北京
7月28日，投顾马志明在今日市场分析中指出，目前投资者的困境在于高位被套，难以回本。众所周知，股票下跌30%后要涨回原位，需要上涨约42.86%，股价腰斩下跌50%，则需要翻倍即上涨100%才能回本，而题材炒作本身就具有阶段性特征，同一品种在同一逻辑下经历第二轮大规模炒作的案例并不多见，部分品种可能再也无法回到此前的高点。因此，当前投资者面临两难困境，下跌时割肉难以承受，反弹时涨幅又不足以弥补亏损，若后续出现其他机会也缺乏资金参与，操作空间被锁定，此时投资者倍感焦虑，是可以理解的。
不过，马志明提醒投资者，行情越是不明朗，越不能让情绪左右自己的操作，目前盘面还没到放弃的时刻。他指出，虽然今日走势回吐了昨日的涨幅，但最近三天大盘的下跌速度与此前三天相比已明显放缓。降速的原因有二，一是高位大科技板块市值降低，其对指数的影响力有所下降，二是市场内部出现分化，今日下跌家数并不占绝对优势，非统一性下跌意味着结构性差异正在显现。
马志明表示，降速是反转的前提条件，近期高位品种向下调整、低位品种向上修复，市场的健康程度已较6月份有所改善。市场在当前位置反复打磨，高位再跌一跌，低位再磨一磨，待多空力量趋于平衡之后，再启动向上的行情才具备持续性。
从时间节点看，整个7月是市场较为艰难的阶段，8月有望成为拐点向上的窗口，当前需要等待的就是拐点的出现。具体板块方面，七月银行上涨约14%，保险上涨约13%，证券下跌约3.6%，白酒上涨约10%，家电上涨约10%，中药上涨约10%，创新药冲高回落但仍上涨约3%，酒店、旅游等方向亦实现上涨，软件板块回调约3.2%。这些品种在7月相对成为资金的避风港，且尚未进入加速阶段，可以考虑继续耐心持有。
而同期科技类品种跌幅普遍在30%至60%之间，参考此前商业航天的走势，其在1月炒作之后同样经历了一地鸡毛的调整，但后续仍出现了一轮阶段性反弹。对于当前高位套牢的科技持仓，如果投资者前期未在高位离场，现在割肉的意义有限，卖出后若迎来反弹，将陷入更被动的局面。因此马志明认为当前不应执着于何时解套，合理的做法是先等待一轮类似商业航天的反弹，在反弹中根据实际情况进行减仓或离场，而非在当前位置盲目割肉。
总结而言，马志明认为当前投资者最重要的是避免陷入负循环，追在高位，割在低位。一旦进入恶性循环，影响的不仅是8月反弹来临时能否减少损失，更可能波及下半年乃至明年的整体操作节奏，当前仍处于拐点尚未明确的阶段，待拐点出现后再做进一步的策略安排。
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