广东
财信证券认为，上周A股市场初步企稳，但趋势性上涨机会仍需等待。一是从筹码结构来看，此前AI科技抛压告一段落，风格再平衡结束。二是市场情绪来看，此前恐慌情绪逆转，做多情绪正在酝酿。三是资金逆势布局，夯实市场底部基础。从筹码结构、市场情绪、资金方向来看，当前A股市场存在初步企稳迹象，但在7月底仍面临一定事件因素压制。海外科技指数暂未明显止跌企稳，7月底将是重要观察点，业绩方面重点观察北美四大云厂商的资本开支能否维持或上调、云业务是否能高速增长；商业模式方面，观察OpenAI、Anthropic的年化收入高增态势能否持续；预计资金将在不确定性因素消退后，再加大市场布局，7月底前后，日线构筑“W型”底部的概率更大，静待市场走出右侧后，再加大布局。
中信建投认为，市场短期仍将围绕“震荡再平衡”展开，指数预计有望延续W型底部构筑过程。尽管科技板块短线表现偏弱，但整体趋势基础未遭破坏，当前调整更多反映短期外部扰动、获利回吐与情绪波动，结构性再均衡进程仍在持续演绎。后续随着海外去杠杆节奏逐步理清、主要科技巨头财报与指引明朗，科技主线有望迎来确定性更高的修复窗口，市场风险偏好和结构配置也将边际改善。配置层面，AI仍是中长期增长主线，同步推进结构再平衡。短期需保持战略定力，耐心等待海外去杠杆进度、财报验证及新指引等不确定性因素出清，再行提升科技主线风险敞口。
中信证券认为，此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东冲突走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风偏的过程。不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风偏的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。
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