京东方创始人王东升再闯IPO，奕斯伟计算更新招股书，继续冲击“RISC-V第一股”

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据港交所7月31日披露，北京奕斯伟计算技术股份有限公司向港交所主板提交上市申请，中信证券、中信建投国际为联席保荐人。此前，奕斯伟计算已完成港股上市备案，或很快在港交所进行上市聆讯。若成功登陆港交所，奕斯伟计算将成为“RISC-V第一股”。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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奕斯伟计算的背后，站着一位中国半导体行业的传奇人物：王东升。

1992年，王东升接任濒临倒闭的北京电子管厂厂长，1994年完成股份制改制，成立北京东方电子集团（后更名京东方）。在他的带领下，京东方成长为全球半导体显示领域的领军企业，市值一度超过2500亿元。

2019年，王东升卸任京东方董事长后，转身投入芯片领域，重组创立奕斯伟集团。奕斯伟集团分拆出两大核心主体：硅片业务主体西安奕材（688783）于2025年10月登陆科创板，募资超45亿元，市值已突破千亿元；芯片业务主体奕斯伟计算，正加速冲刺港股。若成功上市，奕斯伟计算将成为王东升继京东方、西安奕材之后收获的第三个IPO。

截至招股书披露，王东升通过奕明科技（持有奕斯伟集团52.4%股份）间接控制奕斯伟集团，再通过奕斯伟集团及员工持股平台，合计持有奕斯伟计算31.55%股份，为实际控制人。公司近半数员工参与持股计划，704名员工通过24个持股机构持有公司约14%股份。

奕斯伟计算成立于2019年，是中国领先的基于RISC-V架构的芯片产品提供商。公司采用无晶圆厂（Fabless）模式，以RISC-V为基础架构，专注于芯片、芯片组、板卡及相关核心软件的研发和设计，为智能终端和具身智能终端产品提供关键底座支撑。

RISC-V是新一代精简指令集计算机架构，其核心优势在于开源、模块化、可扩展及高能效。区别于X86和ARM两大主流架构，RISC-V凭借无授权费用、灵活可扩展的优势，在物联网、边缘计算等领域的渗透率持续提升。公司也是RISC-V国际协会董事会成员，以及中国电子工业标准化技术协会RISC-V工作委员会轮值会长单位。

公司产品按应用场景分为两大板块：

智能终端芯片产品主要应用于家居、办公及便携场景，使智能终端能够管理基于屏幕的输入/输出并处理多媒体信号，包括人机交互芯片产品及多媒体处理芯片产品。2025年全球智能终端芯片产品市场规模达15,724亿元，预计2030年将增至18,640亿元。RISC-V在该市场的渗透率预计将从2025年的3.7%增至2030年的15.7%。

具身智能芯片产品主要应用于汽车、机器人及工业场景，使智能体感知、处理、执行，对物理环境作出行动。2025年全球具身智能芯片产品市场规模达3,556亿元，预计2030年将增至9,950亿元。RISC-V在该市场的渗透率预计将从2025年的9.4%增至2030年的23.8%。

截至2026年3月31日，公司累计拥有超过620个IP模块、超过20个系列化RISC-V内核及超过1,740项相关专利申请。公司已成功将150余款产品商业化，服务全球220家客户。

在市场地位上，奕斯伟计算的人机交互芯片以5.7%的市场份额位居中国第一。但在更广泛的RISC-V主控解决方案市场中，公司排名第四，市场份额仅约1%。

公司的客户结构高度集中。2023年、2024年、2025年及截至2026年3月31日止三个月，前五大客户收入占比分别为90.7%、88.5%、89.5%及83.1%。最大客户收入占比分别为82.1%、76.8%、64.6%及39.3%。最大客户被普遍认为是京东方，也就是王东升曾执掌的公司。虽呈逐年下降趋势，但仍处于较高水平。这种单一依赖，使公司营收波动高度受制于京东方需求变化。

2023年至2025年，公司收入分别为17.52亿元、20.25亿元和24.31亿元。2026年第一季度，公司收入4.94亿元，上年同期为4.18亿元。

但亏损规模更为惊人。2023年、2024年及2025年，公司年内亏损分别为18.37亿元、15.47亿元和15.16亿元。2026年第一季度，公司仍亏损3.75亿元。若叠加2022年15.7亿元的亏损，四年累计亏损已超过64亿元。

公司解释称，亏损主要源于持续的研发投入。2023年至2025年及2026年第一季度，研发费用分别占收益的49.6%、51.3%、62.4%及79.8%。

毛利率方面，2023年、2024年、2025年及2026年第一季度分别为15.4%、17.7%、18.6%及14.8%。公司近年毛利率波动主要源于“以价换量”的市场策略。

奕斯伟计算成立以来完成四轮融资，总额超90亿元，投资方包括IDG资本、君联资本、国家集成电路产业投资基金二期等知名机构。其中2023年完成逾30亿元融资后，2025年4月仅融资2.5亿元。

奕斯伟计算以中国最大国产智能终端人机交互芯片产品提供商的行业地位、四年累计超60亿元的研发投入、以及150余款产品的商业化落地，构成了其登陆港股的产业底色。若成功上市，奕斯伟计算将成为港股首家以RISC-V架构为核心的芯片上市公司。

在RISC-V生态从“探索期”走向“规模化”的漫长周期中，奕斯伟计算能否实现盈亏平衡，将是资本市场对其定价的核心考量。

本次奕斯伟计算香港IPO募资金额拟用于以下用途：预计将通过开发新的及/或迭代现有芯片产品，用于加强公司的芯片产品业务；预计将通过投资RISAA平台的硬件及软件能力，用于增强公司的软硬件技术平台能力，完善开放、灵活且可互操作的研发体系；预计将用于潜在的战略并购，以扩大公司的技术能力和产品组合，从而增强公司的全球竞争力；预计将用于构建及扩大公司的营销网络，推动RISC-V生态建设；预计将用于营运资金及一般公司用途。

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