北京
美东时间 7 月 28 日 16:00，美股收盘。存储芯片板块成为当日最大输家，多只龙头股遭遇重挫，盘后跌势仍在延续。
三家美国存储巨头，集体跳水
公司
收盘跌幅
盘后走势
闪迪
-14.25%
盘后续跌超 6%
美光
-8.85%
盘后续跌超 4%
西部数据
-6.91%
三大美股存储龙头同日放量下杀，盘后无一止跌。这不是单只个股的利空，而是整个板块的系统性抛售。
SK海力士ADR：上市不到一个月，跌破发行价
以 HBM（高带宽内存）龙头著称的存储巨头 SK 海力士，其美股 ADR（代码：SKHY）表现更为刺眼。
当日 SKHY 收报130.17 美元，较前收盘价 143.02 美元下跌 12.85 美元，单日跌幅 8.98%。全天振幅剧烈：开盘 135.91 美元，最高仅摸至 136.49 美元，最低砸到 128.29 美元，成交约 4618 万股，成交额约 60.88 亿美元。
更值得警惕的是与发行价的对比。SK 海力士 ADR 于 7 月赴美上市，发行价为149 美元。以 7 月 28 日收盘价计算，已较发行价下跌约 12.6%。盘后报价进一步走弱至 126.70 美元附近，较发行价回撤接近 15%。
也就是说，上市不到一个月，这只承载着"HBM 最大赢家"光环的 ADR，已经跌破了发行价——而且跌势尚未止住。
需要说明的是，SK 海力士在韩国市场的本家股票与美股 ADR 并非同一交易场所。但美股 ADR 作为全球资金的定价窗口，往往更能反映国际机构对"HBM / 存储龙头估值"的即时态度。7 月 28 日这一刀，砍的是估值，也是情绪。
亚太市场先行崩盘
同一交易日，亚太市场已先行崩盘：韩国 KOSPI 指数暴跌 10.84%，本月累跌近 30%，SK 海力士本股跌逾 14%，三星电子跌超 13%；日本日经 225 指数跌 3.95%，铠侠跌超 18%，东京电子跌近 11%。
核心矛盾：周期见顶还是短期回调？
看多方则认为，AI 算力需求的基本面并未恶化。HBM 依然供不应求，瑞银维持 DRAM 三季度涨价 32% 的预期不变，SK 海力士 CEO 关于"2027 年供应最紧缺"的判断也没有改变。短期的波动更多是资金获利了结与杠杆踩踏带来的情绪扰动。
问题的核心不在于"存储会不会跌"，而在于AI 需求能走多远。这个答案，目前还没有人能给得出来。
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