自由现金流降至四年内最低位！Meta二季度净利下滑，小扎称为短期利润卖算力很愚蠢

社交媒体巨头Meta发布一份令市场失望的财报，盘后股价一度大跌超10%。

当地时间7月29日，Meta公布了截至6月30日的2026财年第二财季业绩，公司第二财季营收608.01亿美元，较去年同期增长28%，高于市场预期的602亿美元；净利润同比下降14%至158.48亿美元；摊薄后每股收益（EPS）6.18美元，低于市场预期的7.22美元。Meta旗下社交平台的第二季度日活跃用户数（DAP）为36亿，低于市场预期的36.1亿。

Meta解释称，每股收益（EPS）不及预期，主要归咎于公司有24亿美元的法律诉讼准备金以及11.8亿美元裁员补偿费用的支出。为此，Meta上调全年总支出预期的下限至1650亿美元。如果不算这两笔费用，公司的业绩本可超出市场预期。

在业绩指引方面，Meta预计下一季度的营收将在610亿美元至640亿美元之间，其中位数625亿美元低于市场预期的632亿美元。

Meta的CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示：“AI正在加速我们的核心业务，为我们的下一代产品提供动力，并开辟全新的企业级机遇。成效已经开始显现，我对未来的潜力充满信心。”

Meta二季度业绩概要。来源：财报

而在资本支出方面，Meta将全年预期从之前预估的1250亿美元至1450亿美元区间调整至1300亿美元至1450亿美元区间。

更令投资者不安的是，由于Meta将大量资金投入AI基础设施建设，其自由现金流在第二季度从去年同期的85.5亿美元锐减至7.84亿美元，已降至近四年来的最低水平。

目前，由于科技巨头们“烧钱”投入AI的速度居高不下，市场担忧日益加剧。谷歌在一周前发布的财报显示，公司上季度自由现金流为负59亿美元，这也是该公司历史上首次出现负现金流。

Direxion产品与战略高级副总裁Ryan Lee表示，尽管Meta的自由现金流并未像谷歌那样出现负值，但低10亿美元的数字仍然令人震惊：“如果公司下一个季度的资本支出再次出现爆炸式增长，可能会对整个AI供应链产生负面的连锁反应，尤其是那些近期陷入熊市的半导体公司。”

29日当天，Meta（Nasda：META）股价跌1.31%收于每股585.61美元，总市值1.49万亿美元。今年以来，公司股价已跌近10%。财报发布后，Meta盘后股价一度大跌超10%。

市场正在密切关注Meta如何更直接地将其各项AI成果商业化。7月初，Meta推出了Muse Spark 1.1模型，公司的AI负责人Alexandr Wang称该模型是“迄今为止最强大的智能体和编码模型”，而且价格比OpenAI和Anthropic的同类产品更低。

对此，扎克伯格在电话会上反复保证，公司对AI的投入最终将带来回报：“我明白这是一笔巨大的投资，也是一场豪赌。我们看到了这项技术正在发挥作用，也对实验室的发展轨迹感到满意。我对从中诞生的产品感到非常兴奋，我们将继续保持高强度的投资。”

此前，Meta被曝出正在制定云基础设施业务计划，向外部客户出售AI算力和模型的使用权。对此，扎克伯格表示：“我们收到了很多计算资源的报价，比我们当初购入的价格高出很多。”

不过扎克伯格强调目前算力主要用于自身业务，“总体而言，我们预计大部分计算资源将用于训练模型、发展核心业务以及交付个人代理和新产品。但我们也希望发展出服务于大型客户的大型业务。”

扎克伯格强调，“仅仅为了换取短期利润就把算力全部卖出，这种做法实属愚蠢。”

分业务来看，作为Meta营收的主要组成部分，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列Family of Apps（FoA）二季度营收达到603.70亿美元，同比增长28%，其中来自社交媒体平台的广告收入在二季度达到593.63美元。

另一边，元宇宙相关部门、负责AR（增强现实）和VR（虚拟现实）业务的Reality Labs（现实实验室）的表现依然不尽如人意，二季度营收同比增长16%至4.31亿美元，亏损46.19亿美元。

Meta和微软在同一天发布财报，市场反应可谓是“冰火两重天”。微软凭借加速增长的云业务证明了AI支出的合理性，而Meta的最新业绩并未能证明这一点。

咨询公司Forrester Research的副总裁兼研究总监Mike Proulx表示，Meta正在“试图一次性做太多事情”：“Meta的每一个核心增长赛道都附带着‘信任代价’，AI生成的广告引发了新的品牌控制隐忧，智能眼镜创造了新的隐私疑问，青少年安全问题依然面临严苛审查，而员工信息追踪计划则引发了数据收集方面的抵制。”