华夏银行：被低估的转型决心

文｜李意安

当下中国经济所身处的周期，并不是一场经济学理论框架下的典型复苏。旧动能还在出清，新动能已经在蓄力；总量看似平稳，结构却在剧烈撕裂。这场K型分化的弱复苏中，银行的经营难度也在经历前所未有的挑战。每一笔信贷的流向、每一次风险的出清，都面临着更大的风险考验。

安永近期发布的报告显示，9家全国性股份制商业银行净利润同比下滑0.20%。当“控风险、保利润”成为行业共识，华夏银行却试图通过更深度的结构调整来寻求突围。

2026年7月21日，华夏银行召开半年工作会议。党委书记、董事长杨书剑再次强调“经营回归本源、管理回归本质、定位回归本色”，并将去年的“十大行动”升级至2.0版本，细化出18项工作任务。

在这新一轮的工作部署中，不难看出，华夏银行被折叠在财报深处的转型决心。

而事实上，这一转型并非始于当下。

去年7月，华夏银行以"十大行动"拉开了系统性改革的序幕。改革的第一刀切向存量风险：通过规划降旧"路线图"，华夏银行加大不良资产清收力度，以短期利润承压为代价，换得资产负债表的深度净化。与此同时，信贷资源向"先进产能"的倾斜也在同步推进：2025年，该行科技型企业贷款增速达53.74%、绿色金融贷款增速达30.99%，远超全行贷款平均增速，国家战略重点领域的"卡位"已然成型。

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深蹲蓄力，重塑资产负债表

2025年3月，随着杨书剑赴任党委书记兼董事长，华夏银行的这一轮高管团队调整结束。

对于新一届管理班子而言，华夏银行当下最需要的，是一次重整旗鼓、轻装上阵的机会。当然，任何一次成功的转型，都有必然的代价。很显然，华夏银行已经做好了心理准备。

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今年初披露的财报数据显示，截止2025年底，华夏银行不良贷款率降至1.55%，实现连续五年下行。这一数据的背后，是一场真金白银的“剜肉医疮”：全年核销及转出不良贷款327.83亿元，同比增长7.73%；累计清收处置不良资产433.24亿元。

而进入2026年，华夏银行主动暴露和处置风险的节奏还在进一步加快。一季度末，关注类贷款占比升至2.72%，计提信用减值损失115.24亿元，同比翻倍。前5个月在银登中心挂牌转让个人不良贷款超百亿元。

今年3月的业绩发布会上，副行长杨伟将这种“主动暴露、加速出清”概括为“加大降旧控新力度”。而短期财报的压力，是为了换取一张洁净的资产负债表，让华夏银行卸下历史包袱，能够在深蹲蓄力之后完成轻盈起跳。

财报的另一面，是华夏银行对先进产能的倾力投入。

2025年末，华夏银行总资产达4.74万亿，同比增长8.3%；存贷款增量增速均创近五年新高。而其中最亮眼的，是其贷款结构中两条突出的增长曲线：科技型企业贷款余额2446.22亿元，同比大增53.74%，这一增速不仅高于全行贷款增速45.27个百分点，在已披露数据的上市银行中也是断层领先，约为股份制商业银行平均增速的3倍，即便在行业普遍发力科技金融的当下也是一骑绝尘；绿色贷款余额3733.57亿元，同比增长30.99%，高于全行贷款增速22.52个百分点，显著高于同期全行业绿色贷款20.2%的平均增速，在股份行梯队中仅次于个别头部大行。

在全行新增的2003亿元贷款中，科技与绿色两条主线占据了绝对大头。

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此外，该行落地了首批科创债券投资，发行100亿元科技创新债券，更将服务客群扩展至8762户专精特新及高新技术企业。而在绿色金融领域，200亿元绿色金融债券的发行以及与亚洲开发银行的合作，使其稳居市场第一梯队。这种资源配置的倾斜，揭示了这家总资产逼近5万亿的银行的转型决心，为追求长期的资产质量韧性，甘愿忍受短期财报的压力。

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转型升维，从战略蓝图到施工图纸

在这样的时点选择转型，除了需要突围的勇气和决心，也需要经营的智慧和章法。华夏银行这一系列深蹲起跳的战术动作背后，是一场系统性的战略重构。

2025年7月杨书剑在上任后的首次半年工作会上推出“十大行动”1.0版本，实质上是一次全行范围内的“认知唤醒”。

比如，华夏银行通过“京华行动”锁定首都主场优势，作为北京市属唯一一家全国性股份制商业银行，其资源禀赋在这一阶段被充分激活，围绕北京“四个中心”建设，2025年，累计为北京地区提供各类投融资服务超5000亿元，增长14.9%，存、贷款增速分别达17%和13%；再借“南泥湾行动”实现业务及管理费压降2.84%，并以“响尾蛇行动”打破过去重量轻质的发展惯性，将效益、规模、质量并列为三大评价指标，推动银行从粗放扩张向精细运营转身；与此同时，组织层面的“瑜伽行动”推动总行一级部门精简5个、内设机构调优26个，基本盘由此稳固。

随着转型的深入，2026年初，华夏银行再次迎来战略升级。

1月22日，华夏银行2026年工作会议上，杨书剑代表行党委明确提出“经营回归本源、管理回归本质、定位回归本色”的核心导向，这不仅是口号的提出，更是治理架构的深层变革。随着首席财务官刘越任职资格获监管核准，由首席合规官杨宏、首席风险官方宜、首席信息官龚伟华、首席运营官刘小莉及财务负责人刘越组成的“五大首席”阵容正式成型，标志着改革从“一把手工程”进阶为专业化团队的协同作战，为战略穿透奠定了组织基石。

数据验证了这一转向的有效性，但也折射出转型的复杂性：对比股份行5.42%的平均营收增速，华夏银行35.33%的增速表现在股份行中已经遥遥领先，但受大额信用减值损失计提影响，归母净利润同比微降1.50%，尚未进入“营收利润双增”的最优解区间。同期，净息差企稳回升至1.63%，拨备覆盖率回升至146.37%，印证了华夏银行正跨越单纯“压成本、出风险”的阶段，稳步迈入“提产出、修复利润”的新周期，深蹲起跳完成蓄力，但利润端的修复速度仍需观察。

7月21日，刚刚结束的华夏银行半年工作会上，“十大行动”战略再度进化。“十大行动”升级至2.0版本，在“三个回归”的前提下，包含18项任务的“施工图”，特别是将“科技金融、绿色金融双精彩”与“深耕首都主场”并列为核心，精准锚定了“科技+绿色”双引擎与首都资源禀赋的战略坐标。

当“三个回归”内化为经营肌理，当“科技+绿色“双引擎转化为可持续的盈利动能，华夏银行正在重塑的，不只是一张资产负债表，更是一种被市场重新定价的逻辑。

2026年上半年，银行业整体步入"营收改善、盈利修复"的确定性通道，利息净收入重回增长支柱。但截至7月中旬，9家A股上市股份行仍全部破净，市净率均值仅0.43倍，市场对股份行信用底色的重估远未完成。

在这样的行业估值筑底期，华夏银行选择主动出清存量风险、把科技与绿色贷款单季增速双双推至近20%，本质上是用一张更干净的资产负债表，去交换未来估值修复的入场券。

值得一提的是，7月22日，华夏银行2025年年度权益分派方案正式落定。以总股本159.15亿股为基数，该行每股派发现金红利0.32元，合计50.93亿元；叠加今年初已发放的每股0.10元中期分红，2025年全年每股现金红利0.42元，总额66.84亿元。以归母普通股股东净利润为口径计算，全年股利支付率达24.57%，较上一年度继续提升1.28个百分点。

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（数据来源：雪球）

截至7月30日收盘，按照过去12个月每股分红总额/最新股价来计算，华夏银行股息率达到5.97%，除权后的修正股息率可达6.2%左右，稳居A股上市银行首位。在10年期国债收益率徘徊于1.7%附近、银行定期存款利率普遍降至2%以内的环境中，以及在这个股市剧烈动荡的7月，这份为股东创造价值的诚意尤为感人。

当然，转型的决心也需要在后续的业绩财报中持续验证。"双精彩"的业务结构能否持续稳定地发展形成新的增长动能、发挥首都的主场优势能否夺回战略主动性、拨备覆盖率能否在146%的基础上重新累积安全垫、资本充足率能否获得喘息……风物长宜放眼量，这些曾被折叠在财报深处的转型逻辑，会随着时间的推进逐步得到验证。