股价创140年新高，你大爷还是你大爷！

作者 | 深水财经社 韩峻

可口可乐再次刷新历史纪录。

美东时间7月28日，可口可乐（NYSE:KO）股价盘中冲高至90.22美元，最终收报88.27美元，单日涨幅超7%，一举刷新上市以来的历史最高纪录，总市值攀升至约3878亿美元。

从1886年第一杯可口可乐在亚特兰大药房售出算起，这家走过140年的饮料巨头，在全球消费市场分化的当下，交出了一份让大众直呼“可乐”的成绩单。

有意思的是，这一轮上涨并非靠激进提价拉动，也不是依赖赛道垄断。

在饮料选择爆炸的今天，一瓶经典汽水究竟靠什么持续俘获消费者？

可口可乐此次股价突破的直接动因，是可口可乐最新出炉的成绩单。

财报显示，公司2026年二季度实现净营收133.80亿美元，同比增长7%，高出市场一致预期约2.1亿美元；净利润44.38亿美元，同比大幅增长17%。

再从销量上看，全球单箱销量同比增长5%，增长动力覆盖全球核心市场。其中，中国、印度、美国和巴西四大市场贡献了主要增量，成为拉动整体销量的核心引擎。

亚太市场以8%的单箱销量增速领跑全球。主要受旗舰品牌可口可乐及风味汽水拉动，中国市场的本土化创新功不可没；北美市场单箱销量增长3%，拉美地区营收同比大增16%。

不过，这并不是我们所想的酱油色可乐的单一品类的功劳。

分品类来看，核心含气饮料品类全球销量增长4%，旗舰品牌可口可乐本身实现5%的增长，且在全球所有市场全线飘红；

无糖可口可乐表现尤为亮眼，销量同比大增16%，在所有地理分部均实现增长，成为品类增长的最强动力；

瓶装水、运动饮料、咖啡和茶业务整体销量增长6%；果汁饮料、乳制品和植物基饮料销量也实现2%的正增长，结束了此前的疲软态势。

基于二季度的强劲表现，可口可乐同步上调了2026年全年业绩指引，预计全年有机营收增长约5%。

值得注意的是，从2023年到2025年，可口可乐已经连续三年增长了，2026年继续上调业绩，也就意味着，2026年可口可乐要营收或将达到500亿！

放眼全球饮料行业，近年来，整体环境并不算乐观。

现在的消费者，可以选择的饮料实在是太多了，不光有瓶装饮料，还有现制奶茶、鲜榨果汁，每天换不同品类喝，怕是一年都喝不完。

除非是可乐的死忠粉，不然很多人逛超市时，很难第一时间把它放进购物车。

可就是在这样的背景下，可口可乐为何依然能持续切下市场蛋糕，甚至越赚越多？

就这一波增长来看，世界杯显然是最直接的催化剂。

作为与FIFA合作近半个世纪的老牌赞助商，可口可乐在2026年美加墨世界杯上赚足了眼球，实实在在把赛事热度转化成了终端动销。

当然，蹭热点不是可口可乐一家的专利，但能把全球IP落地成不同市场的本土消费习惯，最终兑现在销量上，才是它的真本事。

更值得关注的是，这波增长无糖产品线已经成长起来了，前面我们也提到了无糖可口可乐第二季度销量同比大增16%。

面对全球消费者的健康需求升级，可口可乐没有死守传统含糖汽水，而是主动把大家调侃的“肥宅快乐水”做了无糖化改造。

可口可乐的“去糖”也不是一蹴而就的。

从早年的零度可乐到如今不断迭代的无糖配方，可口可乐花了许多年，就为了打造无糖饮料，有糖口感。

而且不止是可乐，无糖化已经渗透雪碧、芬达等风味汽水陆续推出无糖版本，运动饮料、茶饮也同步布局低糖、无糖产品线，把健康趋势彻底变成了自己的增长机会。

但光鲜的财报背后，可口可乐和很多快消品牌一样，市场对它的质疑也从未停止。

最直接的压力就是品牌太多，还有来自区域市场的本土反扑。

以印度为例，信实工业旗下的本土品牌Campa Cola靠半价策略和自有渠道猛攻快速崛起，目前，已经直接冲击可口可乐的市场地位。

还有就是很多品牌都要面临的危机——“增量不增利”。

2025年四季度，亚太区营收同比下滑7%，营业利润更是大跌36%，核心原因是为了渗透下沉市场、对抗本土品牌，公司在营销和渠道上投入了更多费用，相当于用利润换规模。

尽管2026年二季度亚太销量重回8%的高增速，但投入换增长的模式能否长期持续，市场依然打了个问号。

除此之外，全球多国推进的含糖饮料征税、健康警示标识等监管政策，以及中国市场元气森林、农夫山泉等本土品牌在无糖茶、气泡水赛道的分流，都是悬在这家巨头头顶的长期挑战。

2026年二季度已经过去，深水财经社更想知道的是接下来，随着世界杯效应逐步消退，无糖战略进入深水区，这家百年企业能否继续刷新自己的纪录。

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