广东
三年前还在亏163亿，如今却成为A股市值最高的“股王”。
长鑫科技（688825）今天科创板上市，发行价8.66元，开盘价49.5元，涨幅 471.59%。中一签浮盈约2.04万元。
开盘市值3.31万亿，最高峰冲到 3.66 万亿（午间收盘数据），直接把工商银行（午盘市值2.76万亿）从 A 股“一哥”的位置上挤了下来，相当于两个茅台（午盘市值1.61万亿元），超过腾讯（午盘市值约3.45万亿元）。
但比股价更魔幻的，是公司本身的反转速度。
2023 年营收90亿，净亏163亿；2025 年营收 617 亿，净利 18.75 亿扭亏；2026 年上半年预告净利 500–570 亿。三年三级跳，把周期红利和国产替代两个风口同时踩中。
它凭什么？全球 DRAM 市场长期被三星、SK 海力士、美光三家把持，长鑫是国内率先实现大规模量产的存储 IDM 企业，全球市占率 7.7%、排名第四。AI 算力爆火，存储芯片价格狂飙，三大厂产能转向HBM，通用 DRAM 供给被“抽走”，长鑫刚好补上这个缺口。
更难得的是“人”的故事。董事长朱一明承诺上市 10 年不减持，还把 7.68 亿股股权激励分给员工。别人上市想着怎么套现，他想着怎么把团队锁死。
这场上市也顺手造出一批账面富翁：朱一明个人持股市值约 869 亿，14 名董监高及亲属合计 1112 亿；早期入股的阿里巴巴浮盈超 1600 亿，合肥国资持股市值浮盈超1万亿。
不过冷静看，开盘 3.31 万亿已经把机构最乐观的预期提前兑现了一大半。按 2026 上半年净利年化，动态 PE 不到 6 倍听起来便宜，但 DRAM 是强周期行业，价格一旦回落，现在的高利润还能持续吗？
今天市场用 3.31 万亿投票，赌中国能出一个自己的“三星电子”。
赌不赌得赢，是接下来几年的好戏。
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中国存储芯片第一股？万亿估值的长鑫能走多远
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