A股“新股王”诞生！长鑫科技刷屏，估值天花板在哪？

长鑫科技上市首日股价大涨，引发广泛关注，市值也突破了3万亿元。

今日（7月27日），国产存储龙头——长鑫科技（688825.SH）登陆科创板，盘中一度涨超535%，截至收盘，长鑫科技大涨465.82%，报收49元/股，成交额达1411亿元，创下A股单日单股成交纪录；总市值达到3.28万亿元，登上A股市值榜首位置。

值得注意的是，长鑫科技总市值也已超越美股科技巨头英特尔，后者上一交易日收盘市值4656亿美元(约合人民币3.15万亿元)。长鑫科技目前市盈率（2026年预测）为23.4倍。

长鑫科技刷新A股多项纪录

今日，长鑫科技正式登陆科创板。从开盘第一秒起，它便打破A股多项历史纪录：

首发募资额刷新科创板IPO历史天花板。

开盘暴涨471.6%，3.31万亿元市值一举超越工商银行登顶A股榜首。

上市首小时成交额即突破1000亿元，半日成交额达1221亿元，最终当日成交额达1412亿元。

德邦证券首席经济学家、研究所所长程强表示，长鑫科技上市首日交易额达到1411亿元，这一数字远超此前A股个股单日成交额纪录，反映出市场对其高度关注。长鑫科技上市首日受到资金热烈追捧，充分体现资本市场对国内半导体自主化赛道的高度认可。作为国内DRAM核心平台，长鑫登陆A股不仅是企业发展里程碑，更是国内存储产业链自主突破的标志性事件，带动市场对半导体、存储上下游板块预期回暖，硬科技主线情绪显著提振。

存储自主标杆意义凸显

华西证券研究所所长助理、计算机行业首席分析师刘泽晶认为，长鑫科技是国内DRAM研发设计制造一体化龙头企业。由于AI产业发展对于存储需求快速提升，作为AI基建的核心环节，长鑫科技作为国内实现存储自主可控的核心企业，受益于行业景气度提升和国产替代共振，有望实现快速发展。预计公司2026—2028年营业收入分别为2776.90亿元、3917.94亿元、5726.94亿元，归母净利润为1244.05亿元、1821.17亿元、2906.02亿元。

国金证券分析师樊志远预计，2026—2028年公司分别实现营业收入3024.92亿、4372.21亿元和5899.64亿元。同比增长389.47%、44.54%和34.93%；实现归母净利润1518.31亿元、2521.81亿元和3510.35亿元。

天风证券分析师吴开达称，长鑫科技IPO估值需要放在“全球存储产业格局重塑”和“中国半导体自主发展”的长期背景下理解。存储行业虽然具有周期属性，但优秀企业的长期价值不仅来自短期盈利，更来自技术能力、产能规模和产业生态建设能力。2026年一季度，该公司归母净利润进一步高速增长至247.6亿元。当前发行估值是在产业战略地位、成长性与存储周期风险之间形成的平衡定价，具备合理性；若公司后续持续推进先进产品迭代、产能释放与客户拓展，资本市场对其长期价值的认识或仍有进一步深化空间。

华金证券分析师李蕙表示，公司聚焦DRAM产品领域，目前A股尚无与公司在产品和业务可比的上市公司。在产品及业务方面，DRAM行业内主要企业为境外企业，因此选取前述全球DRAM主要厂商三星电子、SK海力士、美光科技、南亚科技作为可比公司。同时基于技术特点、市场地位及业务模式等核心要素考虑，进一步选取台积电、中芯国际及华润微作为可比公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为4897.99亿元，平均市净率（算术平均）为8.17倍，平均销售毛利率为38.57%。相较而言，长鑫科技营收规模未及可比公司平均、但销售毛利率处于同业的中高位区间。

程强还对整个科技板块的后市做了展望。他表示，无论是海外或国内的科技板块在经过近期的调整和消化后，不少细分领域已经进入相对合理的区间。2026年云厂资本开支大幅增长，需求自下而上传导至科技产业全链条，业绩增长的确定性较强，目前全球电子/半导体企业发布的二季度业绩整体表现较好。在基本面加持下，科技仍将是下半年的核心主线。不过另一方面，考虑到高额资本开支下云厂面临现金流压力，资本开支和内生增长存在敞口，市场对远期资本开支的分歧仍然存在。因此短期来看行情可能仍然以波动为主，市场可能会在科技中的细分领域或其他方向寻找进攻机会。

据悉，长鑫科技无控股股东和实际控制人。其上市前的前五大股东，分别为清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫和安徽省投，持股比例分别为21.67%、11.71%、8.73%、8.37%和7.91%。其中，清辉集电、长鑫集成等均为合肥国资背景机构，安徽省投为安徽国资平台。此外，长鑫科技股东还有大基金二期、国调基金、中建材新材料基金等国家级战略新兴产业投资平台。

">排版：汪云鹏

校对：赵燕