北京
省属国资矿产资源证券化再落重磅一子。7月23日，湖南黄金（002155）发布公告，公司重大资产重组事项正式获得湖南省国资委批复同意，标志着本次资产收购顺利拿下关键前置审批，重组整体进程迈入实质性落地阶段。
图片来源：湖南黄金公告
本次重组方案整体清晰，为上市公司产业链整合、资源扩容的核心资本运作。根据公告，湖南黄金拟通过发行股份购买资产方式，收购湖南黄金集团、湖南天岳投资集团合计持有的黄金天岳100%股权，以及湖南黄金集团持有的中南黄金冶炼100%股权。同时，公司同步筹划配套定增融资，面向不超过35名特定投资者非公开发行股份，配套募资总额上限10亿元。募集资金将专项用于补充两家标的公司流动资金、偿还存量债务及支付本次重组相关中介费用，切实夯实标的资产经营基本面。
本次收购的两大核心标的，分别对应资源储备与冶炼技术两大核心短板，具备极强的产业互补价值，将彻底完善上市公司黄金产业链布局。
其中，天岳矿业坐拥平江万古大型金矿核心资产，黄金储量资源丰厚，是区域内优质在产金矿资产。本次并购完成后，上市公司自有黄金资源储备将迎来大幅扩容，自产黄金产能稳步抬升，有效降低公司对外采购金精矿的依赖程度，从源头稳定原材料供给、平抑生产成本波动，夯实黄金主业基本盘。
中南黄金冶炼则手握行业稀缺的难处理金矿冶炼核心技术，可针对性消化天岳矿业高硫、高砷的特色矿石资源，解决此类矿石冶炼难度大、损耗高、利用率低的行业痛点。两大标的协同联动，将帮助湖南黄金实现采矿、选矿、冶炼全产业链闭环运作，大幅提升矿产资源综合利用率，优化生产结构、降低整体加工成本，强化主业盈利韧性。
除产业赋能外，本次重组在公司治理与资本运作层面同样意义深远。长期以来，集团旗下优质矿产、冶炼资产未完全注入上市公司，存在一定同业竞争与关联交易问题。本次全资收购落地后，将彻底厘清同业竞争问题，大幅减少日常持续性关联交易，进一步提升上市公司业务独立性、资产完整性与治理规范性。
依托本次整合，公司将进一步完善黄金、锑、钨多元稀有金属资源布局，丰富资产结构，有效对冲单一品类价格波动风险，提升企业整体抗周期、抗风险能力。随着两大优质标的正式并表，公司营收与利润规模有望实现稳步增厚，成为业绩增长的全新支点。此次落地也是湖南省属矿产资源专业化整合、资产证券化的重要落地举措，契合地方国资盘活优质矿产资源、做实做优省属上市平台的战略导向。
目前，重组已完成国资层面核心批复，后续将进入资本市场审核流程。公司下一步将稳步推进深交所重组审核、证监会注册等法定流程，有序完成股份发行、资产交割、工商变更等系列工作，推动重组彻底落地。
从市场维度来看，后续投资者将重点关注万古金矿产能释放节奏、采冶一体化协同降本成效，以及高金价周期下，自有矿产资源放量带来的确定性业绩增长空间。随着资产整合落地，湖南黄金的资源壁垒与产业竞争力有望持续抬升。
作者：叶连梅
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