四川
每经记者：章光日 每经编辑：吴永久
近日，佳讯飞鸿披露2026年限制性股票激励计划草案。根据草案，在第一个归属期，公司2026年营业收入达到10亿元或净利润达到4000万元，激励对象即可100%归属；即便营收仅达9亿元或净利润达3600万元，仍可归属90%。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，佳讯飞鸿想要完成上述业绩考核目标，难度看似并不高。2025年公司出现上市以来的首次亏损，而亏损主要受商誉减值影响所致，并不具有可持续性。2015年至2024年，公司营业收入有9个年份维持在10亿元之上，净利润有6个年份维持在1亿元之上，最低也超过6000万元。
股权激励授予的限制性股票数量占总股本的4%
2026年7月27日盘后，佳讯飞鸿发布了2026年限制性股票激励计划（草案）。该草案显示，公司拟向激励对象授予的限制性股票数量为2400万股（约占公司总股本的4.04%），授予价格为每股3元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股3元的价格购买公司向激励对象定向发行的或公司从二级市场回购的公司A股普通股股票。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
佳讯飞鸿股权激励授予价约为公司当前股价的一半。截至2026年7月28日，公司的收盘价报5.85元，市值约为34.77亿元。
佳讯飞鸿此次激励计划公司层面的业绩考核分为两个归属期，涉及两个指标：营业收入和净利润，并根据上述任一指标完成情况确定公司层面归属比例，具体如下：2026年营业收入达到10亿元（触发值为9亿元）或净利润目标值为4000万元（触发值为3600万元）；2027年营业收入达到12亿元（触发值为10.8亿元）或净利润达到8000万元（触发值为7200万元）。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
根据佳讯飞鸿股权激励草案，在第一个归属期（即2026年），若公司营业收入达到10亿元或净利润达到4000万元，激励对象便可获得全部激励；若公司营业收入达到9亿元或净利润达到3600万元，激励对象也可获得90%的激励；只有营业收入小于9亿元且净利润小于3600万元，激励对象才无法解锁对应激励。
（图片来源：截图自佳讯飞鸿公告）
因商誉减值导致上市以来出现首次年度亏损
佳讯飞鸿于2011年登陆创业板，目前以“人工智能+”为核心创新引擎，秉承“场景落地+技术深耕”双轮驱动理念，将人工智能、5G、云计算、物联网等新ICT技术与垂直行业场景全维度融合创新，为轨道交通、国防、政府、能源、金融等关键领域提供数智化解决方案及高端专业服务。
2025年，佳讯飞鸿业绩表现较差，出现上市以来的首次年度亏损。同花顺显示，2025年公司实现营业收入约8.66亿元，同比下降24.92%；净利润为亏损约1.67亿元。佳讯飞鸿2025年年报显示，2025年公司资产减值损失约为1.13亿元，主要是计提商誉减值准备所致，且并不具有可持续性。
拉长时间来看，佳讯飞鸿的盈利能力并不弱。2015年至2024年，佳讯飞鸿营业收入有9个年份维持在10亿元之上（仅2020年为9.61亿元）；净利润有6个年份维持在1亿元之上，2022年最低，但也有6231.83万元。
2026年第一季度，佳讯飞鸿的业绩明显恢复增长态势，实现营业收入约1.51亿元，同比增长29.41%；实现净利润约78.16万元，同比增长103.06%。而根据股权激励计划草案，首个归属期营业收入触发值为9亿元，较2025年基数仅需增长约3.9%即可达标；若要全额解锁，营收目标值为10亿元，对应增速约15.5%。
在2025年因商誉减值导致大额亏损、2026年第一季度业绩明显改善的背景下，公司股权激励计划2026年的业绩考核目标是否偏低？公司管理层设置考核目标背后的考量有哪些？每经记者将上述问题发送至佳讯飞鸿证券部邮箱，截至发稿，尚未获得公司回复。
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