中东停火协议刚露曙光即遭打破！布油涨超3%，地缘溢价回归！高温烤热煤市！杰瑞股份涨近3%，能源ETF汇添富(159930)收涨超1%

7月29日，A股市场震荡上行，三大指数全线收涨，能源板块全天震荡攀升。截至收盘，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）再度冲高，收涨1.34%。全天成交额超1.1亿元，交投活跃！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股涨跌互现：煤炭股多数上涨，潞安环能涨近5%，广汇能源涨超3%，杰瑞股份涨近3%，兖矿能源涨超1%，陕西煤业、中煤能源涨近1%；石油股回调，中石油跌近2%，中国神华、中国石化小幅下跌，中国海油小幅上涨。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，地缘风险再度升温，中东局势出现明显反复。周二伊朗向约旦境内美军基地发射多枚弹道导弹，美军全部拦截并维持最高战备状态。此次袭击是美方暂缓对伊打击、开启斡旋窗口后，伊朗首次主动发起导弹突袭，打破短期停火平衡，显著加剧区域冲突不确定性，市场对中东局势的避险担忧快速升温。

目前美伊谈判陷入拉锯、前景不明。此前市场预期双方有望重启协议、阿曼也提出霍尔木兹海峡共管方案以稳定航道，但伊朗强硬警告，禁止他国配合美方用伊朗资产抵扣航运赔偿，否则将封锁相关船只通行。同时市场担忧胡塞武装效仿伊朗加码曼德海峡管控，胡塞则回应封锁仅针对沙特，暂未全面关闭航道。

地缘冲突升温带动原油避险情绪修复，油价结束三日回调强势反弹，截至发稿，布伦特原油涨幅超3%，地缘风险溢价再度成为短期油价核心支撑。

煤炭板块消息，政策方面，7月28日，新修订的《防治煤矿冲击地压细则》正式印发，自9月23日起施行，共8章108条。

动力煤：价格方面，延续僵持格局。截至7月27日，CCI5500报收于827元/吨，CCI5000为736元/吨，CCI4500为640元/吨，已至少连续第四期持平。秦港5500大卡报价826元/吨。

需求端，大暑节气下高温提振火电出力。7月下旬以来，沿海六大电厂日耗均值已升至91万吨以上，较7月中旬增长8.58%。至7月27日，日耗达92.37万吨，创下至少2022年以来同期新高。

焦炭：7月27日，河北、天津主流钢厂启动第二轮焦炭降价，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，7月29日零时正式执行。主产地准一级冶金焦价格1630元/吨。

供应端，山西维持常态化安全监管，吕梁、临汾、长治、太原、晋中五市合计停产煤矿57座，涉及产能7250万吨。

【原油板块：多重供给冲击落地，原油地缘溢价持续走高！】

国金证券表示，中东航道、跨境输油管道接连遭遇扰动，全球原油流通规模大幅收缩，地缘风险溢价快速抬升，油价与国内炼化盈利同步改善。

一是两条核心海运通道运力断崖下滑。曼德海峡原油单日装载量从600万桶骤降至200万桶以内，叠加乌克兰袭击造成CPC管道受损，哈萨克斯坦短期日减产30万桶，管道修复周期长达1-2个月，阶段性供给缺口形成强力价格支撑。截至7月24日，布伦特现货收报98.42美元/桶，WTI现货报89.31美元，单周涨幅可观。

二是国内炼化端利润大幅修复。原油涨价自上而下传导至成品油市场，本周期主营炼厂平均炼油毛利达615.49元/吨，环比大涨976.32元；山东地方炼厂毛利165.93元/吨，环比提升90.52元，一体化炼厂库存增值红利持续兑现。

三是板块行情表现领跑市场。本周石油石化板块整体上涨4.84%，油服工程细分涨幅8.60%居于前列，油气开采、炼化板块同步走强，上游资源企业估值持续修复。

（来源：国金证券2026-07-25《石油化工行业周报：多重供应冲击推升恐慌情绪》）

【煤炭板块：政策锁供给叠加高温刚需，煤价底部支撑稳固！】

大同证券认为，国内煤矿安全管控收紧压制产能释放，盛夏高温带动火电耗煤走高，叠加油价带来的替代需求，煤炭供需偏紧格局延续，价格维持高位震荡。

一方面供给端形成刚性约束。山西落地煤矿安全专项新规，井下排查、复工审批标准趋严，国内新增产能释放节奏显著放缓；口岸进口煤通关增量有限，行业短期供给弹性偏弱。

另一方面需求端迎来双重增量。持续大范围高温推升居民制冷用电负荷，电厂日耗煤稳步走高、库存持续去库；国际原油持续上行后，煤炭热值性价比凸显，工业燃料、煤化工领域替代需求同步扩容。

除此之外，多家煤炭上市企业推出增持、回购计划，板块高分红、现金流充裕的特质进一步凸显中长期配置价值。

（来源：大同证券2026-07-28《煤炭行业周报：供需偏紧延续，煤价震荡运行》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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