《财富》世界500强保险榜单第二名！中国平安凭什么？

当地时间7月28日，美国《财富》杂志发布了2026年世界500强企业榜单。中国平安集团以1586.50亿美元营收位列全球总榜第48位，在全部16家上榜传统保险企业当中营收排名第二位。中国平安到底凭什么冲上全球老二的宝座？燕梳研究院为您解析。

一、多重驱动原因

（一）制度市场底座：国内庞大的保险市场，市场化综合金融集团的成长土壤

中国拥有全球第二大保险市场，居民财富管理、人身保障、财产风险保障需求持续释放，为平安业务扩张提供宏观基础。不同于中国人寿以寿险、民生保障业务为基本盘，平安是国内为数不多保险‑银行‑投资三大板块深度协同的市场化综合金融集团，业务覆盖寿险健康险、财产保险、商业银行、证券、信托、资产管理。截至2025年末集团总资产13.90万亿元，归母股东权益首次突破10004.19亿元，成为国内首家股东权益破万亿的保险集团，风险资本缓冲垫厚实。

截至2025年末集团个人客户2.51亿，持有3类及以上产品客户留存率高达99%，庞大存量客户池持续贡献续期现金流，构成营收稳定底盘。马明哲在2025年度股东大会上明确提出：“放眼全球保险业，中国市场的成长性和盈利性毫无疑问是最好的，聚焦中国，是平安坚决不动摇的地域战略”。这一战略判断，正是平安深耕本土市场、站上全球保险榜单第二的底层逻辑。

（二）模式禀赋：综合金融+医疗养老双轮战略，构筑差异化竞争护城河

平安“一个客户，多种产品”综合金融模式，实现保险主业与银行、资管业务客户资源共享、交叉引流，是区别于国内其他险企最核心特征。马明哲对集团战略作出清晰概括：以科技赋能“综合金融+医疗养老”，经过这几年改革，可以说，战略更清晰了，财务更稳健，护城河更高，未来更可期待。2025年集团实现合并营业收入10505.06亿元，归母营运利润1344.15亿元，同比+10.3%；归母净利润1347.78亿元；连续14年现金分红上涨，2025年现金分红总额488.91亿元，分红比例对标国际一流金融集团水平。

1、寿险健康险业务高质量修复：2025年寿险及健康险新业务价值368.97亿元，同比+29.3%，新业务价值率28.5%；代理人渠道持续推进“做优、增优、育优”改革，人均新业务价值显著提升；银保渠道价值化转型爆发，新业务价值高速增长，形成代理人+银保双增长曲线；续期保费保持稳健，持续夯实营收基本盘。马明哲提出，代理人队伍是寿险业务的主力军，要坚持队伍专业化提质方向不动摇，摒弃过去粗放人海模式，走高质量代理人发展之路。

2、财产保险经营质量行业领先：2025年产险综合成本率96.8%，维持优秀区间，实现规模与质量平衡，车险改革之后经营韧性持续显现，非车险业务稳步扩张，成为集团稳定利润来源。

3、投资端业绩明显改善：保险资金综合投资收益率6.3%，创下近五年新高，资产配置能力有效对冲市场周期波动，夯实集团盈利基础。

4、医疗养老战略落地见效，将保险产品与健康管理、养老服务深度绑定，拉动客户加保率、件均保费提升，打造差异化产品竞争力。结合马明哲在《人民日报》署名文章的判断：保险业正在经历三重转型——从低频交易走向长期陪伴，从单一金融产品供给转向综合金融解决方案，从投资于物转向投资于人。平安的“综合金融+医疗养老”正是该转型方向的实践载体。

（三）科技驱动优势凸显，多项权威荣誉印证数字化硬实力

平安坚持“科技赋能金融”战略，AI大模型、智能风控、智能理赔、客户服务体系深度嵌入全业务链条。马明哲明确提出，AI对于平安不是可选项，而是必答题；平安不是要做一家AI公司，而是要做一家用AI武装起来的金融+医疗养老巨头。2025年AI坐席服务量超过17亿次，覆盖集团80%客服总量，AI智能体辅助实现销售额1332亿元；医疗大模型、金融大模型在国内外权威评测当中取得靠前成绩。

在第六届全球保险科技大会上，平安人寿荣获全球保险科技数字化转型创新奖、全球保险科技案例奖两大重磅科技奖项；BrandFinance 2026全球品牌价值500强当中，平安位列全球第32位，十度蝉联中国最具价值保险品牌，品牌价值488.39亿美元，市场化品牌影响力突出。

ESG治理达到国际较高水准，MSCI ESG上调至AAA级，连续四年亚太综合保险行业第一；标普CSA评估获评中国企业Top1%，也是内地唯一连续四年入选标普《可持续发展年鉴（中国版）》保险机构，可持续治理能力获得国际权威机构认可。平安将2026年定为“服务年”，马明哲提出要打造“省心、省时、又省钱”的AI统一服务入口，把2.51亿个人客户这份沉甸甸的信任转化为服务能力的提升。

（四）外部客观因素：同业格局、会计准则、汇率共同形成榜单条件

1.欧洲头部保险集团受制于本土低利率环境，内生增长乏力，增长高度依靠海外并购；日本保险巨头面临本土人口萎缩，营收增长空间有限。

2.IFRS‑17准则对储蓄型保险业务营收产生压缩效应，平安依靠产险、银行业务多元结构，对冲会计准则对集团总营收的冲击。

3.人民币兑美元汇率波动，对财富榜单美元口径营收带来直接影响。

二、多维影响

（一）行业层面：证明市场化综合金融模式可行，同时带来更高对标压力

积极影响：平安连续17年登上财富世界500强，本次位列全球保险板块第二，证明在我国监管框架之下，市场化综合金融集团模式具备强大生命力。国内保险业不再只有单一发展范式，央企龙头、市场化综合金融龙头双双站在全球榜单最前列，丰富中国保险业发展样本，给国内其他险企提供模式参照，提振行业信心。

现实压力：榜单名次抬高之后，市场、投资者、监管都会以全球高标准审视平安。马明哲在公开撰文当中主动提示，行业发展不应过度追逐规模，中国式现代化背景下金融保险业的角色正在从简单保单理赔者转向美好生活守护者。社会会自然提出更高期待：综合金融优势如何进一步转化为服务实体经济效能；如何进一步平衡规模、效益、风险；如何补齐跨境业务短板。市场会把榜单名次直接等同于综合实力，容易形成认知偏差。

（二）国家层面：中国金融多元化发展的缩影，但不等于已经建成跨国金融集团

平安代表国内市场化金融机构发展最高水平之一，和中国人寿一道占据全球保险榜单前两名，直观展示中国保险大国地位。但是必须客观区分：平安绝大部分业务集中国内市场，海外业务占比仍然很低。保险强国既要有规模，还应当具备全球资产配置能力、跨境风险管理能力、国际规则参与能力，这些方面仍然和欧洲老牌保险巨头存在差距，单一榜单名次不能高估行业所处历史阶段。正如马明哲判断，时代在变、市场在变、科技在变、客户在变，但矢志改革创新、金融为民的初心不变，中国金融机构的成长，核心立足点仍是服务本国实体经济与民生保障。

（三）企业自身层面：品牌红利与内在挑战并存

机遇：榜单位次提升进一步强化品牌影响力，有利于集团银保、养老金融、财富管理、第三方资管业务拓展，提升在国内外资本市场话语权，有利于高端人才吸引。

挑战：第一，容易形成规模路径依赖，需要主动抵制榜单崇拜，不能把维持榜单名次作为经营目标；第二，综合金融模式本身带来集团治理、跨板块风险隔离的更高管理难度；第三，资本市场估值长期低于内在净资产，市场对于综合金融模式的价值认同仍然有待提升。

三、时代启示：新颖价值研判，可供协会、监管汇报直接引用

启示一：中国市场能够同时孕育两种顶级保险龙头，模式没有绝对优劣

中国人寿代表央企保险范式，平安代表市场化综合金融范式，二者分列全球保险榜单第一、第二。两种范式并非竞争替代关系，而是互补关系。前者优势在普惠保障、下沉市场、政策协同；后者优势在于综合金融生态、市场化机制、科技研发能力。行业评价体系不能简单用一套标准衡量两类企业，应当建立差异化评价标尺。结合马明哲观点来看，中国保险业未来的竞争，已经不再单纯比拼规模体量，而在于能否真正完成从金融中介向服务专家的转型。

启示二：综合金融模式拥有巨大价值，但也对应更高治理约束

综合金融可以实现客户共享、风险分散、收入多元化，但是业务链条更长、子公司业态多元，集团风险管理、防火墙建设、合规管控压力显著高于单一寿险公司。平安的实践给国内行业提供重要启示：发展综合金融不等于简单业务拼凑，强大集团风控体系是综合金融模式可持续的前置条件。国内险企推进综合金融探索，不能盲目模仿，必须匹配自身风控能力。

启示三：规模已经到达全球第一梯队，主要矛盾从“做大”转向“做优、做强”

平安已经站在全球保险营收第二位置，体量天花板已经打开，下一阶段核心命题不再是简单追求营收扩张。马明哲在多篇公开讲话中反复强调，不片面追求规模增速，把服务、质量、客户价值放在更加优先位置。未来重点应当聚焦三件事：一是持续提升资本回报水平；二是发挥综合金融优势更好服务实体经济；三是审慎稳妥探索国际化业务，补齐跨境风险保障、全球资产配置短板，由规模优势转向能力优势。

四、清醒看待结构性短板，对标国际巨头开展客观研判与对策思考

结合公开数据对标分析，尽管榜单成绩亮眼，仍然客观存在多方面短板：

资本回报仍有优化空间：2025年集团加权ROE为13.47%，在国内金融行业属于优秀水平，对比全球头部保险集团长期稳态回报仍然存在优化空间；资本市场估值长期低于账面净资产，价值重估尚未完成。

国际化布局不足：海外业务占比偏低，境外保险经营网点、本地化团队规模有限，和国内企业“走出去”配套跨境风险保障需求相比仍有差距。马明哲在股东大会明确，平安坚持聚焦本土，不盲目追求海外规模扩张，海外布局将保持审慎态度，优先服务国内市场需求。

综合金融协同价值仍有释放空间：虽然拥有保险、银行、资管多元牌照，但板块之间深度协同潜力还没有完全释放；产险方面大型特种风险、海外工程保险供给能力有待提升。

寿险行业周期仍然存在不确定性：寿险业务高度依赖国内宏观环境、居民消费意愿，新业务价值恢复基础仍需持续巩固。

对策建议

企业层面

主动淡化榜单名次导向，不以守住保险榜单第二位作为经营考核目标，坚持质量优先；持续做优寿险新业务价值，稳住产险经营质量；持续做强科技能力，把科技优势转化为业务价值，避免科技投入“重建设、轻产出”；强化集团风险隔离，筑牢综合金融防火墙；审慎开展国际化布局，坚持风控优先，不盲目追求海外规模扩张，践行马明哲提出的从金融中介走向服务专家的转型方向，落实“服务年”各项举措，提升客户真实获得感。

协会层面

开展专题对标研究，面向行业理性解读榜单，纠正“营收排名等同于综合实力排名”认知偏差；建立多维度对标体系，不只对标营收，增加ROE、新业务价值率、综合成本率、服务实体经济、科技创新等评价维度；梳理平安综合金融实践经验，向行业输出可借鉴启示，同时提示综合金融潜在风险。

监管层面

持续引导综合金融集团完善集团治理、强化风险隔离，守住不发生系统性风险底线；引导险企坚持高质量发展，弱化规模导向；在风险可控前提下，稳妥支持保险机构探索跨境金融服务，服务实体经济出海；持续优化保险行业考核导向，降低规模指标权重，强化价值创造、风险防控、服务实体经济权重。

五、小结

平安位列2026《财富》世界500强保险板块营收第二名，是中国保险市场红利、市场化综合金融商业模式、科技战略、经营周期修复多重共振的结果。2025年集团归母权益破万亿、营运利润1344.15亿元、寿险新业务价值368.97亿元、产险综合成本率96.8%等一系列硬核经营指标，叠加MSCI‑AAA、BrandFinance全球品牌榜单、保险科技多项大奖共同印证企业经营实力。结合马明哲一系列最新公开论述，平安已经主动将战略重心由规模扩张转向服务价值提升，倡导保险业“从低频交易走向长期陪伴，从单一金融产品供给转向综合金融解决方案，从投资于物转向投资于人”。同时应当保持清醒客观，营收第二代表“量”的成就，不等于实现质的全面跃升。中国平安和中国人寿分列全球保险榜单前两位，代表中国保险大国的现实，而迈向保险强国，还需要国内头部险企持续补齐盈利效率、复杂风险供给、全球化布局短板。