联和观点｜以开放架构优化智算网络连接，探索AI算力高效协同新路径

在AI大模型席卷全球的浪潮中，算力需求正以指数级速度爆发。2026年，AI算力基础设施领域的竞争进入深水区。当市场目光仍聚焦于GPU的制程工艺与HBM的带宽突破时，联和资本已敏锐捕捉到决定算力集群效率的“胜负手”——AI网络架构。2026年1月，联和三期基金完成了对长沙星融元数据技术有限公司（简称：星融元）的战略投资，这一动作不仅标志着联和资本在“材料-设备-设计-封测”全产业链布局之外，正式向算力基础设施核心环节延伸，更昭示着其对于AI网络架构“解耦革命”的深刻洞察。

联和资本投资总监江良以星融元为案例，为大家深度解码此次投资背后的产业逻辑与战略视野。表面上看，这是一次对以太网交换机赛道的押注；深层来看，这是联和资本在AI全产业链布局中，精准锁定“木桶效应”最短板的一次战略卡位。

在联和资本看来，市场对“交换机”这个赛道的认知存在巨大偏差。业内普遍认知的“传统交换机”，和星融元所瞄准的AI智算高速网络，本质上属于两条完全不同的赛道。前者拼端口密度、拼价格，是存量内卷的红海；后者聚焦万卡级训练集群内部的高速无损互联，竞争的核心早已转向网络操作系统、无损流量调度、芯片可编程等软件全栈能力，这是一条用量与单价同步上行的增量赛道。

破局“木桶效应”：为何投资高速交换机？

在万卡级AI集群成为主流的当下，算力输出的瓶颈往往不在于单卡性能，而在于节点间的通信效率。

“传统的AI算力投资常陷入一个误区，即过度关注计算芯片本身，而忽视了网络这一‘短板’。”江良指出，“在大规模模型训练中，高频的All-Reduce梯度同步对网络带宽和时延提出了极致要求。一旦通信链路阻塞，昂贵的GPU算力便会陷入空转。因此，高速交换机已不再是传统的连接设备，而是决定算力集群效率的‘大动脉’。”

面对英伟达InfiniBand（IB）网络在高端训练市场的长期垄断，联和资本为何坚定押注开放架构的以太网？

“这源于对产业终局的判断。”江良分析道，“IB网络虽在单机房超大集群中表现优异，但其封闭生态带来的供应链单一、成本高昂、扩展性受限等结构性硬伤，使其难以适应园区研发、边缘推理、跨域调度等多元化场景。反观开放以太网，其‘软硬解耦、软件开源、硬件开放’的模式已通过Arista等云厂商得到了十余年的商业化验证。星融元基于微软开源SONiC打造的AsterNOS操作系统，配合其旗舰级800G超低延时RoCE交换机，不仅在性能上逼近IB产品，更以开放架构打破了技术锁定，完美契合国内算力基础设施国产化与降本增效的双重需求。”

从“参数追赶”到“系统超越”：解耦算力架构的深层战略价值

星融元的核心壁垒在于其“软硬解耦、芯片可编程”的全栈能力。这是否意味着国产网络设备正迎来弯道超车的历史性机遇？

“答案是肯定的。”江良分析道，“过去国产厂商多停留在端口速率、交换容量等硬件参数的复刻上，底层操作系统与调度逻辑仍受制于人。而星融元通过自研AsterNOS，利用容器化云原生架构实现了软硬件的彻底解耦。这不再是单纯的硬件对齐，而是从底层调度、集群协同到自动化运维的全链路系统级超越。”

这种“解耦”哲学对于构建自主可控的国产AI算力底座具有三重深远意义：

第一，从根源上破除海外厂商的软硬件锁定壁垒

在传统模式下，客户从采购、运维到升级全程被单一厂商约束，底层调度逻辑黑盒化，无法自主修改或替换设备。软硬解耦架构下，AsterNOS可适配多品牌国产及商用交换芯片，硬件选择完全自主，拥塞控制、安全管控等核心逻辑透明可控，大幅降低底层后门与授权限制风险，补齐了国产算力基础设施的安全短板。

第二，加速本土全产业链协同创新，构建不受海外标准约束的产业闭环

解耦模式打通了国产交换机芯片、GPU、高速光互连的上下游链条。上游芯片设计公司可依托星融元的开放硬件获取规模化商用场景，下游智算和云服务商能拿到成套国产算网一体化方案，不再被动适配海外私有协议。过去国内产业链各环节割裂、各自为战，如今正依托开放解耦架构形成本土协同创新体系，逐步建立国内行业标准，弱化海外技术话语权。

第三，大幅降低国产智算规模化落地的门槛

闭源IB等海外交换机软硬件一体化定价溢价极高，定制化调优、固件升级均需额外支付高额原厂服务费。星融元开放白盒硬件加自研AsterNOS的方案，硬件采购成本显著下降，软件可自主迭代优化，长期总拥有成本优势突出。无论是万卡级智算集群，还是政企、园区、边缘推理等中小型算力场景，均可低成本搭建自主可控的高速网络，推动国产方案从边缘走向核心AI训练集群。

生态协同：打造“算网一体”的国产化解决方案

在国产算力芯片侧，过去厂商大多只能做单一芯片售卖，产品形态单薄、附加值低，而英伟达凭借GPU加高速网络加DPU网卡的成套方案形成垄断壁垒。星融元的交换机和DPU智能网卡恰好补齐了这一环，沐曦、摩尔线程、寒武纪的GPU和推理芯片均可搭配其算网设备组成完整集群，让国产芯片厂商从单纯的芯片供应商转型为一站式算力服务商，星融元也因此深度嵌入国产算力芯片的主流交付体系。

在服务器与云服务侧，国产服务器硬件算力虽然强劲，但长期受制于网络传输瓶颈和集群损耗，极限性能无法充分释放。星融元通过适配优化解决了这一问题，同时其兼顾园区网络与数据中心网络的能力，可帮助云服务商和IDC厂商打通前端园区与后端算力机房，实现统一运维，大幅降低建设与运营成本。

向上游追溯，星融元交换机的规模化出货，直接带动了高频高速板材PCB厂商、全速率光模块厂商、网络专用芯片设计企业以及工业电源厂商的订单增长，形成了“上游元器件—星融元算网设备—下游算力整机”的完整供应链闭环。联和资本所构建的AI算力产业链，其配套完整性与自主可控能力由此得到系统性增强。

当整个行业仍在为GPU算力的纸面峰值疯狂时，联和资本投资星融元，是对AI网络架构“开放化、解耦化”趋势的选择。在算力即国力的时代，联和资本正以极具前瞻性的投资视野及产业链思维，通过构建自主可控的算网基础设施生态，为中国AI产业的腾飞铺设最坚实的“大动脉”。

内容来源：联合资本

风险提示：以上资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，金融界不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。