“寒王”包人均超百万“大红包”，但想拿到不容易

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

市值超6500亿元的AI芯片龙头寒武纪，再给员工包股权激励“大红包”。

据寒武纪7月28日发布的公告，公司拟向945名员工授予500万股限制性股票，授予价格为750元/股。若以公告日收盘价计，这部分股份价值高达56.4亿元。

据了解，此次股权激励覆盖公司超过85%的员工。即便仅完成400万股的首次授予部分股份的归属，按公告日收盘价计，公司6名高级管理人员人均账面浮盈2268万元，其余939人人均账面浮盈约147万元。

不过，想要达到100%的归属比例也并不容易，其中一个条件便是寒武纪未来三年的累计营收须不低于1000亿元。

而寒武纪2025年全年营收仅为64.97亿元，若想达成激励目标，公司在2026年至2028年的年营收须分别达到135亿元、270亿元、595亿元的规模。

值得一提的是，寒武纪近期在资本市场上的表现难言出色。截至7月30日收盘，寒武纪股价为1042.43元/股，较6月末的股价峰值跌超三成，总市值约6550亿元。

给高管员工包“大红包”，单人最高浮盈超2200万

7月28日晚，寒武纪发布《2026年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予500万股限制性股票，约占公司总股本6.28亿股的0.8%。

其中首次授予400万股，预留100万股。按照公司7月28日的收盘价1128元/股计算，首次授予股份价值45.12亿元，全部激励股份价值56.4亿元。

公告显示，公司此次激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计945人，约占公司全部职工人数1107人（截至2025年12月31日）的85.37%。

具体而言，激励对象涵盖公司董事、高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员、技术骨干以及业务骨干，但不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或公司实际控制人及其配偶、父母、子女，也不包括独立董事、外籍人员。

根据是否为公司2023年限制性股票激励计划激励对象及岗位职责不同，本激励计划首次授予部分的激励对象分为三类。

其中，第一类激励对象245人，为未参与过公司2023年限制性股票激励计划的人员。

第二类激励对象692人，为参与过公司2023年限制性股票激励计划的人员（除第三类激励对象外）。

第三类激励对象8人，包括6名高级管理人员及2名董事会认为需要激励的其他人员。

其中，6名高级管理人员均获得6万股激励股份，合计36万股，占本次激励计划授予股票总数的7.2%。

而剩余939人共同瓜分364万股股份，占本次激励计划授予股票总数的72.8%。

雷达财经了解到，本次限制性股票的授予价格（含预留授予）为750元/股。

以7月28日公司收盘价1128元/股计算，若首次授予部分股份全部完成归属，上述6名高级管理人员人均账面浮盈2268万元，剩余939名激励对象人均账面浮盈约147万元。

三年千亿营收考核，后年利润需破百亿

尽管寒武纪此番颇为“豪横”地给高管和员工发放股权激励“大红包”，但激励对象想要完整兑现激励股份也并非易事，公司为此设立了层层授予条件和归属条件。

首先，激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限。其次，首次授予部分还需满足公司层面业绩考核要求。

具体而言，对于第一类激励对象，他们的激励股份归属期为三期，对应考核年度为2026年至2028年。

若要达到100%的归属比例，公司2026年的年营收须不低于135亿元；2026年至2027年的累计营收须不低于405亿元；2026年至2028年三年的总营收须不低于1000亿元。

对于第二类、第三类激励对象，他们的激励股份归属期为两期，对应考核年度为2027年和2028年。

若要达到100%的归属比例，公司2026年至2027年的累计营收须不低于405亿元、2026年至2028年的累计营收须不低于1000亿元。

其中，第三类激励对象想要达到100%的归属比例，除有公司层面的营收要求外，还有利润指标要求。

以2025年扣除股份支付影响后的净利润为基数，公司在2027年扣除股份支付影响后的净利润增长率不低于300%；于2028年扣除股份支付影响后的净利润增长率不低于500%。若未达成前述利润要求，其股份归属比例将砍半。

此外，若公司2026年营收低于108亿元（针对第一类激励对象）、2026年至2027年累计营收低于324亿元、2026年至2028年累计营收低于800亿元，前述各归属期内的股份激励将全部“清零”。

同时，在激励对象个人层面，也存在绩效考核要求。公司将激励对象的绩效考核结果划分为5、4、3、2.2、2.1、1六个档次，对应的个人层面归属比例分别为100%、100%、80%、50%、30%、0%。

单看公司层面业绩考核要求，寒武纪此次股权激励定下的考核目标不可谓不高。

若要实现100%的归属比例，公司在2026年至2028年的年营收须分别达到135亿元、270亿元、595亿元。

而2025年寒武纪全年营收才64.97亿元，这还是该指标同比暴增453.21%所达成的结果。

今年第一季度，寒武纪实现营收28.85亿元，同比增长159.56%。依此推算，公司今年营收若要达到135亿元的目标，则后三个季度需合计完成约106亿元的营收，季均营收超过35.38亿元，是第一季度的1.23倍。

在利润层面，年报显示，寒武纪2025年扣除股份支付影响后的净利润为22.97亿元，同比扭亏为盈。

以此为基准，若要实现第三类激励对象的100%股份归属，公司2027年、2028年扣除股份支付影响后的净利润须分别达到91.88亿元、137.82亿元。

同花顺iFinD数据显示，截至发稿，综合十余家机构半年内的预测数据，寒武纪预计于2026年至2028年分别实现营收156.91亿元、284.26亿元、462.37亿元，预计录得归母净利润54.75亿元、114.19亿元、183.44亿元。

不过，对于前述考核指标，寒武纪在公告中表示，其综合考量了各类相关因素，根据不同业务发展时期，设置了各个归属期的考核指标，同时兼顾了各个归属期考核指标的可实现性及对公司员工的激励与约束效果。

寒武纪认为，阶梯归属考核模式，实现权益归属比例的动态调整，在体现较高成长性要求的同时保障预期激励效果，有利于调动员工的积极性、提升公司核心竞争力，确保公司未来发展战略和经营目标的实现。

上市后四度股权激励，遭前高管索要43亿激励损失

天眼查显示，中科寒武纪科技股份有限公司注册成立于2016年，并于2020年登陆科创板。

除本次激励计划，上市以来，寒武纪还分别在2020年、2021年和2023年发布过限制性股票激励计划。

其中，2020年激励计划的首次授予日为2020年12月28日，公司以65元/股的授予价格向490名符合授予条件的激励对象授予440万股限制性股票。

2021年激励计划的首次授予日为2021年8月19日，公司以65元/股的授予价格向641名符合授予条件的激励对象授予720万股限制性股票。

2023年激励计划的首次授予日为2023年12月21日，公司以75.1元/股的授予价格向706名符合授予条件的激励对象授予650万股限制性股票。

然而，股权激励也并非能按预期“全员受益”，前述三次计划的首次授予共有23名激励对象因离职失去激励资格。

值得一提的是，寒武纪还曾因“股权激励”，与公司前高管对簿公堂。

去年10月31日，寒武纪发布公告称，公司收到原副总经理、首席技术官梁军起诉公司的《起诉状》，梁军要求公司赔偿股权激励损失42.87亿元。

原告列举的事实与理由显示，梁军于2017年入职寒武纪，并约定了年薪、股权授予等内容。梁军自入职后担任首席技术官岗位，并获得寒武纪股权激励。寒武纪于2020年7月在科创板成功上市，梁军间接持有公司约1152万股股票。

梁军称，2022年2月10日，寒武纪未履行《入职意向书》的约定，且未按照劳动合同约定提供劳动条件，其被迫解除劳动合同。2024年1月2日，其间接持有的寒武纪股票解禁。其曾提出减持申请，寒武纪不配合减持。

梁军认为，公司应按照2024年1月2日至起诉时寒武纪股票的最高价372元/股（2024年10月10日），赔偿其股权激励损失42.87亿元。

寒武纪则坚持认为，梁军离职前并未直接持有公司股份，其诉讼请求中提及的“股权激励”来自2019年签署的《持股计划》。

《持股计划》明确约定，持股主体在持股权益不得被处分的期间内离职的，触发回购条件，其持有的持股权益应按约定被回购。

因梁军离职时间处于其持有的持股权益不得被处分的期间，其在员工持股平台的出资额及对应的持股权益被要求按照《持股计划》约定转让给指定的股权激励相关主体。

寒武纪还提到，此前，梁军自公司离职后，公司依据其本人签署的《持股计划》已执行回购安排，但梁军拒绝配合办理回购手续。

公司股权激励相关主体已于2023年起诉梁军，请求判令梁军配合完成回购所涉工商变更登记，回购案件已开庭审理，正在等待法院判决中。

此外，寒武纪还表示，在本次诉讼前，梁军自公司离职后，因持股权益被依据《持股计划》的约定回购，其先后提起两起案件，均以梁军败诉结案。

有关寒武纪的后续发展，雷达财经将持续关注。