“Token第一股”收入大增389%，迅策盈利近亿元，未来指数增长新周期开启

上市钟声余音未散，半年财报已炸响惊雷。港股AI赛道迎来史上最硬核的一份中报——营收同比狂飙近4倍，成立十年首度在上半年录得盈利，毛利率稳居行业高位纹丝不动。更令人拍案的是，“Token第一股”迅策的这份成绩单不仅超预期，更用实锤证明了AI不仅能赚钱，还能赚得又稳又狠。当同行还在烧钱换增长，它已率先跑通AI商业化的黄金航道，交出了港股AI赛道迄今为止最好的业绩答卷，从投入期迈入盈利释放通道。

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收入暴涨389%，半年再次实现盈利

2025年12月30日，中国领先的AI实时数据基础设施及分析服务商迅策（03371.HK）在港交所“压哨”上市。2026年7月31日，公司发布上市后首份中期业绩预告，业绩堪称惊艳。

财报显示，迅策2026年上半年营收达到9.67亿元，同比暴增389%，并创下同期历史新高；归母净利润7251万元，去年同期归母净亏损是8900万元，实现首个半年度盈利；经调整净利润6700万元，而去年同期的净亏损是1.05亿，大幅度的扭亏为盈。

这说明迅策迎来了业绩拐点，2026年全年盈利毫无悬念，进一步标志着其商业模式得到完整验证，正式从投入期迈入盈利释放通道。

迅策除了营收、利润等核心财务数据大幅提升外，2026年上半年，各项运营数据都呈现强劲增长的态势。

其中，企业级AI数据基建需求强劲，客户从单一模块采购向全栈Token化解决方案升级，付费意愿与使用深度同步提升，印证了客户价值深挖的空间持续扩大。

此外，迅策的客户留存率高达90%以上，充分体现了其产品深度嵌入客户业务流程，并带来客户强锁定效应与高粘性特征。在稳固存量客户基本盘的基础上，迅策通过模块增购和Token（词元）调用量提升，客户全生命周期价值持续释放，为业绩长期增长提供坚实支撑。

上半年，迅策公司的人效同比提升。这说明其平台化、模块化的产品架构与Token化商业模式的规模效应持续释放，经营杠杆加速显现。

2025年全年，迅策营收增幅为103%，2026年上半年，营收同比增幅为389%，为全年营收增幅打下了坚实的基础。那么，迅策连续倍增的底层逻辑是什么？

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多场景Token工厂落地，ARR季度环比大涨410%

迅策科技成立于2016年，以AI Data Agent（AI数据智能体）为核心，专注毫秒级实时数据处理及分析，构建覆盖数据获取、清洗、标准化、标签、建模、实时计算、智能体应用、大模型调优与企业模型开发的全链路能力。其从资产管理行业出发，现在已深耕十一大高壁垒行业，持续向多元行业拓展，验证跨行业复制能力。

2024年至2029年，中国实时数据基础设施及分析市场预计会以年复合增长率22%继续快速增长，2029年达到505亿元规模。2023年至2025年，迅策营收增长143%，2026年上半年再度增长389%，在这个高速增长市场中，迅策斩获了更大蛋糕。

迅策高增长源于行业需求。当前，企业不再满足于试用AI，而是迫切希望将AI真正嵌入核心业务流程。当企业级AI从“训练”走向“推理”，从通用能力走向行业落地，对高质量、场景化数据基础设施的需求正呈指数级攀升。大模型落地面临数据治理、实时供给、安全合规三道门槛——而这正是迅策数据基础设施的核心价值所在。

2026年上半年，迅策成功拓展两大新行业——智能汽车与低空经济，多元化业务再获拓展。

随着企业AI大模型加速落地，迅策率先将数据处理能力封装为标准化Token，链接算力到算法，推出Token付费模式，并发布全球首款TokenOS操作系统TokenONE，打开Token化商业化的增长天花板。

2026年5月发布的TokenONE，将企业私有数据精炼为可计量、可定价、可交换的场景Token，支撑从数据接入、清洗、标准化、实时计算到模型调优、智能体调用的全链路闭环，让数据Token大规模工业化产出成为可能，从根本上解决了企业AI落地中高质量场景数据供给不足的核心瓶颈。TokenONE提供全链路可信计费，场景Token定价达10—100美元/百万Token，为通用大模型Token的十倍以上。

迅策Token工厂模式正在多行业、上下游同步跑通，其先后与工业智能解决方案提供商——格创东智共建国内首个“制造业Token工厂”，与博泰车联（02889.HK）、赛目科技(02571.HK)切入智能网联汽车物理AI赛道，与沐曦股份（688802）、天数智芯（09903.HK）、壁仞科技（06082.HK）三大国产GPU厂商同步签约。7月26日，迅策与深开鸿战略合作，双方将结合其AI实时数据基础设施和Token技术体系，以及深开鸿在开源鸿蒙操作系统、全场景设备接入方面的能力，共同探索融合智能终端OS与面向世界模型与物理AI的Token工厂体系。

值得一提的是，Token付费具备高定价权与不可复制壁垒，在该模式下，收入=Token价格×调用次数×模块数×客户数，这将打破线性增长瓶颈，开启指数级增长通道。2026年4月，迅策Token调用ARR（年度经常性收入）环比增长约300%，5月进一步劲增320%，6月Token模式ARR按季度环比增长410%，Token付费收入占总收入比已突破10%。

迅策的Token经济商业化进程远超预期，随着更多行业Token工厂落地、更多客户从订阅制/项目制切换至Token付费模式，全年Token付费收入占比可望向20%-30%目标迈进，坐稳“港股Token第一股”宝座。

另外，TokenOS出海也迈出了实质步伐。7月12日，迅策与欧洲数字与人工智能服务商签署战略合作备忘录，联合开发面向欧洲市场的Token工厂，打开海外增量空间。欧洲市场对数据主权与合规性要求极高，TokenOS能够进入欧洲市场，本身就是对产品成熟度与合规能力的高级别验证，当为公司后续全球化拓展奠定坚实基础。

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从TokenONE到TokenRouters再到企业小模型，新十年开启指数增长新周期

迅策TokenONE的商用化进程才刚刚开始，下半年，其还将发布TokenRouters，打通跨企业、跨行业、跨场景的Token流通壁垒。TokenRouters目标是让每一家企业都可以通过TokenOS完成内部数据的治理与Token化，再通过TokenRouters接入全球Token流通网络，实现数据价值的跨边界释放。

在TokenRouters阶段，迅策的角色从“AI数据基础设施提供商”升级为“Token经济的基础设施运营商”，其不仅是数据管道的建设者，更是Token流通规则的制定者与价值交换网络的运营者。该阶段，迅策的增长空间不再局限于单一客户的Token调用量，而是整个生态网络的Token流通规模。其将从“单点Token调用收费”升级为“平台化生态收费”，增长空间从单一客户Token调用量扩展为整个生态网络的Token流通规模，开启全新增长曲线。

AI落地的终局，不是让企业去调用通用大模型，而是让企业拥有属于自己的、可私有化部署、可持续进化的领域小模型。迅策正基于FDE模式，将TokenOS操作系统积累的垂类行业数据资产，进一步下沉为企业可拥有、可微调、可私有化部署的小模型能力。

迅策通过高质量的垂类Token持续精炼行业知识，协助企业基于自身业务逻辑与数据特征，训练专属于自身业务的AI小模型。这些模型参数量更小，推理成本更低，部署在企业本地环境中，数据不出域、响应更及时、推理更精准。由此，其商业模式将从Token调用演进为“模型即服务”：按需订阅、买断部署、持续微调、按效果付费，完成“算力—数据—Token—模型—应用”全链路闭环。

综合来看，迅策业绩强劲增长源于“企业AI落地渴望（需求）× TokenONE加速部署（产品）× Token付费模式放量（ARR）× 多行业渗透（行业）× 欧洲出海（国际化）”五重驱动；预计其未来将以TokenOS操作系统为底座，以TokenRouters打通跨企业价值交换，以企业小模型完成AI落地的最后一公里，从“数据基建”进化为“AI时代的企业级基础设施操作系统”，开启指数级增长的新周期。

随着AI从训练走向推理，从通用能力走向行业落地，对高质量、场景化数据基础设施的需求正呈指数级攀升。迅策率先完成从数据治理到TokenOS、TokenRouters、企业小模型的全链路布局，正处在填补国内AI数据赛道空白的历史性机遇位置，发展优势显而易见。（CIS）