上海
江苏省建筑钢材社会库存季节性走势图
常州去化加速，区域分化格局边际收敛
截至7月30日，江苏9城建筑钢材社会库存总量81.69万吨，较上周减少1.54万吨，降幅1.85%，结束了连续多周累库态势转为去化，去库节奏较前期明显加快。从结构看，常州单周降库1.02万吨至50.45万吨，成为本轮去化的核心驱动，对全省降库贡献度高达66%；徐州降0.17万吨、扬州降0.17万吨、南京降0.35万吨，其余城市波幅均在0.1万吨以内。增库端仅无锡+0.08万吨、泰州+0.06万吨，规模有限且不改变整体去化趋势。市场此前担忧的"常州高库存难去化"格局出现实质性破局，区域分化由"常州一城独累"演变为"常州领降、低库存城市稳态"的新格局。从库存水位评估，常州50.45万吨对应库存天数回落至约24天，仍高于15-20天合理区间上限、但已远离28天警戒线，压力较6月下旬高峰明显缓解；苏州9.00万吨约10天、南京6.86万吨约8天，低库存格局延续，区域结构性矛盾较前期有所改善。全省81.69万吨低于2025年同期水平，处历史中等偏低区间，系统性压力可控。
供需双弱格局延续但边际改善，常州去化打开短期窗口
供应端：常州到货节奏明显放缓，前期积压资源加速去化，单周1.02万吨的降库幅度创近期新高，显示贸易商主动降库意愿增强、被动累积向主动出库切换；外围资源流入亦出现收敛，钢厂发货节奏调整对常州库存压力的缓解作用显现，去化拐点信号初步确立。需求端：7月下半月终端采购环比略有修复，工程配送类刚需释放节奏边际改善，叠加期货端价格止跌反弹带动部分贸易商补货意愿回升，常州去化提速既反映供应收缩也印证需求端非全面崩塌。区域联动看，南京、苏州等低库存城市延续稳态，未出现跟累信号，区域整体抗压能力较前期增强。价格传导层面，常州库存天数回落至24天附近，价格大幅承压风险有所释放，但尚未回到合理区间，价格反弹弹性有限；期货端螺纹主力震荡企稳，成本端煤焦偏强、矿石高位震荡，底部支撑存在但缺乏上行驱动。整体看，本周去化的可持续性仍待观察，常州能否开启连续两周以上万级别去化是验证趋势反转的关键。
预计下周江苏库存维持窄幅震荡、去化斜率或边际放缓。其一，常州去化的可持续性——本周单周1.02万吨的降幅是供应收缩+主动降库共同作用的结果，下周若到货恢复正常节奏且需求未进一步修复，去化幅度可能收窄至0.5万吨附近，但若延续本周节奏则有望突破50万吨关键节点，去库趋势确立概率上升。其二，低库存城市的稳定性——南京、苏州延续稳态对全省价格支撑作用显著，若后续因雨季过后终端集中补库带动小幅累库属正常节奏，无需过度担忧；若出现持续累库则省内最后一道防线动摇。其三，8月高温季节施工强度边际走弱风险仍存，钢厂检修规模若扩大将进一步压缩供应端、支撑去化延续，但需求侧若无明显改善则去化空间受限。综合判断，本周由增转降是积极信号但单周数据尚不能确认趋势反转，常州去化的连续性是核心观察窗口，策略上建议常州延续快进快出、把握降库窗口适度出货，其他低库存城市按需操作、避免追高囤货，密切关注下周常州库存方向及终端采购持续性。
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