库克“告别季”交出强劲财报，苹果股价却逆势下挫！亮眼数字下暗藏销售透支隐忧

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道

“这是公司有史以来最强劲的六月季度业绩，iPhone、Mac和服务业务的营收均实现了两位数增长，且在所有地区市场均有斩获。”7月31日，苹果公布2026财年第三财季财报（截至2026年6月27日的季度）后，CEO库克在财报电话会上自豪地说。这是库克作为CEO发布的最后一份财报，9月1日起，他将转任执行董事长，CEO一职将由现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯接任。

第二季度是苹果的经典销售淡季，但今年却交出了一份超预期的成绩单，第三方市场调研机构认为，这主要得益于苹果提前释放了下半年新品的涨价预期，从而在一定程度上促使部分消费者将购买决策前置。然而，即便三季度将迎来新品发布，一旦iPhone开启价格上调，终端销量仍可能受到冲击。资本市场对此已表现出谨慎态度，财报发布后，苹果盘后股价大幅下挫，反映出投资者对后续表现的担忧。

淡季逆势增长

2026财年第三财季，苹果实现收入1094.17亿美元，同比增长16.4%；净利润达到297.89亿美元，同比增长27%。

虽然外界对苹果的“唱衰”已经持续多年，但不得不说，苹果的业绩依然在不断创新高，过去几个季度的表现也都十分出色，更何况第3财季还是该公司一年一度的销售“淡季”。

“传统销售淡旺季的界限正被削弱，以往依赖电商大促的集中消费模式对用户决策的影响力明显下降，线上渠道常态化和分期支付的普及使得消费需求全年分布更加均匀，所以苹果淡季销量不再明显下滑。”资深通信专家马继华对《华夏时报》记者表示，此外，当前安卓高端阵营在产品综合体验和品牌生态上仍难以对苹果构成实质性威胁，具备同等竞争力的产品寥寥无几，这使得苹果在高端市场的份额和销量保持稳固，为营收的持续增长提供了基础支撑。

可以说，库克为自己做了一个还算圆满的收尾。在财报电话会正式开始之前，库克还特地介绍了即将接任CEO职位的特努斯，并给出了非常高的评价：“特努斯是独一无二的人，没有人比他更适合接任苹果的领导职位。我对他的领导力、管理能力以及苹果所有杰出的员工充满信心，他们将丰富全球各地用户的生活。我非常期待特努斯担任新职位后，带领苹果进入下一个时代。”

即便如此，资本市场并未给出热烈反馈。财报发布前，当地时间7月30日，苹果股价跌1.41%至333.43美元/股，市值为4.9万亿美元，财报发布后，截至发稿，其盘后股价再跌7%左右。

这或许是因为投资者对苹果下半年的表现担忧。财报电话会上，苹果CFO凯文·帕雷克披露了第四财季营收指引，预计9月所在财季营收同比增长9%至11%，区间上限低于华尔街一致预期的12.1%。

有意思的是，虽然财报发布前后，苹果在二级市场表现不佳，但前两日，苹果盘中市值一度突破5万亿美元，成为继英伟达之后全球第二家达到这一里程碑的上市公司。‌‌反倒是前期大涨的人工智能概念股，这段时间遭遇了持续下挫。

马继华就此分析道，在美国科技股中，苹果堪称最具稳定性的代表，这种稳定性贯穿于其稳固的市场份额、成熟的产品体系，更为关键的是，它能为市场提供持续且可预期的业绩前景。“尽管苹果的市值增长并不像一些公司那样迅猛，但胜在波动小、确定性高。相比那些围绕人工智能软硬件展开炒作、估值往往受情绪驱动的科技企业，苹果的市值拥有更为坚实的基本面支撑，其价值根基更加扎实可靠。”

销售透支隐忧

iPhone依然为苹果贡献了一半左右的收入。据财报，2026财年第三财季，苹果的iPhone业务实现收入542.52亿美元，同比增长约22%。据IDC公布的数据，苹果今年二季度全球智能手机出货量同比增加15.3%。

事实上，全球智能手机市场当前的发展趋势并不乐观。据IDC发布的《全球季度手机追踪报告》，2026年第二季度全球智能手机出货量为2.775亿部，同比下降6.7%。这已是连续第二个季度出现同比下滑，2026年第一季度全球智能手机出货量同比下降4.1%，打破了自2023年年中以来市场连续十个季度的增长势头。

内存涨价是影响智能手机出货量增长的主要因素，IDC指出，内存危机持续冲击市场，不仅大幅推高成本，也造成供应紧张。但苹果的成绩似乎未受此影响，据IDC的分析，这是因为苹果提前释放了下半年新品涨价的预期，促使部分消费者前置购买决策，提前购入iPhone 17系列，进一步推高当季出货。

由于存储芯片等元器件价格持续上涨，苹果上个月已宣布对Mac、iPad等产品线实施全球性涨价，此次调价覆盖范围之广、力度之大，均为近年来罕见。尽管iPhone暂未跟进，但在外界看来，这不过是苹果对iPhone调价的“前站信号”。随着成本压力不断传导，下半年iPhone几乎不可能跳脱涨价趋势。正是基于这一预期，不少消费者已将购买决策提前，由此形成了一定程度的需求透支。

只是这样一来，苹果下半年的销量压力将明显加大，即将于9月发布的iPhone 18系列，很可能就是率先调价的产品。而在上半年涨价预期已提前透支部分购买需求的情况下，下半年的终端销售无疑将面临更为严峻的考验。

不过，如果苹果智能能够在下半年上线中国市场，或许能带动更多换新。据报道，本月早些时候，苹果获准与阿里巴巴、百度合作，在华推出苹果智能功能。这一功能早在2024年就已推出，但在中国市场却迟迟未上线。

有关苹果智能上线的具体时间，本报记者采访了苹果方面，截至发稿未收到回复。

在马继华看来，智能终端与人工智能大模型的结合已是大势所趋，苹果也必然要顺应这一方向，然而，苹果自身在人工智能技术积累上相对薄弱，因此在海外市场主要采取与OpenAI绑定的策略，而在中国大陆市场则只能选择与阿里巴巴等本土企业合作。“对于苹果而言，借助这些领先的人工智能大模型公司来补齐自身短板，至少确保其在这场技术变革中不掉队，这具有至关重要的战略意义。”

苹果最近几个季度在中国市场已恢复增长，2026财年第三财季，该公司大中华区的收入为188.16亿美元，同比增长22.4%。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰