小康人寿业绩“变脸”：二季度亏损6.01亿元，综合投资收益率为-7.30%

一季度尚盈利，小康人寿二季度却骤亏6.01亿元。

7月30日，小康人寿保险有限责任公司（下称小康人寿）披露的2026年第二季度偿付能力报告显示，今年上半年，该公司实现保险业务收入5.05亿元，累计净亏损5.08亿元。其中，第二季度实现保险业务收入2.80亿元，净亏损6.01亿元，经营业绩较一季度明显反转。

与大幅亏损相伴的，是小康人寿投资收益指标明显走弱。

2026年第二季度，小康人寿投资收益率为-1.06%，综合投资收益率低至-7.30%；上半年累计投资收益率为0.98%，累计综合投资收益率为-5.24%。相比之下，该公司近三年平均投资收益率和平均综合投资收益率分别为6.74%和8.92%。截至二季度末，该公司投资资产账面价值为150.21亿元，较一季度末减少约7.45亿元。

亏损也直接影响资本实力。截至二季度末，小康人寿实际资本为28.69亿元，较一季度末减少7.24亿元，降幅20.15%；核心一级资本减少9.17亿元。该公司称，核心一级资本下降主要是由于本季度净资产减少7.49亿元。

截至今年二季度末，小康人寿的核心偿付能力充足率为231.46%，较上季度下降33.95个百分点；综合偿付能力充足率为248.70%，下降17.17个百分点；最近两期风险综合评级均为BB级。小康人寿预计，到三季度末，前述两项偿付能力充足率指标可能进一步降至198.23%和213.07%。

对于最低资本的变化，小康人寿在偿付能力报告中称，本季度最低资本下降主要由资产配置变动引起：一方面是减配债券资产，导致信用风险中的利差风险最低资本下降；另一方面是境外权益类资产市值波动导致市场风险最低资本下降。该公司同时表示，报告期内未发生偿付能力监管规则规定的重大投资行为和重大投资损失。

其实，从业务规模来看，小康人寿的保费收入并未出现明显收缩。今年上半年，该公司累计签单保费7.91亿元，其中第二季度签单保费3.86亿元，较第一季度的4.05亿元下降约4.8%。

新业务方面，小康人寿上半年实现新单首年期交签单保费1.75亿元，其中第二季度为9881万元；上半年新业务价值1956万元，第二季度实现1240万元，占上半年新业务价值的六成以上。第二季度新业务利润率为5.65%，高于上半年的4.81%。从这些指标看，公司保险业务仍保持一定发展势头。

从渠道来看，今年上半年，小康人寿累计7.91亿元的签单保费中，银保渠道贡献占比接近九成，达7.11亿元；其他渠道贡献7427万元，互联网渠道贡献575万元，个人和团险渠道未产生签单保费。

今年二季度，小康人寿还披露了自更名以来的首次股权转让计划。5月14日，小康人寿发布公告称，该公司股东贵州贵星汽车销售服务有限公司（下称贵州贵星）拟将其所持有的全部公司股权（7%）转让给新股东西藏骏杰投资有限公司。上述变更股东事项待国家金融监督管理总局上海监管局批准后生效。

目前，小康人寿共有4家股东，分别是鸿商产业控股集团有限公司（下称鸿商集团，持股33%）、宁德时代新能源科技股份有限公司（宁德时代，300750.SZ；03750.HK，持股30%）、青山控股集团有限公司（下称青山控股，持股30%）和贵州贵星（持股7%）。

小康人寿的前身为中法人寿，由中国国家邮政局与法国国家人寿保险公司合资组建。2015年，中国邮政退出中法人寿，鸿商集团加入成为股东之一。在很长一段时期里，中法人寿因流动性危机而陷入偿付能力告急、连年亏损的状况，多次向股东借款度日。

2020年12月，法国国家人寿、北京人济九鼎资产管理有限公司两家老股东退出，新引入青山控股、宁德时代、贵州贵星三家新股东，该公司注册资本金增至30亿元。2021年7月，中法人寿正式更名为小康人寿。2024年，小康人寿迎来更名后的首个盈利年度，全年实现净利润5.14亿元。2025年，小康人寿净利润为4.42亿元。

此外，在业绩变脸之际，小康人寿二季度还出现管理层调整。自2026年5月起，霍康不再担任该公司董事及财务负责人，罗振华加入小康人寿并担任临时负责人，孙晓宇获批担任总精算师，袁青松获批担任总经理助理、首席投资官。

值得注意的是，自原中法人寿总经理唐庚荣于2016年离任以来，小康人寿正式总经理职位已空缺近十年。罗振华并非首次进入该公司，其曾于2015年至2017年担任中法人寿副总经理，此后曾任华贵人寿总经理。如今，罗振华以临时负责人身份回归，有望“补缺”总经理一职。