北京
7月27日晚间，瑞丰高材（300243.SZ）正式披露2026年半年度报告：报告期内，公司实现营业收入10.97亿元，同比增长9.04%，实现归母净利润5893.59万元，同比大幅增长348.43%；单二季度，公司实现营业收入5.75亿元，同比增长8.07%，实现归母净利润3870.05万元，同比高增392.42%，盈利能力显著提升。上半年原材料价格大幅波动背景下，瑞丰高材上半年PVC助剂业务实现销量、毛利率同步提升，工程塑料助剂、CSR增韧剂、黑磷等高端新材料产业化布局加速推进，长期增长具备多元业务支撑。
2026年上半年，国内PVC行业正处于产能达峰后的结构性调整周期，市场整体呈现“先扬后抑”的运行特征。一季度受出口退税政策窗口期抢单、中东地缘冲突推升原油及乙烯成本等因素叠加，PVC价格阶段性冲高；进入二季度后，行业价格中枢阶段性回落，行业加速出清。在此背景下，瑞丰高材凭借20万吨/年的综合产能规模与行业领先的市场占有率，通过优化产品结构、多渠道开拓国内外客户，实现逆势突围。一方面，公司依托ACR、MBS、MC等核心产品的成本与质量优势，持续巩固下游客户粘性，PVC助剂业务销量和毛利率均实现稳步增长；另一方面，公司主动调整下游应用结构，重点开拓片材、卡材、包装薄膜、医药包装等非地产领域，有效对冲地产周期波动影响，展现出龙头企业穿越周期的经营韧性。三季度国内PVC需求进入传统旺季，7月以来PVC价格已有所反弹，公司有望受益后续PVC周期弹性修复。
公司推动塑料助剂业务向高端化、精细化转型，紧贴下游市场需求，深度拓展高端工程塑料助剂国产替代。2025年公司工程塑料助剂业务营业收入同比增长37.75%，2026年上半年延续高增势头，实现营业收入9581.07万元，同比增长42.51%。目前，公司透明ABS增韧改性剂已实现量产并开始批量出货，PMMA增韧改性剂、CSR增韧剂等产品实现小批量销售，终端应用覆盖汽车、电子电器、AI服务器覆铜板等高端领域，直接对标日本钟渊等海外头部企业的高端牌号，加速实现进口替代。与此同时，公司6万吨/年工程塑料助剂扩产项目稳步推进，一期工程2万吨/年（含5000吨CSR产品）预计年底投入运行，规模效应进一步释放，有望充分受益高端需求增长与国产替代进程，成为公司新的重要增长极。
聚焦传统主业升级的同时，瑞丰高材积极布局前沿新材料赛道，黑磷、SBR电池粘结剂及右旋糖酐等多项创新业务取得阶段性突破。公司控股子公司瑞丰玥能致力于黑磷产品的低成本产业化，吨级中试装置已建成并投入使用，目前正处于试生产阶段，公司正在积极推进与下游企业及科研机构的应用合作。黑磷作为兼具高理论容量与优异导电性的新型负极材料，在固态电池、快充电池领域具备广阔应用前景，瑞丰高材吨级装置的建成调试，是国内黑磷材料从实验室走向产业化的重要进展。电池粘结剂方面，公司依托MBS合成的技术积淀切入SBR领域，自研SBR系列产品对标国际头部企业技术标准，已通过IATF16949汽车行业质量体系认证，并送样多家头部锂电池客户进入产品导入测试阶段。合成生物材料方面，子公司瑞丰生物的右旋糖酐产品下游主要用于制备动物补铁剂右旋糖酐铁，已实现小批量销售，后续公司将视市场开发情况适时扩大产能。
从塑料助剂主业升级到黑磷、SBR、右旋糖酐等前沿新材料产业化提速，瑞丰高材正站在传统主业稳健增长与新兴业务加速放量的战略交汇点上。后续PVC周期修复与新业务成长放量的双重驱动下，公司长期业绩弹性值得期待。
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