北京
来源：环球网
【环球网消费综合报道】飞天茅台又涨价了。近日，贵州茅台宣布上调飞天茅台自营零售价及销售合同价，幅度均为100元/瓶。这是继3月底提价后，飞天茅台年内第二次涨价。短短四个月内，出厂价与零售价累计涨幅分别达17%和9%，这一涨价频率和幅度均远超以往。
茅台逆势涨价的底气，源自对真实需求的“压力测试”。今年以来，“i茅台”APP正式上线飞天茅台，极大激活了终端用户。一季度新增用户1400万，累计成交400多万单，且连续199天售罄，呈现出明显的供不应求态势。线下渠道同样坚挺，3月提价后，飞天茅台批价稳步上行，近期稳定在1650元-1660元区间，即便“6·18”大促期间也未现剧烈波动。酒业分析师肖竹青指出，目前飞天茅台处于供不应求阶段，这是管理层按“随行就市”原则调价的基础。
茅台的本轮改革，核心在于重塑渠道体系与夺回价格主导权。华福证券研报将改革划分为三阶段：确立市场化基调、多产品频繁调价，以及动态调价走向常态化。从3月底至今，茅台调价动作密集，彻底告别了过去集中提价的旧模式，形成了“小步快跑”的新机制。肖竹青认为，年内二次调整大单品价格，标志着贵州茅台价格动态调整机制已初步形成。
然而，改革亦面临考验。当前提价均处于价格上行窗口，该机制尚未经历完整周期检验。若未来批价回落，茅台能否顺势下调售价，将是检验市场化成色的关键。另外，提价更是缓解业绩焦虑的有效手段。2025年，贵州茅台营收与净利润罕见双双下滑。今年一季度虽重回增长，但毛利率与净利率均有下滑。在产能增长受限、销量增长微弱的背景下，吨价提升成为驱动业绩增长的核心动力。
据华创证券测算，年内两次提价预计贡献利润约36亿元，对应利润增速约4.4%。高盛则预计，叠加两次提价效应，2027年茅台营收与净利润增速将加速至约8%和9%。这意味着，提价对利润的提振作用，或在明年得到更充分的释放。（文馨）
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