建行“亲儿子”，何以掉出万亿俱乐部？

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　　来源：资市会

　　五位权益老将只有邵卓“给基民赚钱”。

　　作者|资市分子

　　在公募基金管理规模稳步增长的近些年，作为首批老牌银行系公募的建信基金却出现了规模下滑。

　　Wind数据显示，截至2026年二季度末，全市场公募管理规模逾7500亿元的20家基金公司中，建信基金是唯一一家公募规模环比减少的。建信基金的公募管理规模也因此掉出万亿元俱乐部。

　　长期以来，建信基金在固收、权益发展上，失衡问题表现突出，背后是公司权益投研实力薄弱，近年来权益条线基金经理流失不少。

　　固收类基金规模庞大却“不赚钱”，也让建信基金陷入“大而不强”的争议。

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　　万亿俱乐部“一季游”

　　中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2026年6月末，我国境内公募基金管理规模合计达39.67万亿元，较3月底的37.53万亿元环比增长2.14万亿元。

　　遗憾的是，一季度曾短暂进入万亿俱乐部的建信基金，公募管理规模降至9805.56亿元，环比减少462.5亿元。与2025年末的9814.77亿元相比，也缩水9.21亿元。

　　公司行业规模排名也从2026年一季度末的第11名（2025年末也是第11名）滑落至2026年二季度末的第14名。

　　核心原因是货币型基金、债券型基金规模的下滑。

　　截至2026年二季度末，建信基金货币型基金、债券型基金规模分别为7695.04亿元、1385.06亿元，分别环比缩水468.96亿元、37.78亿元。

　　另类投资、FOF基金管理规模环比同样减少，分别从2026年一季度末的141.55亿元、52.59亿元降至2026年二季度末的108.71亿元、47.91亿元，分别缩水32.84亿元、4.68亿元。

　　相反，建信基金旗下股票型基金、混合型基金、QDII基金管理规模环比出现增加。截至2026年二季度末，管理规模分别为246.08亿元、164.46亿元、139.54亿元，环比分别增加34.71亿元、12.04亿元、35.01亿元。

　　即便如此，建信基金仍未能摆脱产品结构失衡的魔咒。

　　截至2026年二季度末，公司固收类基金（债券型基金、货币型基金）管理规模合计为9080.1亿元，规模占比达92.6%，在银行系公募中也是刺眼的存在。

　　权益类产品依然不尽如人意。股票型基金、混合型基金2026年二季度末规模合计为410.54亿元，公募规模占比仅为4.19%。

　　2022年二季度末，公司股票型基金规模为314.19亿元，到2026年二季度末已缩水了68.11亿元。混合型基金规模则从2022年四季度末的321.81亿元下滑至2026年二季度末的164.46亿元。

　　02

　　没能抓住市场机遇

　　2025年以来，A股市场行情回暖，权益类公募基金发行市场火热，但建信基金显然没能抓住市场机遇。

　　据Wind数据统计，截至7月24日，建信基金今年以来成立了8只基金，首募规模合计为54.55亿元。股票型基金、债券型基金分别有5只、2只，首募规模分别为18.17亿元、19.81亿元。

　　2025年，建信基金则成立了20只基金，首募规模合计为283.64亿元。其中，股票型基金和混合型基金共有15只，首募规模合计为111.3亿元，占比为39.24%。

　　数量规模不少，但新基金规模“留存”并不理想。

　　如建信医疗创新成立于2025年8月，首募规模为11.05亿元，到2026年二季度末已降至6.94亿元。

　　类似的还有建信中证A500指数增强。该基金成立于2025年6月，首募规模为2.32亿元，2026年二季度末已沦为迷你基金，规模为0.31亿元。最终，该基金保壳失败，走向清盘。

　　基民不买账背后，建信基金权益类基金中长期业绩表现只是差强人意。

　　据Wind数据统计，截至7月24日，公司旗下可统计近三年、近五年收益率与业绩比较基准差值的产品分别有83只、66只（只统计基金主代码），跑输业绩比较基准的基金分别有26只、21只，占比分别为31.33%、31.82%，落后业绩比较基准逾10个百分点的基金分别有16只、16只。

　　“资市会”发现，建信消费升级、建信弘利A中长期业绩表现在公司垫底。

　　截至7月24日，建信消费升级近三年、近五年收益率分别落后业绩比较基准44.58个、44.54个百分点；建信弘利A近三年、近五年收益率分别为-34.78%、-52.23%，均跑输业绩比较基准逾50个百分点。

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　　五位权益老将只有邵卓“在赚钱”

　　现在，建信基金有65位基金经理，管理产品以权益类基金为主的基金经理有31位。权益类基金经理从业年限超过10年的有9位，稀缺的“双十”基金经理有2位，分别是邵卓、王东杰。

　　而“资市会”根据Wind数据统计，自2021年以来，建信基金已有16位基金经理离任，其中权益类基金经理有12位。

　　这12位权益类基金经理中，邱宇航、孙晟、潘龙玲、姜锋、吴尚伟等5位在建信基金担任基金经理年限皆逾5年，且皆是公司内部培养，

　　这也让市场对公司投研体系的稳定性产生怀疑。只有留住优秀核心人才，才能保持投资风格的连续性，增强投资者信任。

　　现有权益类基金经理能撑起投资者期望吗？

　　两位“双十”基金经理邵卓、王东杰，所管基金给投资者的体验是两极分化。

　　2021年至2026年二季度，邵卓掌舵4只基金，产品利润（各类份额合并计算，下同）合计为11.6亿元。2021年至2025年，这4只产品向建信基金贡献1.77亿元管理费。

　　王东杰目前管理着5只基金，2021年至2026年二季度，5只基金产品利润合计亏损7.7亿元。不过这并不影响建信基金从中收取管理费，2021年至2025年，这5只基金贡献管理费2.74亿元。

　　姚锦则是建信基金权益类基金经理从业年限最长的，达16.58年，但其中长期投资表现惨不忍睹。

　　截至7月24日，姚锦投资经理指数近三年、近五年收益率分别为-15.65%、-24.13%。

　　Wind数据显示，2021年至2026年二季度，姚锦管理的2只基金产品利润合计为-3.73亿元。2021年至2025年，建信基金从中获得的管理费为1.18亿元。

　　陶灿、田元泉也是权益领域的明星基金经理，他们的中短期投资表现也不佳。

　　截至7月24日，陶灿投资经理指数今年以来、近三年收益率分别为-5.34%、12.51%，分别跑输业绩比较基准5.76个、9.67个百分点；田元泉投资经理指数今年以来、近三年收益率分别为-18.19%、-3.82%，皆不敌业绩比较基准。

　　陶灿在管基金有4只，公募基金经理从业年限逾15年，担任建信基金权益投资部总经理。其中，建信兴润一年持有任职回报（2021年8月24日至2026年7月24日）为-8.37%。

　　2021年至2026年二季度，陶灿掌舵的4只基金产品利润合计为-6.37亿元，但在2021年至2025年，缴纳的管理费达5.17亿元。

　　田元泉作为建信基金研究部总经理，公募基金经理从业年限6.11年。

　　他管理的产品类别涉及主动权益类基金（3只）、混合债券型二级基金（1只）。建信新能源A是他管理的首只公募基金，建信智能汽车则是他离任的首只基金。

　　田元泉管理建信智能汽车的任职回报（2021年9月10日至2026年4月27日）为2.79%，跑赢业绩比较基准7.07个百分点。

　　2021年至2026年二季度，田元泉所管基金产品利润合计为-3.63亿元，2021年至2025年，给建信基金缴纳管理费5.08亿元。

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　　“大而不强”

　　整体来看，建信基金给投资者带来了可观的盈利。

　　Wind数据显示，2021年至2026年二季度，建信基金产品利润合计为894.24亿元。

　　不同类别产品，利润也悬殊。

　　2021年至2026年二季度，债券型基金和货币型基金产品利润表现稳健，各期分别为148亿元、138.55亿元、169.64亿元、174.84亿元、126.86亿元、35.07亿元、34.97亿元，合计达827.93亿元。

　　同期，股票型基金和混合型基金产品利润则分别为50.29亿元、-113.98亿元、-83.78亿元、13.34亿元、87.76亿元、-1.93亿元、79.74亿元，累计只有31.44亿元，同行中排第52位。

　　据统计，上述阶段，权益类基金产品利润在30亿元至40亿元之间的基金公司有4家，分别是东方阿尔法基金、淳厚基金、方正富邦基金、建信基金。建信基金是唯一一家公募规模超过9000亿元的基金公司。

　　从公司层面看，建信基金也因为“偏科”问题，陷入管理费收入踟蹰不前，净利润高点回落的尴尬。

　　2019年至2025年，建信基金管理费收入分别为18.06亿元、14.96亿元、17.9亿元、23.71亿元、22.52亿元、21亿元、22亿元。

　　2019年至2025年，建信基金的净利润则分别为12.38亿元、11.19亿元、11.55亿元、11.71亿元、8.83亿元、8.44亿元、8.69亿元。

　　因此，建信基金也一直陷入“大而不强”的争议。