中际旭创成功登陆香港联交所：打造A+H双资本平台 领跑全球高速光互连

【中国香港：2026年7月30日】全球领先的光互连解决方案提供商中际旭创正式于香港联合交易所主板挂牌（3308.HK），标志着公司成功搭建A+H双资本平台，成为2026年港股市场规模领先的重磅IPO企业，进一步巩固了其全球光通信行业龙头地位。中际旭创的光互连解决方案通过光纤传输数据并支持在日益复杂及数据密集型的云端及AI基础设施实现服务器、交换机及其他网络设备之间高速、节能及低延迟连接。公司的主要产品为光模块，其将电信号及光信号相互转换，以传输海量数据。作为连续五年登顶全球光互连市场的行业龙头，公司深度绑定全球AI算力建设浪潮，在高速光模块、硅光、下一代集成光学领域构建完整技术护城河，全球产能与头部客户资源优势突出。

中际旭创本次全球发售H股基础发行股数为54,500,000股，发行价980.00港元，以此计算，总募资约534.10亿港元，扣除包销费用及相关开支后所得款项净额约 528.91亿港元。香港公开发售股份数目占全球发售股份数目10%，获认购16.84倍；国际发售股份数目占全球发售股份90%，获认购倍9.73倍。本次IPO由高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券联席保荐，协同保障中际旭创H股全球发售顺利落地。在来自全球不同地区、不同类型的33家基石投资者中，长周期与私募资本视角的淡马锡与HHLRA各认购3亿美元，代表全球二级市场顶级配置能力的摩根资产管理与贝莱德各认购2.5亿美元，形成稳健且强劲的定价中枢。

公司本次H股发行募集资金在扣除发行费用后，将投入五大产业发展方向：持续加码光互连前沿产品研发；全球产能扩建，支撑下一代产品大规模交付；完善全球供应链体系，提升供应链韧性及商业化能力；开展战略收购和投资；补充日常营运资金。资金用途完全贴合 AI 算力长期扩张战略，将进一步巩固公司全球龙头竞争优势。

龙头基本面扎实：技术、产能、客户、业绩四维高增长

中际旭创依托AI算力持续扩容红利，实现出货、营收、利润同步高速增长，成长逻辑清晰可验证。公司产品出货与硅光领先，根据公开资料，公司光模块交付量持续跨越式增长，2023年750万只、2024 年1460 万只、2025 年 2110万只，2026 年单季度交付900万只，高速光模块是增长绝对主力。

公司硅光领域行业领先地位突出，是2025年全球硅光光模块最大供应商。截至2026年3月末，硅光产品占公司高速产品收入比重约70%；行业内400G、800G、1.6T 三款全球首款硅光光模块均由公司率先实现量产出货，量产节奏领先同行半年。产品矩阵覆盖100G至1.6T全速率，同步布局光组件业务，形成多元化产品布局。

中际旭创在研发方面高强度投入，覆盖全代际技术路线。研发是公司核心竞争壁垒，招股书披露截至2026年3月31日，公司拥有2292名全职研发人员，其中超1700名专业研发人才，研发人员平均拥有9年行业从业经验，公司在中国及海外拥有506项已授权专利、20项著作权以及148个商标。

研发费用2023年7.394 亿元、2024年12.44 亿元、2025年16.153 亿元，2026 年一季度研发支出 6.447亿元；研发开支占经营开支的比例分别达到54.9%、58.5%、61.8%、59.3%及56.8%。短期优化1.6T产品功耗、集成度；加速3.2T量产准备；持续开发 XPO、NPO、CPO 系列产品；同步布局Coherent、OCS、MicroLED 等下一代光互连技术，全方位匹配未来算力硬件迭代需求。

2023 年公司全年营收107亿元；2024年239亿元，同比增加 122.6%；2025 年 382亿元，同比增加60.7%；2026 年一季度营收 195亿元，单季度营收规模已超过2023 全年。对应毛利同步高速扩张，2025 年毛利 158.76 亿元，2026年一季度毛利 88.80 亿元。公司收入结构高度聚焦核心主业。2025 年光模块收入 374.57 亿元，占总营收98%；其中高速光模块营收 340.92亿元，是业绩增长核心来源。

公司全球客户与多元产能布局，客户覆盖全球头部云服务商、AI 计算企业；2025年前五大客户收入占总营收76%，第一大客户营收占比24.1%，结构稳定。地域收入结构兼顾北美核心市场与全球多元化布局。生产端全球化分散布局，产能利用率高，可灵活调配产能对冲地缘、关税波动风险。

AI 算力打开黄金周期，光互连行业进入高速扩张期

全球人工智能产业爆发式增长，催生海量算力互通需求。光互连作为数据中心、AI 集群底层传输核心硬件，迎来多年高景气增长。2025-2030年行业年复合增速超30%。据灼识咨询、LightCounting的行业数据，2025 年全球光互连市场整体规模达 248 亿美元，预计在2030年将攀升至1110亿美元，2026至2030年复合年增长率为31.6%。主要增长来自数通市场：2025 年数通光互连市场规模 194 亿美元，2030年预计达到 986亿美元，复合年增长率高达33.8%。

AI 资本开支是行业增长的底层支撑。招股书数据显示，2021至2025 年全球 AI 资本开支总额为 0.9万亿美元，机构预测 2026-2030 年将大幅提升至 6.1 万亿美元，规模为前五年五倍以上；2025 年光互连市场占全球 AI 资本开支比重约5%，长期行业占比有望提升至10%。算力硬件需求持续放量，预计2025至2030年全球AI集群 xPU 出货量由1400万块增至6000万块，复合增速34%，直接拉动单台算力设备光模块搭载数量持续上行。

从网络架构维度，三重增量空间同步释放。Scale-out（机房内互联）：AI 集群扩容带动 Leaf、Spine、ToR交换机端口需求指数增长；Scale-up（芯片 / 服务器高密度互联）传统铜线方案逐步淘汰，光渗透空间广阔；Scale-across（跨园区/跨地域长距互联）多集群联合训练推升高带宽长距相干光需求。三大场景共同构筑行业长期增长底座。

产品迭代提速，硅光成为主流，前沿技术管线全面铺开。光模块迭代周期持续压缩，行业技术升级节奏显著加快：100G至400G、400G至800G量产间隔为3-4年，800G迭代至1.6T 间隔缩短至约为2年。当前800G全面规模化部署，1.6T 实现量产交付，3.2T产品研发与量产筹备同步推进。

硅光（SiPh）是当下核心商业化技术路线，根据公开资料行业渗透率预测，2025年全球数通硅光渗透率38%，2030年将提升至73%。中长期 XPO、LPO、LRO、NPO、CPO、OCS等集成光学技术成为行业核心演进方向，覆盖短距、高密度、长距全场景需求，赛道长期技术红利充足。

中际旭创稳居全球龙头，行业壁垒高筑。依据灼识咨询2025年全球市场统计，中际旭创以 21.2% 的全年收入份额位列全球光互连厂商第一位、，行业龙头优势显著。行业核心竞争壁垒集中于前瞻研发能力、头部客户长期认证、规模化量产交付、全链路成本控制四大维度，新进入者难以短期突破。

关于中际旭创

中际旭创是全球领先的高速光互连解决方案提供商，长期专注于高端光通信收发模块的研发、设计、制造及销售，为云计算及AI基础设施提供高速、低时延、低功耗的光连接解决方案。公司主要产品覆盖10G至1.6T全系列，在400G、800G及1.6T等高速产品领域保持全球领先。据灼识咨询，公司自2021年起已连续五年位居全球光互连解决方案市场收入规模第一，2025年全球市场份额达21.2%，高速数通光互连解决方案市场份额达28.1%，是全球大多数头部云服务厂商及AI数据中心解决方案提供商的重要合作伙伴。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。