广东
证券时报记者 钟恬
近期，港股食品饮料板块极致分化。一边是细分零食赛道新股上演暴涨神话，齐云山食品上市不足一个月股价飙升逾七倍，溜溜梅上市首日即暴涨近两倍；另一边则是老乡鸡、巴奴火锅等餐饮巨头招股书接连失效，奈雪的茶、呷哺呷哺等昔日明星股跌入“仙股”深渊。
7月31日，近期港股消费IPO比较亮眼的两只股票再度迎来高光时刻：齐云山食品收盘大涨12.59%，至此其股价较发行价已飙涨8.5倍；溜溜梅涨幅为6.84%，收盘价较发行价上涨2.47倍。
齐云山食品7月9日上市首日即大涨1.63倍，随后继续攀高，上市不足一个月最高涨超10倍。被称为“青梅零食第一股”的溜溜梅则在6月15日上市首日涨1.94倍，市值突破100亿港元。
这两家公司均是细分赛道的绝对“隐形冠军”。齐云山食品专注于南酸枣食品。根据灼识咨询的资料，在2024年，以零售额计，公司占中国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一。溜溜梅主要从事以青梅产品为代表的特色果类休闲食品的研发、生产和销售，其中青梅类加工制品是公司的主导产品，目前公司已建立起较为丰富的产品线，产品可分为近百种单品。
分析认为，两家公司均存在产品结构单一、渠道依赖过重的风险，暴涨更多是极小流通盘下的流动性炒作。事实上，齐云山食品曾在上市次日大跌40%。
与零食板块的狂欢形成鲜明对比，近两年登陆港股的餐饮股，部分从上市开始即陷入“破发魔咒”。
2025年12月上市的“中式面馆第一股”遇见小面，首日即大跌27.84%，高瓴、海底捞领衔的豪华基石投资者单日合计账面浮亏超4000万港元。截至2026年7月31日收盘，该股股价已较发行价跌53.24%。2025年5月上市的沪上阿姨目前股价较发行价微跌7.1%，A+H龙头海天味业、东鹏饮料也均处于破发状态。
最为极端的例子是奈雪的茶从最高18.98港元跌至0.73港元左右，成为“仙股”，市值蒸发超过96%。
更大的冲击来自一级市场。截至2026年7月底，老乡鸡、巴奴火锅、钱大妈、比格披萨等多家知名餐饮企业的上市申请集体“失效”。其中，老乡鸡五年五次冲击IPO未果，估值从181亿元跌至约90亿元。2026年6月17日，巴奴火锅第三次向港交所递交招股书，此前两次均因届满六个月仍未通过聆讯而自动失效。
不过，大多数公司选择在上市申请“失效”后再次冲刺。7月30日，袁记食品第二次向港交所递交招股书。公司是一家中式快餐连锁运营商，致力于为消费者提供高性价比的日常餐饮解决方案，打造覆盖堂食、外带、外卖、零售的全场景饺子云吞消费生态，截至2026年5月31日，袁记云饺的门店网络超过4700家，其中大部分为加盟店。
尽管餐饮IPO市场有点“冷”，但从行业基本面来看，餐饮行业的数据正进入温和向上的通道。根据最新公布的社零数据，2026年6月餐饮收入同比增长1.2%，环比提升0.6个百分点，呈现边际改善态势。
7月30日，百胜中国发布2026年上半年财报，公司实现总营收64.09亿美元，同比增长11%；归母净利润5.53亿美元，同比增长9%。沪上阿姨上半年预计实现期内溢利3.04亿元至3.25亿元，同比增长50%至60%。
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