百亿空调帝国崩塌，狂亏14亿成老赖

2026年2月12日，马年春节前夕，佛山市南海区人民法院一纸裁定，广东志高空调有限公司正式进入破产清算程序。

这家曾年营收破百亿、稳坐行业第四、出口量全国第二的空调巨头，自行申报负债约32亿元，另有未执行到位标的约30亿元，总债务缺口超过62亿元。

名下可供清偿的资产，只剩佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利。

创始人李兴浩，至今仍被多地法院限制高消费，无法乘坐飞机、高铁，不能购买不动产、入住星级酒店。

2023年，他因涉嫌挪用深装总建设集团约4亿元资金被公安机关控制，刑事案件已开庭审理。

从“好空调，志高造”到“好空调，志高亡”，只用了不到十年。

1964年，李兴浩出生在广东南海一个普通农民家庭。18岁之前，他几乎没有离开过村子。

1982年，他推着自行车走街串巷卖冰棍，3分钱一根批发来，4分5厘零售出去，一天能赚一块五毛钱。

卖冰棍时，他发现附近工厂需要大量布碎擦拭机器，便用攒下的几百元积蓄收购废旧布料转手卖给工厂，赚到了人生第一桶金。

此后，他涉足制衣、塑料、五金等多个领域。真正改变命运的转折点在1989年——他经营的酒楼空调频繁故障，单次维修费用高达上千元，他索性开了一家空调维修中心。

他给出的承诺简单又粗暴：“当天上门，修不好不收费。”因为技术好、讲诚信，到1992年手下已有280名维修技工。

在维修空调的过程中，他发现国产空调质量普遍不行，觉得这是个机会。1993年，他与一位台商各出资600万元，在南海里水镇合资建厂，取名“志高”，寓意“志存高远”。

志高成立之初，空调行业已被科龙、春兰等几大企业牢牢把持。李兴浩的策略简单粗暴——打价格战。

一台空调别人卖3000，他就卖2400，把利润压到骨头里。他瞄准三四线城市和农村市场，推出“终身免费维修”的承诺，用极致性价比撕开了一道口子。

1995年底，台商撤资并对外宣称志高破产，公司账户被法院查封。绝境中，李兴浩跑到清远召集供应商，凭个人信誉开出800万元白条。

这张欠条在3个供应商手中流通当现金使用，硬是撑到了1998年兑付。靠着这份江湖义气，志高不仅死里逃生，还确定了“低价走量”的发展道路。

1999年到2004年，志高空调销量从20万台涨到280万台。2001年拿下进出口经营权，2003年中标雅典奥运会2万台空调订单，销售网络扩展到全球200多个国家和地区。

2008年，年营收突破百亿元大关，市场占有率达到11%，稳坐国内空调行业第四把交椅。2009年，志高在香港联交所成功上市，李兴浩以18亿港元身家登上富豪榜。

2010年，志高空调营收首次超越海尔，拿下行业第三的宝座。那是志高最风光的时刻。站在那个位置上回望，谁能想到那竟是志高离顶峰最近的时刻？

随着志高快速发展，李兴浩的野心也逐渐显露。他多次公开表态要打造世界上最好的空调，与格力一较高下，扬言“三年超海尔，五年做老大”。

2005年，志高从格力挖走了重量级技术高管郑祖义，直接激怒董明珠。她怒斥“志高用的人，都是格力不要的人”。

李兴浩毫不示弱，回怼“董明珠不是神，只是会营销，天天打广告”。此后，双方的竞争全面升级。

2014年，志高从格力手中抢下成龙的十年代言合约，那句熟悉的“格力，掌握核心科技”被改成了“志高空调，掌握智能云核心科技”。

李兴浩直言：“我们请成龙大哥来，就是为了打破格力的垄断，把志高打造成全国第一的空调品牌。”

2014年底，苏宁牵头联合志高、美的、海尔等6大空调品牌发起“破格行动”集体围剿格力。

可喊口号容易，做产品难。当李兴浩沉迷于和董明珠打嘴仗时，志高的根基已经开始松动。

正如一位评论者所说：格力在营销之外，真的有核心技术壁垒；而志高的“好空调，志高造”，说到底只是句广告词。

志高的危机，始于2011年——上市后首次亏损。当年志高控股净亏损1.44亿元，是空调头部企业中唯一亏损的一家。

表面原因是原材料涨价、行业竞争加剧，但深层原因是，志高过去十几年赖以成功的“低价+渠道”模式，边际效益已经开始递减，而新的能力——技术、管理——还没建起来。

祸不单行，李兴浩选择在此节点退居二线，自己转身扎进资本市场，涉足建筑装饰、金融、医药、物流等多个领域。

2009年至2010年期间，他投资入主深装总建设集团，目的是培养“第二主业”。他承诺3到4年内帮助深装总上市，如果做不到，就把10%股权还回去。

但这些跨界布局大多一地鸡毛。

更致命的是，志高在研发上选择了“躺平”。从2012年起，公司大幅砍掉研发预算，常年不足销售额1%，远不及格力、美的。

当美的、格力在变频技术、智能家居上不断突破时，志高守着老产品线不放手。为控制成本，志高采购低价压缩机，导致产品质量断崖式下滑，投诉不断。

2014年亏损近6000万元，2015年亏损6.9亿元，市场份额滑落至4.3%。2018年由盈转亏，亏损4.8亿元，市场份额仅剩约2.2%。

2019年更是创下最高亏损纪录——14亿元。也是在这一年，志高营收已不足34亿元，较巅峰缩水超六成。

面对电商浪潮，志高固守传统渠道，错过了移动互联网的转型机会。2020年，因拖欠金龙精密铜管集团3960多万元货款，李兴浩被纳入失信被执行人名单。

2021年底，因未按规定披露财报，志高控股进入退市程序。2022年4月，志高控股正式从港交所摘牌退市。

2023年，李兴浩因涉嫌挪用深装总建设集团约4亿元资金被公安机关控制。消息一出，合作银行迅速收紧，当年融资规模同比下降近七成，本就脆弱的资金链彻底绷断。

同花顺数据显示，2025年前三季度，志高机械营业总收入仅6.68亿元，较巅峰时期缩水超90%。尽管实现净利润8547.13万元，但主要依赖资产处置收益，核心空调业务早已陷入停滞。

线上市场份额仅剩0.2%，线下不足0.03%——跟从市场上消失也没什么区别了。

2026年2月12日，佛山市南海区人民法院裁定受理志高空调破产清算。2月13日晚间，全国企业破产重整案件信息网正式发布公告。

法院指定君合律师事务所上海分所、佛山市至顺企业清算服务有限公司担任管理人。

根据企业自行申报，负债规模高达32亿元，已查明未执行到位标的超30亿元，省内未执结案件超过100宗。214家债权人完成申报，两项加总，债务缺口超过62亿元。

名下可供清偿的资产，只剩佛山里水镇8万多平方米的老旧厂房、690枚商标和271项专利。

2026年5月28日，第一次债权人会议在佛山市南海区人民法院以线上线下结合方式召开。职工债权已进入公示阶段，公示期限至2026年6月12日止。

这家成立近30年的老牌空调巨头，正式进入了司法破产的终局。

不过，这张破产裁定书只针对旧主体。早在2021年，志高已将品牌使用权、核心技术、生产基地和销售网络整体剥离转入新公司“志高格物”。

旧主体承接全部历史债务，新主体轻装出发主攻海外市场。2025年前三季度，新主体外销收入同比增长超过五成，年产能超1000万套。

一家公司，一分为二。一个带着62亿的窟窿走向终点，一个摘干净历史包袱重新上路。

第一，李兴浩这一辈子，前半段是草根逆袭的励志剧，后半段是盲目扩张的警示录。从卖冰棍起家，靠一张手写欠条撑过绝境，用三十年把一家乡镇小厂做成百亿品牌。

可他偏偏在巅峰时丢了专注——研发上“躺平”，跨界上“撒网”。成就他的那套打法——低价走量、押注渠道、一人决策，最终也成了压垮他的重量。

第二，李兴浩和董明珠那场持续多年的对决，表面上是两个企业家在争一口气，实际上是两种企业发展逻辑的碰撞。董明珠死磕技术、死磕品质，把格力做成了行业标杆。

李兴浩迷信低价、迷信营销、迷信规模。结果呢？格力越做越强，志高越做越垮。商业竞争，从来不是谁嗓门大谁赢。

第三，志高从“好空调，志高造”到“好空调，志高亡”，只用了不到十年。

2010年超越海尔拿下行业第三，2011年就出现上市以来首次亏损。2018年亏4.8亿，2019年狂亏14亿。2025年线上份额只剩0.2%，线下不足0.03%。

一个曾经年营收破百亿的巨头，到2025年前三季度只剩6.68亿。从巅峰到深渊，有时候只差一个错误的选择。

最后也是跟咱们普通人最相关的。志高这出大戏，说到底就是一句话——风光的时候别飘，低谷的时候别散。

李兴浩风光的时候到处跨界、到处喊口号，结果主业没人管、研发没人做。等回过神来，市场已经没他的位置了。

一家公司也好，一个人也好，最大的敌人从来不是对手，是自己那颗“什么都想干”的心。李兴浩用三十多年把一手好牌打得稀烂。

留给后人的，只有那句早已失效的广告词——“好空调，选志高。”

对此，你怎么看？欢迎在评论区留言讨论。