麦当劳、肯德基在用开店对抗亏损：这是餐饮业的最后一张牌？

老赵在济南开了一家肯德基，今年是第八年。

当年签合同的时候，他算过账：加盟费、设备费、装修费、保证金，加起来将近两百万。每天营业额做到八千，月流水二十多万，刨掉房租、人工、原料，净利润能剩两万多。三年回本，第四年开始净赚。

那是2018年的算法。

现在呢？

"你要是问我现在能不能开店，我劝你再想想。"老赵说这话的时候，正在店里盯着后厨的监控画面，“不是不赚钱了，是赚得太薄了，薄到一根针都能戳穿。”

他的店现在每天营业额一万出头，比八年前高了25%。但房租涨了，人工涨了，原料涨了，能剩下的净利润反而比八年前还少。

他最近在考虑一件事：要不要再开一家加盟店。

“不开吧，市场被人占走了；开吧，又怕填不满那个坑。”

这个困境，现在是整个中国餐饮业的缩影。

7月30日，百胜中国发布了2026年第二季度财报。

数字出来的时候，很多人都看愣了：

收入31亿美元，同比增长13%。

净利润602万人民币，同比暴跌79%。

收入涨了13%，净利润跌了79%，中间差了八十多条街。

这两个数字放在一起，像一道小学数学题，但背后的逻辑一点都不小学。

答案其实藏在一个数据里：净新增门店560家，创历史新高。

百胜中国靠什么撑住了13%的收入增长？靠开新店。每一个新开张的门店，都往总收入里添一笔。新店越多，收入越高。

但同时，每开一家新店，老店的客流就被稀释一点，直营店的运营成本就往上走一点，公司的营销费用就得多摊一点。560家新店砸下去，利润直接被吃掉了八成。

收入在变胖，利润在变瘦。

具体是怎么变瘦的？

先看直营和加盟的结构。

百胜中国旗下有肯德基、必胜客、塔可贝尔、小肥羊等多个品牌。2026年Q2，新开的560家门店里，加盟店占比41%。

加盟模式对百胜中国来说，是稳赚不赔的生意。加盟商交加盟费、用百胜的供应链、付品牌使用费——百胜旱涝保收，不管加盟商赚不赚钱，自己先落袋。

但问题是，加盟商也在苦熬。

老赵给我算了一笔账：现在开一家肯德基加盟店，设备费大概60万，加盟费30万，保证金20万，装修费将近80万，房租和转让费另算。没有两百万打底，进不了门。

开业之后，每个月要给百胜交一定比例的营业额作为特许权使用费，大概是6%左右。原料也得从百胜指定的供应商采购，价格比市场价高出一截。

算下来，一家中等规模的加盟店，如果选址还行、运营还行，每月流水能做到三十万，扣除各项费用之后，净利润大概能剩两到三万。

但这是"还行"的情况。

如果选址偏差一点，或者周边竞争对手多一点，或者年轻人消费习惯变了——亏钱的概率不低。

百胜中国在财报里也承认：“竞争加剧和消费者行为变化，对我们的餐厅利润率和盈利能力构成了压力。”

说到底，就是开店的人多了，排队吃饭的人不够分了。

说说消费者那边发生了什么。

百胜中国在中国的核心客群，是25到40岁的城市白领和中产。这批人近几年有个明显的转变：外卖平台上点餐的多了，直接进店的少了；新茶饮和咖啡抢走了年轻人的胃；社区团购和预制菜又分流了一部分家庭消费。

进店的人少了，但店的租金、人工、水电，一分不少。

更麻烦的是，这批消费者正在变"挑剔"。

以前吃个汉堡炸鸡，觉得新鲜；现在吃过见过，口味要求高了，对健康的要求也高了。百胜中国这几年推过不少本土化产品——油条、粥、米饭套餐——有的成了爆款，有的扑得很惨。

本土化做得好，能拉新；做不好，就成了两头不靠。

这不是百胜一家的问题。麦当劳也一样，汉堡王也一样，达美乐也一样。整个外资快餐在中国市场，都面临着同一个困境：增量时代结束了，存量时代来了。

增量时代，拼命开店就能增长；存量时代，拼命开店只能维持收入数字好看，利润反而被摊薄。

这种"靠开店续命"的模式，能撑多久？

我们来倒着推一下。

百胜中国现在的门店数量，大概是13000家左右（包括所有品牌）。中国有多少人口？14亿。

13000家门店，平均每家覆盖不到11万人。这个密度，在一二线城市已经很高了。

继续往下沉？三四线城市甚至县城，竞争更激烈，客单价更低，成本不一定低多少。

不开了，守住现有门店？别的品牌会来蚕食你的市场。

所以结论是：不管是开还是不开，都是hard模式。

老赵说他现在每天想的，不是怎么多赚钱，而是怎么少亏钱。

"能撑下去就是胜利，"他说，“今年先活下来，明年再说。”

但百胜中国不能"活下来"就够了。

它是上市公司，要给华尔街交代，要维持股价，要维持增长预期。增长靠什么？靠开店数量。于是新店越开越多，收入数字越来越大，但每家店贡献的利润越来越薄，最终反映到净利润上，就是一个惨淡的数字。

这其实是很多连锁餐饮品牌的共同困境：

当增长变成一种KPI，开店就成了一种惯性动作。不开不行，开了也不一定行，但必须开。

财报里的13%收入增长，是560家新店撑起来的。

财报里消失的79%利润，也是560家新店吃掉的。

开一家店，填一个坑。

问题是，坑越来越多，店越来越难填。

老赵最后说了一句话：“我认识几个同行，有的在撑着，有的在转让，有的干脆不干了改行送外卖。”

他没有说他属于哪一类。