资金投向绿色债券规模超4200亿元，投向“一带一路”、区域发展、扶贫纾困等专项债券规模超1100亿元，为中小微企业发展提供资金支持超5万亿元。

投资规模保持稳定的同时，理财市场产品结构也在不断优化。今年上半年，累计发行ESG（环境、社会和公司治理）主题理财产品128只；截至6月末，ESG主题理财产品存续余额超3100亿元。此外，理财行业不断推出特色产品，6月末存续专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题理财产品达200只，存续规模超1000亿元。

除银行理财机构外，银行业理财登记托管中心也在助力理财行业高质量发展中发挥了重要作用，其中一大亮点便是支持养老理财业务持续健康发展。据介绍，《国家金融监督管理总局办公厅关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》发布以来，银行业理财登记托管中心持续做好养老理财、个人养老金理财业务相关工作。比如，支持市场机构开展系统接入和开发工作，向养老理财、个人养老金理财业务参与机构发送养老理财和个人养老金理财行业平台（以下简称“理财行业平台”）系统接入材料，已有44家机构申请接入理财行业平台。

《报告》显示，截至6月末，理财行业平台共支持6家理财公司发行39只个人养老金理财产品，累计开立账户超222.5万个，产品余额超263.6亿元；支持10家理财公司发行51只养老理财产品，产品规模1066.9亿元，投资者人数达46.6万人。养老理财产品和个人养老金理财产品通过配置长期资产支持实体经济，为投资者带来稳健收益。按照产品净值计算，截至6月末，养老理财产品成立以来平均年化收益率为3.6%，个人养老金理财产品成立以来平均年化收益率为3.21%。