调研速递|聚灿光电接待淡水泉等32家机构 红黄光业务营收同比暴增17倍 二季度净利V型反弹

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

聚灿光电科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年7月27日举办业绩交流会，吸引了包括淡水泉（北京）投资管理有限责任公司、鹏华基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司等在内的32家机构参与。本次交流采用线上形式，公司董事兼副总经理曹玉飞、财务总监兼董事会秘书陆叶等高管团队就市场需求、成本控制、业务进展等核心问题与机构投资者进行深入沟通。

投资者关系活动核心信息

投资者关系活动类别 其他 业绩交流会 时间 2026年7月27日 15:00-16:00 地点 线上交流 聚灿光电科技股份有限公司会议室 上市公司接待人员 董事兼副总经理 曹玉飞先生、财务总监兼董事会秘书 陆叶女士、副总经理 徐志军先生、副总经理 郭金辉先生、投关及投融资总监 程飞龙先生

参与机构名单

序号 公司 嘉宾人数 1 UG 基金 1 2 北京诚盛投资 1 3 北京鸿道投资管理有限责任公司 1 4 北京华川卓越集团投资有限公司 1 5 财信基金管理有限公司 1 6 淡水泉（北京）投资管理有限公司 1 7 富兰克林邓普顿私募基金管理（上海）有限公司 1 8 广东正圆私募基金管理有限公司 1 9 国联基金管理有限公司 1 10 国信证券（自营） 1 11 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 1 12 宏利资产管理香港有限公司 1 13 华源证券 1 14 建信基金管理有限责任公司 1 15 进门 1 16 九泰基金管理有限公司 1 17 鹏华基金管理有限公司 1 18 平安资本有限责任公司 1 19 平安资产管理有限责任公司 1 20 山东英轩捷信投资集团有限公司 1 21 上海泾溪投资管理合伙企业（有限合伙） 2 22 上海启泰私募基金管理有限公司 1 23 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙) 1 24 深圳宏鼎财富管理有限公司 1 25 兴华基金管理有限公司 1 26 玄卜投资（上海）有限公司 1 27 招银理财有限责任公司 1 28 中国人寿养老保险股份有限公司 1 29 中加基金管理有限公司 1 30 珠海德若私募基金管理有限公司 1

调研核心要点解读

市场需求：中高端产品需求稳定 照明与Mini直显成核心场景

公司表示，2026年上半年消费终端市场受AI、存储产品涨价传导影响，部分低端手机终端需求承压，但整体冲击有限，中高端终端产品需求保持稳定。从核心应用领域看，LED芯片下游除背光市场外，照明、Mini直显为核心主力应用场景，两大领域受行业波动影响较小，需求基本平稳。综合来看，下游整体需求景气度稳健，公司对未来保持积极预期。

成本端压力下二季度净利V型反弹 盈利修复态势明确

谈及成本端变化，公司指出2026年上半年面临阶段性压力，主要来自两方面：一是股权激励费用同比增加约1406万元，二是黄金原材料采购均价同比大幅上行。双重因素叠加阶段性压缩了利润空间，但剔除上述影响后，公司整体净利润与上年同期基本持平，彰显稳健经营能力。

值得关注的是，受益于内部运营优化、提质增效等策略落地，公司二季度净利润实现V型反弹，盈利水平已接近去年三季度水准，盈利修复态势明确。

红黄光业务放量：营收同比增1764.96% 下半年产能将全面释放

红黄光业务成为本次调研焦点。公司披露，2026年上半年红黄光业务营收达7816.62万元，同比暴增1764.96%，占主营业务收入比重接近10%。该项目整体规划产能20万片/月，其中第一阶段10万片/月已实现满产，第二阶段10万片/月于6月末开始上量，预计三季度实现满载。

尽管当前第一阶段产能满产且承担较高公共分摊费用，红黄光业务已实现微利，验证了项目的成长性与盈利潜力。公司表示，随着第二阶段产能释放，新增固定费用有限，增量毛利将有效转化为净利润，下半年红黄光业务盈利表现值得期待。

产品结构优化驱动盈利提升 高阶产品成核心抓手

针对二季度净利润大幅提升的驱动因素，公司明确为产品结构持续优化。在人工、制造等固定成本相对稳定的情况下，通过迭代高阶产品、提升附加值与销售单价，有效带动整体毛利率上行。以红黄光产品为例，去年毛利率基本为个位数甚至负数，今年上半年聚焦Mini直显、植物照明、车载应用等高附加值赛道，叠加良率与性能快速提升，已实现微利。

技术升级与产能优化并行：银镜倒装芯片技改年底落地

公司介绍，“年产600万片银镜倒装芯片技改项目”是现有产能框架内的结构升级项目，旨在推进低阶产品向高阶银镜产品迭代，结合植物照明等下游市场增长需求。项目预计于今年年底完成建设，600万片年产能将全部释放。银镜产品附加值突出，售价约为普通产品的1.5倍，且技改过程中无需新增场地、无尘车间、人工等核心配套资源，仅小幅增加设备折旧成本，成本增幅可控。

新兴业务进展：COG实现量产出货 AR显示聚焦定制化开发

在新兴业务方面，公司COG（Chip on Glass）业务已于今年6月实现量产出货，为行业内首批大批量交付，目前量产产品为Mini COG芯片，未来将向Micro COG延伸。工艺上，公司率先导入多Cell芯片设计方案，有效降低功耗。目标客户与现有COB客户既有重叠也有新增，当前量产客户专注于COG产品。

AR显示领域，公司聚焦Micro LED上游技术，以定制化开发为主，已有技术储备并与客户合作开发定制化产品，出货形态以wafer为主，规模放量需等待客户产品量产。此外，公司在光通信领域正从可见光通信逐步转向Micro LED光通信技术路线，目前处于基础研究与内部布局阶段。

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