东北证券迎接新实控人还有多远？预重整启动

财联社7月30日讯（记者 林坚）东北证券股权变动再被推至聚光灯之下。7月29日，根据公司公告，随着第一大股东亚泰集团进入预重整阶段，公司实控人易主或重新进入实质性阶段。

第一大股东或将进入预重整阶段，连锁反应之下，对东北证券股权结构预计产生影响。

7月29日，东北证券公告，法院已决定对公司第一大股东亚泰集团启动预重整，并指定亚泰集团清算组担任临时管理人。截至目前，亚泰集团持有东北证券股份数量为72116.8744万股，占公司股份总数的30.81%，其中累计质押股份数量为35519.00万股，占所持公司股份总数的49.25%。

亚泰集团一旦重整推进，东北证券股权结构面临变数。此次预重整落地，标志着公司实控人变更的预期从传闻走向实质性推进阶段，原本推进逾两年的市场化股权转让路径大概率按下暂停键，股权处置将转入司法重整框架。有受访人士认为，公司实控人变化已是板上钉钉的事情，地方国资入驻概率较大。

焦点一：从“协议转让”走向“司法重整”，谁将入主东北证券？

东北证券在公告中明确表示，若亚泰集团进入预重整程序，或者后续重整申请被法院裁定受理，将可能对公司股权结构等产生影响。这一表述，也让东北证券实控人变更的预期再度升温。这也直接影响到公司股价，东北证券7月30日低推动一波上涨，但随后再度回落。

实际上，公司的“易主之困”早已埋下伏笔。

曾在2022年，亚泰集团就有意转让东北证券股权，如今来看已有四年时间之长，但受制于多个因素，并没有实质进展，直到2024年成为一个鲜明转折点。2024年3月27日，东北证券就曾收到亚泰集团发来的《关于签订股权转让意向协议的告知函》，披露亚泰集团拟将其持有的东北证券20.81%股份出售给长发集团，同时拟将9%股份出售给长春市金控，并已分别与两家主体签署了《意向协议》。

按照彼时的方案，若股权转让完成，亚泰集团将几乎清仓其持有的东北证券股份，长发集团将以20.81%的持股比例成为上市公司新任控股股东，东北证券的实际控制人将正式变更为长春市国资委。

不过这笔备受关注的股权转让推进进程还是不及预期。今年5月30日，亚泰集团在《关于筹划重大资产出售暨关联交易的进展公告》中坦言，鉴于相关事宜的推进尚存在不确定性，且本次交易的重组预案（草案）尚未形成，交易整体存在重大不确定性。目前来看，随着最新公告所写的预重整程序若正式启动，这笔市场化协议转让的路径已基本告吹。

东北证券明确指出，根据此前告知函约定，如亚泰集团被决定进行预重整或者重整申请被裁定受理，该重组事项可能中止或终止。

尽管转让路径生变，但结局的指向上似乎并未偏离。有受访人士认为，东北证券实控人最终归属长春市国资委的大方向并未发生根本改变，只是实现方式从市场化协议转让转为司法重整框架下的股权处置。

东北证券股权结构，亚泰集团持股比例远超二股东。

从股权溯源来看，亚泰集团的实际控制人本就是长春市国资委。根据2025年年报披露，长春市国资委直接持有亚泰集团9.13%的股份，并通过长发集团间接持有亚泰集团6.22%的股份，是亚泰集团的最终实控人。而此前拟接盘的长发集团与长春市金控，均为长春市属重点国有独资平台，本身肩负着完善地方金融布局、整合核心金融牌照的职能，拿下东北证券控制权符合地方国资的战略诉求。

综合证券业此前的股权处置方式以及记者了解到的情况，不排除长发集团、长春金控通过参与亚泰集团重整、以司法受让的方式继续接盘东北证券股权的可能性。从行业视角看，近年来国内证券行业整合加速，区域券商股权变更、国资入主已成为普遍趋势。

若最终由长春市属国资主体接盘，东北证券实控人也将正式花落长春市国资委。不过截至目前，重整方案尚未正式出炉，最终接盘主体、股权划转比例、作价方式等核心细节仍有待明确，实控人变更的正式落地仍需等待司法程序的持续推进。

焦点二：股东重组风险会否波及公司日常经营？

大股东启动预重整，究竟会给东北证券带来多大影响？这是当前市场最为关心的核心问题。记者梳理发现，此次事件的影响主要集中在股权结构与控制权层面。

从股权层面来看，最大的变量来自重整进程的不确定性。需要明确的是，预重整是正式重整的前置缓冲程序，法院将在此阶段全面核查企业资产负债、公开招募意向投资人、协商拟定重整方案，为后续是否裁定受理正式重整提供核心依据，预重整并不等同于正式受理重整申请。

亚泰集团后续是否进入正式重整程序、重整计划能否获得债权人会议通过、股权最终如何处置，均存在重大不确定性。截至公告披露日，亚泰集团是毫无争议的绝对控股股东，持股比例远超第二大股东吉林省信托有限责任公司的11.80%。

从短期经营维度看，直接冲击十分有限。东北证券在公告中多次强调，公司具有独立完整的业务及自主经营能力，与亚泰集团在业务、人员、资产、机构、财务等五大方面均保持独立；亚泰集团不存在非经营性占用公司资金，或公司违规对其提供担保等侵害公司利益的情形。

一般来说，券商的经营、风控、治理均受证监会严格监管，股东自身债务问题原则上不得传导至上市公司。东北证券也提到，目前公司日常经营正常平稳，未受到股东层面事件的直接扰动。

从盈利情况来看，东北证券此前发布的2026年半年度业绩预告显示，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润7.64亿元，较上年同期增长77.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.41亿元，同比增长79.56%。无论是净利润规模还是增速，均创下近年同期较好水平。

（财联社记者 林坚）