调研速递|聚灿光电接待UG基金等32家机构调研 红黄光业务营收同比暴增17倍

来源：新浪证券-红岸工作室

7月27日，聚灿光电科技股份有限公司（以下简称“聚灿光电”）通过线上会议形式举办业绩交流会，接待了UG基金、淡水泉投资、富兰克林邓普顿等32家机构投资者调研。公司管理层就上半年市场需求、成本控制、红黄光业务进展及技术布局等核心问题与机构进行深入交流，其中红黄光业务营收同比暴增1764.96%成为关注焦点，二季度净利润亦实现V型反弹，盈利修复态势明确。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 其他 业绩交流会 时间 2026年7月27日 15:00-16:00 地点 线上交流 聚灿光电科技股份有限公司会议室 参与单位名称 UG基金、北京诚盛投资、北京鸿道投资、淡水泉（北京）投资、富兰克林邓普顿私募基金（上海）、广东正圆私募基金、国联基金、国信证券（自营）等32家机构（详见附件） 上市公司接待人员姓名 董事兼副总经理 曹玉飞先生、财务总监兼董事会秘书 陆叶女士、副总经理 徐志军先生、副总经理 郭金辉先生、投关及投融资总监 程飞龙先生

调研要点解读

市场需求：中高端终端需求稳定 照明与Mini直显成核心支撑

针对上半年消费终端市场波动，公司表示，受AI、存储产品涨价传导影响，部分低端手机终端需求承压，但整体冲击有限，中高端终端产品需求保持稳定。从核心应用领域看，LED芯片下游除背光市场外，照明、Mini直显为两大主力场景，受行业波动影响较小，需求基本平稳。公司对下游整体需求景气度持稳健预期。

成本与盈利：二季度净利润V型反弹 红黄光业务实现微利

成本端方面，上半年公司面临股权激励费用（同比增加约1406万元）及黄金原材料采购均价上行的双重压力，阶段性压缩利润空间。但剔除上述因素后，净利润与上年同期基本持平，彰显稳健运营能力。值得关注的是，二季度净利润实现V型反弹，盈利水平已接近去年三季度水准，修复态势明确。

核心驱动因素来自产品结构优化：人工、制造等固定成本相对稳定下，高阶产品占比提升带动毛利率上行。以红黄光业务为例，去年毛利率为个位数甚至负数，今年上半年聚焦Mini直显、植物照明、车载应用等高附加值赛道，叠加良率与性能提升，已实现微利。

红黄光业务：上半年营收7816.62万元 下半年产能将全面释放

红黄光业务成为本次调研的“明星板块”。数据显示，2026年上半年该业务营收达7816.62万元，同比暴增1764.96%，占主营业务收入比重接近10%。公司规划红黄光项目总产能20万片/月，其中第一阶段10万片/月已实现满产，第二阶段10万片/月于6月末开始上量，预计三季度实现满载。

尽管当前第一阶段产能承担较高公共分摊费用，但业务已实现微利，验证成长性与盈利潜力。公司表示，随着第二阶段产能释放，新增固定费用有限，增量毛利将有效转化为净利润，下半年盈利表现值得期待。

产品策略：技术升级驱动价值提升 银镜倒装芯片年底释放产能

关于LED产品价格趋势，公司坦言同规格产品直接涨价难度较大，更多通过技术升级实现价值提升：一方面优化芯片光电性能，以更优指标支撑售价；另一方面布局高阶产品，攻克技术与工艺门槛。

在产能升级方面，“年产600万片银镜倒装芯片技改项目”系现有产能框架内的结构优化，聚焦低阶产品向高阶银镜产品迭代，匹配植物照明等下游市场需求。项目预计年底完成建设，全部产能落地释放。银镜产品附加值突出，售价约为普通产品的1.5倍，且技改无需新增场地、人工等核心配套，仅小幅增加设备折旧，成本增幅可控。

技术布局：COG业务量产出货 MIP、AR显示稳步推进

新兴业务方面，COG（Chip on Glass）业务已于6月实现量产出货，为行业内首批大批量交付，当前量产产品为Mini COG芯片，未来将向Micro COG延伸。工艺上，公司率先导入多Cell芯片设计方案，有效降低功耗，目标客户与现有COB客户既有重叠也有新增。

MIP技术方面，公司将其定位为Mini COB向更小尺寸演进的过渡路线，现阶段已开展RGB相关布局，对外交付以COW圆片形式的Micro产品为主。AR显示领域则聚焦Micro LED上游技术，以定制化开发为主，已有技术储备并与客户合作开发产品，出货形态以wafer为主，规模放量需等待客户端产品量产。

参与机构列表

序号 公司 嘉宾人数 1 UG 基金 1 2 北京诚盛投资 1 3 北京鸿道投资管理有限责任公司 1 4 北京华川卓越集团投资有限公司 1 5 财信基金管理有限公司 1 6 淡水泉（北京）投资管理有限公司 1 7 富兰克林邓普顿私募基金管理（上海）有限公司 1 8 广东正圆私募基金管理有限公司 1 9 国联基金管理有限公司 1 10 国信证券（自营） 1 11 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 1 12 宏利资产管理香港有限公司 1 13 华源证券 1 14 建信基金管理有限责任公司 1 15 进门 1 16 九泰基金管理有限公司 1 17 鹏华基金管理有限公司 1 18 平安资本有限责任公司 1 19 平安资产管理有限责任公司 1 20 山东英轩捷信投资集团有限公司 1 21 上海泾溪投资管理合伙企业（有限合伙） 2 22 上海启泰私募基金管理有限公司 1 23 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙) 1 24 深圳宏鼎财富管理有限公司 1 25 兴华基金管理有限公司 1 26 玄卜投资（上海）有限公司 1 27 招银理财有限责任公司 1 28 中国人寿养老保险股份有限公司 1 29 中加基金管理有限公司 1 30 珠海德若私募基金管理有限公司 1

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