香港26岁交易员挪用5000万杠杆炒股，半年账面巨亏1.5亿港元

“26岁，5000万本金，撬出1.5亿窟窿！”香港中环，一名刚入职半年的交易员，用公司钱加双层杠杆全仓押注两倍做多海力士ETF，半年账面巨亏1.5亿港元，7月20日晚被警方以涉嫌盗窃拘捕，目前仍扣查中，持仓未平，亏损未定。

（案例来源：腾讯新闻，人物为化名）

2026年1月9日，香港中环德辅道中19号环球大厦5楼，致富管理服务有限公司一名26岁袁姓交易员，在入职约半年后，开始动手做一件公司完全不知情的事。

这家公司挂着“致富”二字，和同楼持牌的致富证券同属致富集团，但它本身没有香港证监会牌照，只是集团旗下的财富管理投资实体，帮客户或集团内池子管钱，内部风控远不如持牌券商那套闭环。袁某岗位叫交易员，日常能碰到公司账户的操作界面，却没有任何自营重仓、更没有拿公司本金去加孖展炒衍生品的授权。

从1月9日起，他分笔把公司账上约5000万港元调出来，当作保证金，塞进自己在有关机构开的保证金融资账户里。香港的孖展不是1比1，按券商对高波动个股ETF的常见保证金率，5000万保证金能撬动数亿港元买力——这一层是“融资杠杆”。

拿到放大后的资金，他没有分散，没有对冲，几乎全仓买了一只票：南方东英SK海力士每日杠杆（2x）产品ETF，港股代码07709.HK。这只产品2025年10月才上市，发行价约7.8港元，设计逻辑是“尽量贴近SK海力士正股单日表现的两倍”，靠掉期合约合成，每天收盘后重置一次杠杆。正股涨1%，它贴近涨2%；正股跌1%，它贴近跌2%。这是第二层杠杆——“产品内置杠杆”。

两层叠起来，实际下行暴露远超两倍，更要命的是，07709在2026年上半年赶上了AI存储的疯牛。SK海力士正股连涨，07709从年初17.5港元附近一路飙，6月25日盘中摸高193.65港元，不到九个月涨超10倍，成了港股ETP圈里的神票。

袁某不是6月高位才冲进去，从1月陆续建仓的动作看，他前半段可能还浮盈过，但仓位越亏越补、越补越集中，到6月底基本把公司钱和融来的钱全焊死在这只产品上。

转折发生在6月26日，韩国半导体板块估值到顶后急转，SK海力士正股回撤，07709因为每日重置+2倍放大+波动损耗，跌得比正股惨得多。7月13日单日跌约33%，7月14日收65.2港元，7月20日警方接报那天，收盘价已砸到52.58港元，较193.65港元高位回撤超72%。

这一年里，公司居然没发现，不是日内风控拦的，不是客户投诉触发的，是到7月中旬公司做例行审计、盘点资金流向时，财务发现账目对不上：5000万出去了，回来的是数亿规模的07709持仓和不断扩大的浮亏，顺着交易记录一挖，操作人直指袁某。

7月20日晚约9点53分，公司36岁王姓女董事在环球大厦当场决定报警，中区警区刑事调查队到场，以涉嫌盗窃拘捕袁某。

香港盗窃罪条例下，不诚实挪占他人财产意图永久剥夺，最高可判10年；即便他心里想的是赚了归自己、亏了公司扛，也不影响刑事定性。

1.5亿不是实际划走的钱，是7月20日按未平仓位估的账面浮亏：5000万本金+融资借来的头寸，在07709从高位跌七成多后，倒欠券商和公司的综合缺口约1.5亿港元。

警方和致富管理都明确，仓位至今没强平，后续若07709反弹，浮亏收窄；若再跌，融资方追保强平，实亏还会动。

案子曝光后，同址的致富证券连夜发声明：涉案人非其员工，持牌主体与事件无关，客户资产独立托管。但市场情绪挡不住，部分致富证券客户出于风控顾虑避险性出金，集团内部一个非持牌壳公司漏成这样，持牌儿子的信誉也被拖下水。

第一，挪用单位资金加杠杆投机，亏再多也不是商业亏损而是盗窃。

按香港法例，授权范围内判断失误亏钱，最多是雇佣纠纷和被开除；但未经授权把公司5000万调去开私仓、叠孖展买衍生品，主观上具有不诚实意图，客观上是将他人财产置于个人可控风险中，符合盗窃罪构成。内地刑法里对应职务侵占或挪用资金，同理——岗权不等于财权，交易终端的便利不是侵占的遮羞布。

第二，双重杠杆不是放大收益的工具，是放大穿仓速度的装置。

07709这类每日重置杠杆ETF，监管文件和发行方自己都写明白：为短期买卖设计，不宜持有超一日。叠加保证金融资后，正股回撤三成，账户可能直接触发追保或强平。袁某半年不动风控、不降仓，是把机构账户当赌厅筹码，内控失效让他有机会，产品机制让他输得彻底。

第三，非持牌财富管理公司不是法外之地，集团品牌不能替风控背书。

致富管理没持牌，不代表能绕开受托义务和公司治则；同集团持牌券商发声明切割，法律上站得住，但客户用脚投票说明：金融信任是一张网，非持牌实体的窟窿，持牌招牌照样漏水。对内控而言，账户权限、资金调拨、持仓限额、独立审计必须四权分立，靠年度审计才查出半年乱操作，本身就是合规笑柄。

一场中环豪赌，26岁的人生、1.5亿的浮亏、5000万被挪用的本金，全卡在07709每日重置的那根杠杆上。法律认盗窃，市场认穿仓，唯一不认的，就是我以为能翻本。

对此你怎么看？