北京
在线旅游巨头Expedia Group（EXPE）在过去一年里给投资者交出了一份相当亮眼的成绩单。截至最近，这家市值362亿美元的公司股价在52周内累计上涨了58%，把同期标普500指数16.3%的涨幅远远甩在身后。旗下握有Expedia、Hotels.com、Vrbo等一批家喻户晓的旅行品牌，业务横跨70多个国家，Expedia去年以来的强势表现，背后是持续旺盛的全球旅行需求和不断改善的远期预订趋势在撑腰。
不过细看今年以来的走势，情况就没那么乐观了。年初至今，Expedia股价仅上涨了4.4%，明显跑输标普500指数8.5%的同期回报。一个关键的转折点发生在5月7日：公司公布了2026年第一季度业绩，营收达到34.3亿美元，调整后每股收益1.96美元，双双超出市场预期。但股价非但没涨，反而暴跌超过9%。问题出在对第二季度的指引上——Expedia预计当季总预订量落在325亿至331亿美元之间，这个区间的中值略低于华尔街的预期。
管理层给出的解释指向了地缘政治冲突带来的连锁反应。由于中东局势紧张，欧洲和亚洲市场出现了明显的订单取消，直接拖累了总预订量和间夜量两个百分点。墨西哥发布的旅行警告同样对业务产生了负面影响。这份谨慎的展望瞬间浇灭了投资者对一季报超预期的热情，也解释了为何年内表现与52周整体走势之间出现了明显的温差。
对于全年业绩，华尔街目前仍然抱有较高期待。覆盖该股的36位分析师一致预计，Expedia在截至2026年12月的财年中，每股收益将同比增长27.5%，达到17.04美元。从历史记录来看，这家公司过去四个季度的实际盈利都跑赢了当时的市场平均预期，业绩兑现能力还算靠谱。
不过，分析师群体的观点也存在明显分歧。36位分析师给出的综合评级是“中等买入”，这个评级的构成相当耐人寻味：13人给出了“强烈买入”，2人给出了“中等买入”，而给出“持有”评级的分析师多达21人。也就是说，尽管多数人没有看空，但超过一半的分析师选择了观望，真正坚定站队买方的还不到四成。
近期华尔街上也有更积极的声音出现。7月22日，投行Baird将Expedia的目标价上调至294美元，并维持“跑赢大盘”评级。这至少表明，在一部分机构眼中，当前股价与公司基本面的长期价值之间，仍然存在值得押注的空间。在地缘政治扰动和旅行需求韧性并存的大环境下，Expedia接下来几个季度的预订数据能不能稳住阵脚，将是决定股价能否重新追上大盘节奏的关键。
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