古驰营收跌幅收窄，开云重获增长：仍需赢回中国消费者兴趣

Gucci古驰母公司开云集团7月28日公布截至6月底的2026年上半年业绩，第二季度集团收入按可比口径增长2%至36.52亿欧元，结束了自2023年底以来持续9个季度的收入下滑，上半年整体营收达72.2亿欧元，按可比口径增长1%，重回增长轨道。市场最关注的古驰也释放改善信号，第二季度营收降幅从第一季度的8%大幅收窄至2%，录得14.1亿欧元。不过营收改善的背后是盈利持续恶化，集团上半年净利润为1.89亿欧元，同比暴跌60%。

尽管如此，财报发布后开云集团股价仍然走高，盘中一度大涨近12%，这使今年以来该股价跌幅收窄至12.5%。市场分析认为，开云集团的经营质量开始改善，上半年经常性营业利润达到9.21亿欧元，经常性营业利润率提升40个基点至12.8%，均高于市场预期。此外，集团继续推进直营门店优化，上半年净关闭84家直营门店，已完成全年关闭100家目标的大部分任务。而古驰的经营改善进度更是远超市场预期。

分板块来看，时装和皮具部门半年营收同比下降5%至58亿欧元，其中古驰销售额下降9%至为27.57亿欧元，其他品牌的业绩未单独披露，但可知Bottega Veneta、Saint Laurent、Brioni等品牌在第二季度继续按序改善，抵消了古驰的下滑，证明“降低单一品牌依赖”的战略成效；珠宝部门营收增长14%至5.21亿欧元，持续成为集团增长引擎；开云眼镜营收增长5%至9.65亿欧元，两大增长板块对冲了其余业务的收入压力。

财报电话会上，开云集团首席执行官Luca de Meo表示，虽然古驰第二季度的表现令人眼前一亮，但仍未摆脱困境，该品牌已连续12个季度录得销售下滑，但是降幅越来越小。他指出古驰仍是开云不可替代的基本盘（占总收入38%），盘活古驰是战略核心。首席财务官Armelle Poulou透露，古驰第二季度直营零售环比加速7个百分点，创下多个季度以来最大改善幅度。所有地区均均有改善，北美表现尤为突出，当季增长9%，较第一季度进一步加速。

分地区来看，上半年按可比口径北美领涨9%至17.65欧元，日本增长2%至5.39欧元，西欧下降2%至21.38欧元，亚太与2025年同期持平录得21.37欧元，中东冲突则造成了其他区域下降8%至6.41欧元。而古驰在各大区域市场也呈明显两极化表现，除北美市场表现强劲增长8%外，各地区业绩仍为负增长：西欧下降8%、亚太下降10%、日本下降17%、中东所在的其他区域市场下降15%。

新款手袋Paparazzo（左）、Borsetto（右）。

据悉，古驰的新款手袋Borsetto、Paparazzo及男士皮具是美国市场最大的增长动力，但围绕Demna的“新古驰美学”定位存在争议。业内认为，Demna为古驰打造了更先锋、更性感和戏剧化的视觉风格，在美国市场能引发怀旧和共鸣，但削弱了对其传统服务的亚太市场的吸引力。除了设计语言能否跨越文化审美差异，管理层也意识到，中国消费者对古驰的疏离，还在于过去三年频繁提价，部分产品定价脱离本土市场预期。

首席财务官Armelle Poulou坦言：“依靠持续涨价拉动业绩的奢侈品增长时代已经结束”，管理层认为中国市场仍有大量工作要做，品牌应有的市场份额远未兑现，当务之急是重新赢回中国消费者的兴趣。不过失之东隅，收之桑榆，上半年亚太地区珠宝业务可比销售额大涨26%，而珠宝板块已明确是开云第二增长赛道。今年3月，开云成立全新独立业务部门开云珠宝，由集团首席运营官Jean-Marc Duplaix兼任首席执行官。

日前第二届开云可持续创新先锋珠宝奖揭晓，北京服装学院珠宝首饰设计与工艺专业大三学生杨雨婵获得学生组全球最高奖——“新生代珠宝设计大奖”，她设计的原创珠宝作品《栖柳》（Perching Willow）以南宋诗人陆游“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”中的“柳暗花明”的中式美学意象为灵感来源，以回收废弃光盘替代天然贝母，融合中国传统漆艺和非遗螺钿镶嵌工艺，体现东方审美和环保理念，正是开云旗下珠宝品牌目前的重要命题。

中国学生杨雨婵和原创珠宝作品《栖柳》。

开云是本轮奢侈品周期中受冲击最大的奢侈品集团之一，首席执行官Luca de Meo预计第三季度销售增长持平，但承诺2026全年将恢复增长，并在未来五年内将利润率提高一倍以上，同时表示中国仍是开云最重要的战略市场。“我们长期看好中国高端奢侈品消费潜力，市场份额仍有充足提升空间，但修复不存在短期捷径”。他此前对开云的重振规划分三个阶段：2026年底完成结构性重置；2028年底进入可持续增长阶段；2030年重回奢侈品行业领军地位。

南都N视频记者 王欣