广东
最近一个月，白酒股迎来了“绝地反弹”。
7月30日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，在大盘持续“震荡”的情况下，白酒板块逆市上扬。同花顺白酒指数收盘录得2093.75点，涨4.48%，这是在7月15日该指数创下5.13%涨幅后的第二高涨幅。
据南都湾财社记者了解，今年7月份，白酒板块在触及阶段性低位后开始反弹，若以同花顺白酒指数今年7月1日开盘计算，其一个月的累计涨幅约13.7%；但以1776.48点（7月10日盘中触及）这一阶段性低位计算，累计涨幅高达17.85%。其中，有10个交易日白酒指数涨幅高于1%。
据了解，进入7月之后，白酒板块曾一度处于估值“洼地”，板块滚动市盈率（TTM）一度低至18.8倍，板块估值与2020年6月相当，不过在接连上涨之后，板块TTM已经提高至19.83倍。
在白酒板块大幅上涨之下，多个成分股迎来大涨，其中30日当日，金徽酒、舍得酒业双双涨停；金种子酒上涨7.45%，山西汾酒、口子窖分别上涨6.04%和5.59%；洋河股份、五粮液涨幅分别为4.82%和4.51%。行业龙头贵州茅台上涨3.09%，收报1361.76元/股。
南都湾财社记者注意到，白酒龙头成为资金重点关注的对象，其中五粮液主力净流入约5.16亿元，贵州茅台主力净流入约4.35亿元；舍得酒业、山西汾酒、金徽酒分别获主力净流入2.06亿元、1.49亿元和0.86亿元。
针对这连日来的行情，业界普遍认为是白酒行业“出清”“渡过难关”所带来的结果，例如此前高盛白酒行业研究报告指出，该报告指出中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去；另外，多家券商研报认为，白酒行业的渠道库存显著下降，下半年或有望反弹。
不过从宏观数据来看，白酒板块仍未走出困难阶段。国家统计局最新数据显示，今年1至6月，规模以上的酒、饮料和精制茶制造业营收总额6954.6亿元，同比下降7%，利润总额为1113.3亿元，同比下降17.7%。
广州一名证券分析人士向南都湾财社记者表示，白酒股本轮大涨主要系估值进一步修复，而非基本面出现“反转”，同时AI算力、芯片等科技板块资金获利了结，尤其长鑫科技上市后大批资金撤出，目前估值较低的白酒板块成为资金理想的“避风港”，“另外，每年半年报披露之前，白酒板块都会被资金短期看好，并有一轮涨幅”。
值得注意的是，目前资本市场对于白酒板块的后市存在一定分歧。据南都湾财社记者此前报道，包括基金经理张坤、刘彦春和萧楠分别掌管的基金，在今年二季度对白酒进行不同程度的减持，其中张坤团队掌管的易方达蓝筹精选基金对白酒股进行“清仓式”减持，引起各界关注。
但是在“爱酒”基金撤离之时，其他基金则是在二季度对白酒进行加仓，其中长期重仓煤炭股的万家宏观择时多策略混合基金，今年二季度大举“扫货”，古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台首次成为其前十大重仓股，合计持股占比达15.43%。
掌管上述基金的基金经理黄海认为，部分品牌消费品公司估值已回落至历史极低分位，板块股息率较市场无风险收益率高出300个基点，这意味着市场已将其视作“永续衰退”资产进行定价，而其品牌壁垒与现金流创造能力并未受到真正的折损。“当资金高度集中于单一赛道、市场情绪被趋势裹挟之际，我们反而看到了另一侧的历史性机遇。从历史来看，需求的周期性低谷叠加估值的情绪性超杀，恰是长期回报率最丰厚的播种期”。
随着8月即将到来，上市公司将迎来半年报披露季，在此前的预披露10家公司中，9家出现不同程度的下滑，那么尚未披露业绩的公司，其半年业绩表现是否如业界所判断的与“库存出清”相吻合？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。
南都湾财社记者 贝贝
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