证监会对湘财证券、国盛证券、广发证券、红塔证券、世纪证券、甬兴证券、国融证券、国元证券亮出黄牌

文 | 中国金融网CFN 金捷

图 | 微摄

7月31日，证监会一口气亮了8张“黄牌”

先看一个时间点。

7月30日，中共中央政治局开会分析经济形势，明确提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。

第二天，7月31日，证监会动手了。

湘财证券、国盛证券被立案调查。红塔证券、世纪证券、广发证券被出具警示函。甬兴证券、国融证券、国元证券被责令改正。

一天之内，8家券商领罚。

这不是普通的监管动作。这是政治局会议定调“提升资本市场韧性”之后，监管层的第一次集中出手。8张罚单，两路出击——一路打账户实名制违规，一路打投行业务乱象。

账户实名制：两个人用同一个账户炒股，券商到底管不管？

先讲一个最基础的规则：账户实名制。

《证券经纪业务管理办法》说得明明白白：证券公司从事证券经纪业务，应当依法履行落实账户实名制要求。应当按照账户实名制要求，依法为投资者开立资金账户、证券账户。应当持续跟踪了解投资者相关账户的使用情况，核实投资者账户使用是否实名。

翻译成人话：谁开的户，谁在用，券商得管。一个人用一个账户，天经地义。但两个人用一个账户呢？一个人用别人的账户炒股呢？这种情况，券商不能装不知道。

而湘财证券和国盛证券，恰恰撞在了这条红线上。

7月31日晚间，湘财股份公告称，子公司湘财证券收到证监会《立案告知书》，因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》关于账户实名制等规定，被立案调查。

同一天，国盛证券公告称，公司收到证监会下发的《立案告知书》，理由同样是涉嫌违反账户实名制等规定。

立案调查是什么级别？不是简单的“出具警示函”或“责令改正”，而是正式进入调查程序。根据《证券法》《行政处罚法》等法律法规，证监会可以调取资料、约谈人员、全面核查。

这不是第一次有券商在账户实名制上栽跟头。

2024年12月，北京证监局对信达证券出具警示函——账户实名制管理不到位，对部分电话回访中表示账户非本人操作的客户，未采取重新识别身份等措施。同月，深圳证监局对国信证券采取责令改正措施——部分账户实名制核查管控不充分。2026年1月，浙江证监局对浙商证券杭州分公司出具警示函——账户实名制管理不到位。

湘财证券自己也并非“初犯”。2026年4月，湖南证监局已对湘财证券采取出具警示函措施——经纪业务展业过程中风险揭示不足、对分支机构管控不到位。

屡教不改，那就不是警示函能解决的了。立案调查，意味着事态升级。

投行业务：6家券商，两类罚单，一个病灶

另一路，是投行业务。

证监会一口气对6家券商开出罚单，但处罚力度分了两个等级。

第一等级：警示函（3家）

红塔证券——质控现场核查不到位、保荐工作报告披露不充分、底稿验收把关不严。

世纪证券——质控、内核把关不严，薪酬管理不规范。

广发证券——质控部门独立性不足、项目收费不规范。

这三家被出具警示函。监管要求它们加强投行业务内控管理，对相关责任人员进行内部问责。

第二等级：责令改正（3家）

甬兴证券——承销保荐项目尽职调查执行不到位，质控、内核把关不严格，薪酬管理不规范。

国融证券——承销保荐项目尽职调查不到位，质控、内核把关不严格，报送材料审批管理不到位。

国元证券——承销保荐项目尽职调查不充分，质控、内核把关不严格，廉洁从业问题排查整改不到位。

责令改正比警示函更重。三家券商不仅要自查整改，还要向属地证监局提交书面问责报告。

更关键的是，监管没有只罚公司，还罚了人。

甬兴证券时任投行业务负责人金勇熊、国融证券时任投行业务负责人柳萌、国元证券时任投行业务负责人李洲峰，均被出具警示函。

“机构+负责人”双罚——这是证监会正在全面推行的模式。出了事，公司跑不了，具体负责人也跑不了。

把6家券商的违规问题放在一起看，病灶高度一致：质控、内核把关不严。

红塔证券的问题是质控现场核查“不到位”。广发证券的问题是质控部门“独立性不足”。世纪证券的问题是质控、内核“把关不严”。甬兴证券、国融证券、国元证券的问题也集中在“质控、内核把关不严格”。

质控和内核，是投行业务的“守门员”。守门员不干活，前锋（承销保荐团队）跑得再快也没用。而这次集中处罚传递的信号很明确：守门员失职，不仅要罚俱乐部，还要罚守门员本人。

为什么要在这个时间点集中亮牌？

7月31日的集中处罚，不是孤立事件。

往前看，2026年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表示：坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，健全覆盖发行上市、持续监管、退市、机构、交易等资本市场全链条监管制度。

再往前看，全面注册制落地后，保荐承销业务扩容，投行执业质量成为监管重点。监管层多次强调，证券公司作为中介机构，应当严格履行勤勉尽责义务，扎实开展尽职调查，完善质控、内核等内部风控体系。

7月30日政治局会议提出“提升资本市场韧性和信心”，7月31日证监会就连发8张罚单。这不是巧合，是执行。

“韧性”从哪里来？从制度执行中来。制度写在纸上没用，得有人被罚、有人被查、有人被立案，制度才算真长了牙齿。

账户实名制不是新规定。投行质控也不是新要求。但过去，违规的成本太低，很多人不当回事。这次集中亮牌，就是要告诉全行业：规矩是拿来遵守的，不是拿来摆设的。

黄牌之后，红牌还会远吗？

8张罚单，3张警示函、3张责令改正、2张立案告知书——这是证监会给8家券商亮出的“黄牌”。

黄牌的意思是：警告一次，下不为例。

但黄牌之后会不会有红牌？取决于这些券商怎么回应。

湘财证券和国盛证券被立案调查，如果查实存在严重违规，下一步就是行政处罚——罚款、限制业务、甚至吊销牌照。这不是危言耸听。2026年，中天国富证券因在东旭光电2017年非公开发行项目中出具的财务顾问报告存在虚假记载，构成欺诈发行，被合计罚没4305.28万元，并被暂停财务顾问业务许可6个月。

4305万的罚单、6个月的业务停摆——这是红牌的颜色。

对于投资者来说，8张罚单传递的信号很清晰：监管正在动真格。那些靠“睁一只眼闭一只眼”吃饭的券商，好日子到头了。那些把账户实名制当摆设、把投行质控当走过场的机构，迟早要付出代价。

回到7月30日政治局会议的那句话——“提升资本市场韧性和信心”。

韧性不是喊出来的，是罚出来的。信心不是吹出来的，是规矩立出来的。

8张黄牌已经亮了。谁会成为下一张红牌的主人，时间会给出答案。