三峡大坝已经运行了20多年，当初投入的2500多亿元，如今回本了吗

先甩一个让很多人瞪大眼睛的数字：如果只算大坝自己“兜里”进账的钱，比如卖电收入和旅游门票，那到今天，这笔账还是红的。红得不算多，但确实没填平那个2500多亿的“大坑”。

但你要是因此就说“三峡亏了”，那长江两岸的百姓、跑船的船老大、搞物流的老板，甚至每年夏天躲过一场灭顶之灾的武汉人，都会第一个跳出来反对。因为这笔账，从来就不是这么算的。

第一笔账：卖电和卖门票，到底能收几个钱？

先来算明面上的钱。三峡电站安装了32台70万千瓦的巨型水轮机组，加上地下电站和电源电站，总装机容量2250万千瓦——这什么概念？相当于同时点亮2亿多盏100瓦的灯泡。年均发电量约1000亿千瓦时，高峰时甚至冲到1100亿度。

按上网电价每度0.25元到0.30元（工业大用户协议价，不要拿居民电价去套），每年发电收入大概在250亿到300亿之间。

20年下来，毛收入约5000亿出头。听着不少吧？但别忘了，这是毛收入。

运维成本呢？光是每年清淤、检修水轮机、维护闸门、支付近两千名员工的工资，再加上大坝自身的折旧摊销，保守估计每年要花掉60到80亿。20年下来，运维加财务成本（早期贷款的利息）就吃掉将近1500亿。这么一扣，发电带来的净利润大约在3500亿左右。

旅游呢？三峡大坝景区每年接待游客约300万人次，门票加观光车收入大概5到6亿，20年累计百亿级别。放在普通景区是巨款，但摊到2500亿的投资里，连零头都算不上。

所以单看“大坝钱包”的流入流出，投资回收率大约在60%出头——也就是说，如果三峡只是一个发电厂，那它至今还在回本路上，大概还要再跑七八年才能抹平账面。

第二笔账：长江航运，被“隐形”的黄金通道

但大坝最狡猾的地方在于，它把巨大的效益“藏”在了别人家的账本里。最典型的就是航运。

三峡蓄水前，宜昌到重庆的川江航道，水深不足2.5米，急流险滩密布，著名的“崆岭滩”“青滩”“泄滩”，船工路过都要烧香。千吨级货船根本开不上去，全靠小船分段转运，从重庆运一吨货到宜昌，枯水期要折腾七八天，运费贵得吓人。

蓄水后，水深提升到4.5米以上，600多公里险滩沉入江底，万吨级船队现在可以直抵重庆。航道等级从三级跃升为一级，船舶吨位从平均500吨涨到现在的5000吨以上。什么概念？单船运载能力翻了十倍，但油耗只增加了不到三成。

结果就是，川江段的货运量从蓄水前的每年1800万吨，飙升至现在的每年1.8亿吨以上，翻了整整十倍。

运费呢？

每吨公里运费从原来的0.15元降到0.03元左右。

按年货运量1.8亿吨、平均运距600公里来算，每年为全社会节省的物流成本超过130亿元。

20年下来，省下的运费超过2600亿——光这一项，就等于把建设本金填平了。

但问题来了：这笔钱没有进三峡集团的口袋，而是让重庆的汽车配件便宜了、湖北的化肥好卖了、上海的钢材运得快了。

航运公司赚了差价，制造企业降了成本，消费者买了便宜货。这种效益分散在成千上万个市场主体里，你让大坝怎么“回收”？账本上根本写不进去。

第三笔账：防洪——每年夏天都有一笔“不发生的收益”

这才是三峡最“不讲理”的地方。因为它赚的不是钱，而是“帮你不亏钱”。

1998年长江全流域特大洪水，受灾人口2.23亿，直接经济损失1660亿，死亡超过1500人。那是没有三峡的日子。三峡建成后，拥有了221.5亿立方米的防洪库容——相当于4个太湖的蓄水量。

怎么用的？每年汛期到来前，大坝会把水位从175米降到145米，腾出这221亿立方米的“空肚子”。当上游洪峰来临时，大坝像拧水龙头一样，把出库流量控制在每秒5.7万立方米以内（下游荆江的安全泄量），把超过这个数字的洪水全部吞进肚子里。

从2003年蓄水到现在，三峡累计启动了数十次防洪调度。光是2010年、2012年、2020年三次特大洪峰，每场都超过1998年的峰值，但下游武汉、九江的水位硬是被压低了1.5到2米。

按水利部门的测算，这20年三峡避免的直接经济损失——被淹没的农田、厂房、道路、城镇——至少在5000亿到8000亿之间。

这笔钱，永远不会出现在三峡的利润表上，但它实实在在地躺在沿江每个城市的账户里。

如果直接问“三峡帮你省了多少？”他们可能答不上来，但你看每年汛期，不用紧急转移几十万人、不用炸堤分洪、不用赔付巨额灾后重建款，那就是答案。

第四笔账：清洁能源的“碳账本”，值多少钱？

还有一个更远的目光。三峡年均发电1000亿度，如果换成火电，需要燃烧约3000万吨标准煤，排放约8000万吨二氧化碳、200多万吨二氧化硫和氮氧化物。

这20年累计发电约2万亿度，相当于避免了6亿吨煤的燃烧，少排了16亿吨二氧化碳。

现在国际上碳交易价格波动很大，按欧洲碳市场每吨80欧元算，这笔环境价值超过1200亿欧元——当然，中国有自己的碳价，但即便按国内50元人民币每吨来算，也值800亿人民币。

更关键的是，这些清洁电力支撑了华中的工业运转，让上海、江苏、广东不用多建几十座火电厂。

那些没有建成的电厂，才是最大的隐性收益——省下的土地、铁路运煤线路、冷却水消耗，以及每年因煤尘和酸雨导致的健康损失，那是个天文数字。

第五笔账：被忽略的“寿命账”和“杠杆账”

很多人不知道，三峡的水轮机设计寿命是30年，但大坝主体混凝土重力坝的设计寿命是150年以上。这意味着什么？现在只跑了20年，还处在“青少年期”。

未来100多年里，发电收入还会源源不断滚动。即便扣除后期维护和扩容改造，到2060年前后，仅发电累积净利润就能完全覆盖投资并反超。

还有一笔“杠杆账”：2500亿的初始投资，带动了川渝地区港口建设、沿江公路铁路改线、输变电特高压网络、库区移民新城镇——这些配套工程，拉动的社会总投资超过1.2万亿。没有三峡的电力，西电东送的中线通道就建不起来；

没有三峡的航道，重庆的汽车工业就不可能把整车用船运到上海出口。这些派生效益，早已渗透进中国经济的毛细血管，没法算，也不用算了。

那为什么总有人觉得“没回本”？

根源在于我们太习惯用“企业财报”的思维去看“国家基建”。财报只认现金流入，不认风险对冲；

只认股东分红，不认公共福祉。但三峡从一开始就不是上市公司（虽然三峡集团有上市平台），它是国家战略性工程，本质上是花2500亿买了一个“保险”+“印钞机”+“黄金水道”+“绿电工厂”的四合一资产包。

单买防洪保险，按1998年损失折算，每年保费就得至少300亿；单买绿电，按平价上网测算，每年价值250亿；

单建航道，按替代铁路和水运成本算，每年价值100多亿；

单算减少的碳排放外部性，每年又是几十亿。四样加起来，每年综合效益稳稳超过700亿。20年累计，早已是投资的5倍以上。

但国家没有把这些效益打包收费——因为它要让长江经济带的每个百姓、每家企业，都能免费享受“不淹、不堵、不限电”的公共产品。

这种“看不见的回报”，才是三峡真正的底气。

信源：

1. 《三峡工程综合效益超过预期 累计发电量超1.6万亿千瓦时》——2023年10月15日，新华网

2. 《长江三峡工程竣工财务决算报告》——2021年6月，中华人民共和国水利部官网