全国用电负荷冲破16亿千瓦只是开始？AI算力用电三年再翻倍，这三只电力股为何还没被充分定价？

科技股高位震荡不敢追？电力板块逆市跑赢大盘、公募持仓却创历史新低，现在布局是捡便宜还是接飞刀？

朋友们，今天电力板块的表现确实够猛。立新能源8天7板，东方新能触及涨停，珈伟新能、长源电力、九洲集团、广西能源集体跟涨。很多人第一反应可能是：又是夏季用电高峰的短线炒作？能持续多久？

咱们今天把这个板块的来龙去脉、里面的投资逻辑，以及散户该怎么看，一次性讲透。

先说今天上涨的核心原因。

直接催化剂来自实打实的用电数据。7月多地电网用电负荷持续刷新历史峰值，江苏电网最高负荷达1.5759亿千瓦，浙江达1.33亿千瓦，全国最高负荷已经达到15.51亿千瓦。国家发改委预计今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦，同比增加9000万千瓦——相当于多出一个河南省的用电负荷。

更值得关注的是结构性的需求变化。上半年充换电服务业用电量同比激增56.9%，互联网数据服务用电量增长44.0%。新能源汽车和AI算力正在成为电力需求的“新发动机”。高技术及装备制造业用电量同比增长9.8%，新质生产力相关领域正在持续抬升电力需求中枢。

再往前看两周，这个板块可不是今天突然冒出来的。7月17日，A股主要指数大幅调整，电力板块却逆势走强，华银电力、立新能源、乐山电力等多股涨停。7月20日，申万电力行业指数大涨4.13%，立新能源收获3连板。7月24日，立新能源走出7连板。整个7月下旬，电力板块持续跑赢大盘，近一周涨幅达到5.65%。中信建投证券指出，上半年机构对电力板块的持仓基本处于近年低位，“股价低位叠加筹码结构较好”是近期板块跑赢大盘的重要支撑。

那未来空间有多大？

短期看，7到8月仍是传统迎峰度夏关键阶段，居民制冷负荷和商业负荷仍有望继续攀升。中电联预测，今年迎峰度夏期间部分区域电力供需平衡偏紧，供需格局对电价形成有力支撑。

中长期看，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%。叠加南方电网及地方电网投入，“十五五”期间我国电网总投资规模预计将突破5万亿元。有券商测算，“十五五”全国电网固定资产投资较“十四五”同期增长超80%。电价趋势有望扭转，电力板块在盈利稳定高股息的同时也受益于电价回升带来的业绩弹性，攻防兼备。

长江证券分析师也表示，厄尔尼诺持续演绎有望支撑后续电力量价弹性，建议重视电力量价双升周期下的板块投资机会。

产业趋势是真的，用电数据也是实打实的。但A股里电力股鱼龙混杂，真正有业绩、有成长性的公司，需要仔细甄别。

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下面直接上干货——这个板块里，哪些A股公司是真有料的，哪些是蹭热度的，咱们一个一个看。

龙头一：长江电力（600900）

水电龙头的地位无人能撼。全球最大的水电上市公司，拥有三峡、葛洲坝等核心水电资产。现金流极其稳定，分红率常年维持在较高水平，是电力板块中确定性最强的防御性标的。2026年夏季来水偏丰背景下，水电业绩普遍预喜。电力板块市盈率约18倍，市净率约1.7倍，整体仍具性价比。

风险也要讲清楚——水电受来水情况影响较大，如果下半年降雨偏少，发电量可能不及预期。而且大盘蓝筹弹性有限，不适合追求短期高收益的投资者。适合长线价值投资者作为底仓配置。

龙头二：中国核电（601985）

核电领域的绝对龙头。核电成长确定性高，随着核准提速和项目投运，盈利能力和分红水平有望持续提升。核电不受天气影响，发电稳定性极强，是基荷电源的重要组成部分。“十五五”期间核电有望继续获得政策支持。

风险在于——核电项目建设周期长、资本开支大，从核准到投产往往需要5到8年，业绩释放节奏较慢。而且核电安全始终是绕不开的敏感话题，一旦出现国际核安全事故，板块可能面临情绪冲击。

龙头三：国投电力（600886）

水电加火电的多元化电力龙头，雅砻江水电是核心资产。水电来水偏丰的背景下，公司业绩有望持续受益。同时火电业务随着煤价回落和容量电价机制兑现，盈利稳定性有望改善。多元化的电源结构使其在不同市场环境下都有一定的抗风险能力。

风险——火电业务仍受煤价波动影响，虽然煤价中枢回落，但地缘冲突等因素可能导致国际能源价格波动传导至国内。

龙头四：华能国际（600011）

火电龙头之一，规模优势明显。迎峰度夏期间，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数。随着煤价下行以及容量电价机制逐步兑现，火电有望迎来阶段性估值修复机会。当前火电板块处于业绩与估值双底，存在困境反转的可能。

风险——火电企业上半年利润普遍承压，华银电力预计上半年归母净利润同比下降73%至78%。煤价虽然回落但仍处高位，火电盈利修复需要时间。

龙头五：国电电力（600795）

国家能源集团旗下核心电力上市平台，火电、水电、风电、光伏多元化布局。背靠央企集团，资源获取能力强，在“十五五”新能源大基地建设中具备先天优势。公司现金流稳定，分红有保障。

风险——业务结构复杂，各板块之间协同效应有限。而且央企控股的电力公司普遍存在决策链条长、市场化程度不够高的问题。

再补充三只值得关注的股票：

立新能源（001258）——8天7板，是这一轮电力板块行情的绝对龙头。公司预计上半年归母净利润6000万至8000万元，同比增长570%至793%。业绩大幅增长的两大核心驱动：一是联营企业“疆电外送”三通道发电项目陆续并网投运，投资收益显著增加；二是新能源补贴回款同比增加，信用减值损失大幅减少。

但必须提醒——7月26日晚间，立新能源已经发布公告称，近期股价波动主要受市场资金炒作、迎峰度夏用电预期等情绪因素驱动，公司日常生产经营未发生重大实质性变化，股价存在快速回调、大幅震荡的风险。从7月16日到7月24日，7个交易日累计涨幅达90.5%。截至6月末，公司应收补贴余额约31.35亿元，回款节奏存在不确定性。市盈率已经高达527倍。短线追涨的风险极大。

广西能源（600310）——7月14日披露业绩预告，预计上半年归母净利润1亿元至1.4亿元，上年同期亏损7090万元，实现扭亏为盈。公司基本面确实在改善，业绩拐点正在验证。

风险——扭亏为盈的持续性需要观察，公司规模相对较小，抗风险能力不如行业龙头。今天跟涨之后，短期追高同样需要谨慎。

九洲集团（300040）——主营电力电子设备的研发生产以及新能源电站发电。近期中标华能、中煤多个火电项目，覆盖配电升级与节能改造全场景。公司兼具设备制造和电站运营双重属性，有一定弹性。

风险——公司总市值仅40多亿元，流动性相对较差。电力设备制造业务竞争激烈，毛利率有下行压力。

说句掏心窝的话：电力板块这轮行情，产业逻辑是真实的——用电负荷创新高、AI算力拉动需求、新能源车充电爆发，这些都是实打实的增量。但A股里很多小市值电力股，更多是情绪驱动而非基本面支撑。真正有业绩、有成长、有壁垒的公司，其实就那么几家龙头。散户朋友如果想参与，一定要看清楚公司到底靠什么赚钱、估值是否合理，千万别看着涨停板就往里冲。

最后抛个问题给大家：AI算力用电三年内可能翻倍，充电桩用电已经激增56.9%——电力需求的“新发动机”已经点火。但公募基金对电力板块的持仓却创下了历史新低。是机构看走了眼，还是产业逻辑还没到兑现的时候？评论区聊聊你的判断。

个人建议仅作参考，投资有风险，入市需谨慎